基于交易费用视角的我国网络银行发展路径研究

陆潇玮　蔡思达

(中国建设银行股份有限公司太仓分行，江苏　苏州　215000；苏州信托有限公司，江苏　苏州　215000)



基于交易费用视角的我国网络银行发展路径研究

陆潇玮蔡思达

(中国建设银行股份有限公司太仓分行，江苏苏州215000；苏州信托有限公司，江苏苏州215000)

互联网金融的发展能有效缓解信息不对称带来的问题，大幅降低金融业务的交易费用，因此在某种程度上动摇了传统银行的生存基础。从网络银行发展的理论入手，可以构建网络银行和传统银行的交易模型，探寻交易成本在网络银行交易达成中的影响，并求解能节约交易费用、增加整体效用的均衡制度。在此基础上运用格兰杰检验实证研究影响我国网络银行发展的主要因素，认为网络银行生存和发展的核心在于降低交易费用和提高客户的便利性及满意度，从而有利于整个银行业的供给侧结构性改革，实现社会福利帕累托改进。

网络银行；交易费用；信息不对称；供给侧结构性改革

一、引言

随着互联网金融的发展，网络银行已成为人们办理银行业务的主渠道。网络银行利用互联网及相关技术与客户建立信息联系，实现银行及客户间安全、方便、友好地链接，能为客户提供信贷、查询、对账、转账、投资理财等各种金融产品和服务。在网络经济的推动下，我国网络银行业务呈现爆炸式增长，根据艾瑞咨询《中国网上银行年度监测报告》，2008-2015年我国网上银行交易额规模年均复合增长率超过20%。网络银行的发展是机遇，也是挑战，越来越多的银行意识到网络改变了银行以资产规模、网点数量、地域优势论英雄的传统模式。在“互联网+”时代，银行竞争基础不再是占有金融资源的多少，而是取决于占有的数据规模、活性以及用于缓解信息不对称、降低交易费用的能力。我国网络银行虽然发展速度快，但与国外相比，仍面临较大的差距，业务同质化、创新能力不足等诸多问题亟待解决。

目前，国内学者对网络银行发展研究主要是从商业角度分析其相对于传统银行在降低成本等方面的优势，如王媛(2006)从网点设立成本、经营业务成本、管理维护成本三方面研究了网络银行相对于传统银行的成本优势[1]；辛向前(2003)认为网络银行在降低成本尤其是交易成本方面的作用是毋庸置疑的[2]。然而，这些研究虽说明了网络银行发展的直接动机，但没有揭示网络银行发展的深层次原因。此外，网络银行虽然有助于提高交易效率，但也需要投入较多的信息技术研发、商业模式重构等“制度介入费用”。杨小凯、张永生(2000)就认为交易的专业化会增加交易次数，从而增加交易费用，而交易效率提高后需要达到一定规模，更多的人卷入分工与交易时才能成为现实分工经济[3]。因此，本文将以交易费用为视角，构建网络银行和传统银行的交易达成模型，并求解能缓解银行交易中信息不对称、增加整体交易福利的最优均衡制度。最后运用时间序列计量经济学，检验影响网络银行发展的主要因素，从实证结果中探寻我国网络银行发展路径。

二、网络银行与传统银行交易模型的构建与比较

(一)网络银行的交易达成模型

谢平(2012)建立了互联网金融信息传递模型，揭示了信息在网络传播本质上是私人信息变为公享信息的过程[4]。网络银行以客户需求为出发点，能将供求双方的资金期限和数量信息进行匹配。通过构建网络银行中储蓄者和贷款者直接交易的模型，获得双方达成交易的集合，可以寻求资源优化配置的路径。

假设风险偏好中性的贷款者i需要贷款用来启动一个项目，预期收益率为μi，项目风险为θi，成功时收入为(1+μi)Li/θ。设贷款利率为fi，那么贷款者进行贷款的条件为项目投资收入扣除贷款本息后的期望净利润大于0，即(1+μi)Li/θi-(1+fi)Li>0，等价于1+fi<(1+μi)/θi，说明预期收益率越高(μi越大)、项目风险越高(θi越小)，贷款者能承受的贷款利率越高。

