华夏幸福的产业复制经

张佳竹

在把“PPP模式”和“一带一路”视作核心业务和企业战略之后，华夏幸福的产业复制和海外扩张正在加速。9月19日，一日之内华夏幸福连出消息，宣布在国内、国外最新获得了两个项目。

在国内，华夏幸福中标邯郸丛台产业新城PPP项目，投资金额高达478亿元；在境外，与越南信义集团签署谅解备忘录，达成战略合作关系。

国内完成战略卡位

中国政府采购网9月19日公布，华夏幸福成功中标邯郸丛台产业新城PPP项目，该项目投资金额高达478亿元，由华夏幸福进行开发建设运营工作。

文件显示，该项目位于邯郸市丛台区内，总占地面积约为30.9平方公里。委托区域内可出让建设用地的出地率不低于60%。为保证区域统一规划及统一开发建设，丛台区人民政府原则同意委托区域内预留约1.8平方公里作为远期规划开发区域，待远期规划开发区域具备开发条件后将由华夏幸福进行开发建设。

消息一出，华夏幸福9月20日股价呈小幅高开，早盘11点08分左右股价放量拉升，截至上午收盘报28.62元，上涨5.69%，成交5.87亿元。

这只是华夏幸福大力发展的PPP项目的最新签约案例。10天前，即9月9日，华夏幸福分别与江苏省启东市、资阳市人民政府和武汉市新洲区人民政府签署了《合作备忘录》。

其中，启东项目的委托区域占地面积约为4.8平方公里，资阳项目拟在天府国际机场临空经济区资阳片区打造资阳临空产业新城（暂定名）；武汉市新洲区项目委托区域占地面积达约68.8平方公里。

华夏幸福的产业扩张速度令人惊叹，要知道，同样10天前（8月31日），华夏幸福刚发布公告称，分别与广东清远市人民政府和成都蒲江县人民政府签署合作备忘录，受委托在清远燕湖新城以及成都市蒲江县进行开发建设运营工作。

这是继今年3月拿下广东江门产业园区后，华夏幸福在珠三角的又一重要项目。该项目占地面积41.3平方公里，位于珠三角一小时经济圈链接内的重要经济走廊清远市，是广东省清远市未来的城市中心。

“再度拓展珠三角区域布局，是华夏幸福产业新城开拓能力和布局重大升级的里程碑。华夏幸福自2002年开始围绕京津冀拓展，2012 年拓展至长三角，但直到2016 年才得以进入珠三角区域。广东省政府对开发企业的条件要求严格，再度拿下广州项目，也是公司的实力仍得到认可的体现。”中投证券分析师李少明认为，江门、清远之于广深，类似固安和北京，区域优势明显，但相比后者珠三角区域具备更好的产业基础、便捷的交通、丰富的资源，公司有望借既有优势发挥自身所长，迅速取得标杆性的新城建设成果。

据记者不完全统计，今年以来，华夏幸福已经签订了至少10个PPP项目的合作备忘录，在传统京津冀区域之外进入了以上海为中心的长三角、以广深为核心的珠三角和长江经济带的武汉、成渝。

根据中投证券统计，目前华夏幸福累计受托开发区域超3500 平方公里，其中环京津冀近2200 平方公里、长三角近550平方公里、珠三角66平方公里、长江经济带约349平方公里、其他近380平方公里，初步完成对国家级城市群和长江经济带核心城市周边的布局。

PPP模式扩张

在业内人士看来，PPP已经成为华夏幸福在国内扩张的主要模式。这样的发展模式，华夏幸福在经过若干年的实战积累之后，已经驾轻就熟，并朝着更为深层和广阔的生态链迈进。

而让华夏幸福坚定认为PPP是可复制模式的基础，则是开发多年的固安产业新城项目。

资料显示，华夏幸福在固安打造产业新城的历史可以追溯至2002年。

2002年，原建设部发布《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》，鼓励社会资本、外国资本以多种形式参与市政公用设施的建设，标志着PPP模式在中国的真正兴起，进入了快速发展阶段。