假设风险偏好中性的储蓄者j的资金成本为rj，储蓄者和贷款者之间存在交易成本和信息不对称，在网络银行中，这里的交易成本笔者暂时只考虑支付清算和信用评估等费用。假设交易成本是贷款金额的cij倍，cij越大，交易成本越高。由于存在信息不对称，储蓄者j不能准确评估贷款人i项目成功的概率，将其概率低估为(1-λij)θi，λij越大，信息不对称程度越高。储蓄者放贷的条件是(1-λij)θi(1+fi)-cij>1+rj，即1+fi>(cij+1+rj)/(1-λij)θi。

那么一对贷款者和储蓄者之间交易达成的必要条件是贷款者能承受的最高融资成本高于储蓄者能接受的最低投资收益率，即(1+μi)/θi>(cij+1+rj)/(1-λij)θi，其中只有cij和λij与贷款者和储蓄者之间的信息传播有关。交易可能集为{(i,j)|(1+μ1)/θi>(cij+1+rj)/(1-λij)}。上述可能集取决于贷款者和储蓄者之间的交易成本和信息不对称程度，在其他参数不变的情况下，交易成本越小或信息不对称程度越低，贷款者和储蓄者之间的交易越容易达成。网络银行发展如果能提高信息发散传播的效率和保真度，有效降低交易费用，就能提高市场运作效率和资金配置效率，在一定程度上促进我国的金融深化。

(二)传统银行的交易达成模型

由于传统银行实体中介的存在，使其资金配置和信息处理模式与网络银行有很大的不同。D.K.Foley(1970)对新古典微观经济学进行了拓展，将“交易”视为“生产”类似的活动[5]，笔者借助生产函数的框架来构建传统银行的“交易函数”。假设贷款者i的资金需求为Yi，储蓄者j的储蓄量为Yj，在网络银行下假设贷款者和储蓄者需求充分自由匹配，那么交易函数可以表达为Yi=f(Yj,δij)，其中δij为需求充分自由匹配下，资金供需双方达成的利率。但在传统银行中，该交易活动由银行这个中间商来完成，中间商从储蓄者处以价格Pj吸收资金，然后又以价格Pi投放给贷款人，银行在交易函数的约束下追求利润最大化，即maxR=PiYi-PjYj，利润最大化的条件为：dYi/dYj=Pj/Pi。如图1所示，由于交易过程中存在边际效率递减，即交易函数为上凸函数，因此，传统银行的最优交易计划Q*位于等利润线(SS)与交易曲线相切处，交易过程中耗散的交易费用为Q*-f(Q*)，在图中即为MN的距离。综上，传统银行对资金供需双方的匹配，包括融资金额、期限和风险收益的匹配，对资源配置有重要作用，但也产生了很大的交易成本。

图1　银行的最优交易计划

(三)制度介入后的均衡交易费用

根据代理理论，即使交易参与人追求自身利益最大化而不损人，但只要信息不对称，就会发生逆向选择等风险冲突，化解之道在于激励相容的制度设计。根据上述交易达成模型，网络银行的交易可能集取决于贷款者和储蓄者之间的交易费用高低和信息不对称程度，因此可以通过设置恰当的制度介入，以缓解信息不对称，增强银行消费者信心。而制度设计和运行本身需要成本，因此具有帕累托改进效应的制度设计，要实现制度节约的交易费用与制度本身的成本之间的均衡，使得介入网络银行交易契约的制度能真正增加社会整体福利水平。

因此，需要在制度节约的交易费用(Ri)与其所耗散的制度费用(ICi)之间进行权衡，构建规划模型：

MaxL=Ri-ICi

s.t.Ri=∑ΔTCi，ΔTCi=fi(CFi,CVi)，ICi=CFi+CVi

图2　均衡的边界制度

三、实证分析

通过构建和比较网络银行与传统银行的交易模型，可以发现：网络银行的交易达成与交易成本和信息不对称程度密切相关，并且存在这样的制度，使得所节约的交易费用大于制度本身消耗的成本。基于上述模型，笔者采用格兰杰检验等方法，实证分析交易费用等因素对我国网络银行发展的具体影响。

(一)变量选取与数据说明

本文以网络银行交易额来度量我国网络银行发展规模；以账户年费、开户费、工本费等费用合计数除以网络银行客户规模，作为网络银行平均交易费用的代理变量；用19家银监会直接监管的全国性大中型银行网络产品等投放的广告费来衡量网络营销强度。同时，笔者将对网络银行发展可能产生影响的电子商务交易规模、第三方支付交易额等纳入模型检验。

本文计量实证研究采用年度时间序列数据，考虑到我国网络银行的发展环境及数据的可获得性等因素，选择的样本区间为2009—2014年，样本数据来源于《中国网上银行年度监测报告》、《中国电子银行调查报告》、《中国统计年鉴》等，采用的计量软件为EViews6.0。

(二)ADF平稳性检验

由于格兰杰因果关系检验要求所有的时间序列变量必须是平稳的，因此首先要对上述变量进行平稳性检验。本文采用ADF单位根检验法进行检验，并对变量进行了对数处理以消除可能存在的异方差性。结果显示，网络银行交易额、交易费用、电子商务交易规模和网络营销强度具有平稳性，而第三方支付交易额未能通过平稳性检验。

表1　ADF检验结果

注：*表示ADF检验值小于1%显著性水平下的MacKinnon临界值，拒绝原假设，认为时间序列是平稳的。

(三)格兰杰因果分析

接着，我们分别分析通过平稳性检验的交易费用、电子商务交易规模、网络营销强度与网络银行交易额之间是否存在格兰杰因果关系，检验结果如表2所示。

表2　格兰杰因果检验结果

由此可见，在5%的显著性水平下，我国网络银行交易额的提高有利于降低交易费用，而交易费用的降低反过来也会促进网络银行交易规模的扩大与服务效率的提高，即网络银行发展与交易费用降低互为格兰杰因果关系，验证了模型分析的结果；电子商务的发展是促进我国网络银行发展的格兰杰原因，但反之不成立；而网络营销强度与网络银行交易额之间不存在格兰杰因果关系。

四、我国网络银行发展路径选择

基于以上模型分析与实证检验结果，我国网络银行发展的可行路径包括：

(一)通过降低网络交易费用推动银行业供给侧结构性改革。网络银行各类手续费的降低有利于网银客户的增加，而与传统行业边际生产力递减不同，网络服务的固定成本和不断降低的边际成本相结合，使网银平均成本随客户增加而降低。当一种新的网络银行服务产品及技术导致更高的“服务分享”水平时，各银行机构的平均成本下降的速度更快，而这种下降又会刺激各种服务供给的增加和结构的优化。因此，随着传统银行向网络银行的转型发展，为进一步降低交易费用提供了技术可行性，从而有利于推动银行业供给侧结构性改革，增加交易达成流量，拓宽客户基础，提高整体效用。

(二)完善网络银行与电子商务平台和第三方支付机构的合作机制。网络银行业务的拓展、服务模式的转变离不开电子商务交易需求的推动，上述实证结果也验证了电子商务交易规模是促进我国网络银行发展的原因之一。同时，虽然第三方支付交易额数据未能通过平稳性检验，但第三方支付机构与银行存在着竞争与合作。目前，已有部分银行和电商平台或第三方支付机构开展了成功的合作，如建行和阿里巴巴合作开展电商网贷，主要解决小微企业贷款问题；招商银行通过第三方支付平台拓展信用卡网上交易场景等。在互联网金融时代，银行应进一步完善与电商和互联网支付机构的合作机制，降低交易各方的信息不对称程度，节约交易费用，努力开创多方共赢的良好局面。

(三)通过良好的用户体验提高客户满意度，而不是盲目增大营销广告支出提高客户期望值。实证结果显示，网络营销对网络银行发展并无格兰杰因果关系，笔者认为盲目广告营销会提高客户期望值而忽视客户实际体验。客户满意度是客户期望值与客户体验的匹配程度，互联网企业强大的技术实力和良好的客户体验恰恰是许多银行的短板。网络银行要转变传统的“以产品为中心”的营销理念，转向“以客户为中心”，积极运用大数据、区块链等新技术，设计出能够满足客户潜在需求、提高客户获得服务便利性、超出客户预期的应用来提升客户体验，从而提高客户满意度，促进网络银行的可持续发展。

[1]王媛.网络银行与传统商业银行比较研究[D].成都：西南财经大学，2006.

[2]辛向前.网络经济的交易费用和信息不对称[J].中共中央党校学报，2003，(4)：97-102.

[3]杨小凯，张永生.新兴古典经济学和超边际分析[M].北京：中国人民大学出版社，2000.

[4]谢平，邹传伟.互联网金融模式研究[J].金融研究.2012，(12)：11-22.

[5]D.K.Folcy，Economic equilibrium with costly marketing[J].Journal of economic theory，1970(2).