正是在这一年，原本做房地产业务的华夏幸福与固安县政府签约，开始了固安工业园区的开发建设。

去年7月27日，发改委选取并公布了13个示范性PPP项目案例，华夏幸福主导的固安工业园区新型城镇化项目成功入选。

“不少工业园还在修路、造厂房，只求‘形，没有‘髓，所以才会出现不少‘睡城‘死城。而真正让工业园活起来、火起来，城市价值才能提升，这个PPP项目才有盈利点。”对于固安项目的成功，华夏幸福具体实施固安工业园PPP项目的平台公司——三浦威特园区建设发展有限公司副总经理王东岳曾如是评价。

方塘智库区域战略研究中心研究员宋代伦认为，华夏幸福的探索赶上了诸多政策与国家战略的红利。“例如2003年开始房地产市场的兴旺，土地开发政策的宽松，一线城市的限购，之后京津冀协同发展下的产业外溢与承接，再加上原来固安县经济发展与财政的不足，给了华夏幸福在固安实践拓展中的巨大空间。”

因此，从固安开始，华夏幸福便以政府和社会资本合作的市场化运作机制，即PPP模式，在产业新城的每个环节开发深入，以达到“政府主导、企业运作、合作共赢”的理想效果。

“相比10 年前的贫困农业县固安，能快速拓展发达经济区域的产业新城项目，一方面说明公司的产业新城模式竞争力突出，得到该地区充分认可；另一方面，可见公司的整体操盘能力达到了一定程度，敢于迈出更大的步伐。”李少明表示，新区域的加速成功开拓表明华夏幸福的产业新城实践已经获得多地政府的认可和青睐，而上半年的销售来看，第二梯队园区正快速崛起，香河、永清、嘉善等第二梯队园区实现销售额达公司总销售额30%以上，不断验证公司园区布局的区位优越性及发展模式的可复制性。

PPP模式的成功复制为华夏幸福带来了可观的收益。

今年上半年，公司销售额高达584.34亿元，同比增长75%，已完成其年度870亿元目标的67%；实现归属母公司所有者的净利润39.57亿元，以30.5%的净利润增速高居同行业前列。

受益于高利润率的产业园区业务占比提升，2016年上半年华夏幸福实现总体毛利率45.3%，同比上升12.7个百分点；实现销售净利率22.5%，同比上升4.5个百分点。

业内认为，由于产业发展服务收入大幅增长，新增入园企业数量增加，以及产业服务利润占比的增速，华夏幸福很有可能在今年一举跨入千亿规模的销售军团。

海外扩张加速

在国内继续获取PPP项目的同时，华夏幸福也在大力推进境外的产业布局。

10月9日，华夏幸福发布公告称，子公司CFLD（Singapore）Investment Pte. Ltd.（华夏幸福新加坡）已同埃及国家住房部、埃及国家投资部签订框架协议，双方拟在埃及新行政首都区域二期内建立一座产业新城。这是继印尼、越南、印度之后，华夏幸福在海外签订的第四个产业新城协议。

“在国际化的‘一带一路层面，除了对落地不久的印尼和印度两国项目的推进外，在沿线亚非各国甚至拉美布棋，是未来拓展国际化空间的必由之路。事实上，已经有相关国家表达了合作的意向。”据宋代伦介绍，2016年7月李克强总理访问法国期间，华夏幸福就与法国可持续城市企业联盟，就持续城市发展及相关领域展开战略合作签署了协议。2016年4月底，华夏幸福又与中国法国工商会签约，共同构建中法产能交流与合作的平台。

连续落子海外的华夏幸福正显示出巨大的野心。除了在海外布局产业新城之外，他们还联合战略合作伙伴太库，在美国硅谷、韩国首尔、以色列特拉维夫、德国柏林等地构建产业孵化器。他们正企图在全球范围内，为自己的产业新城模式构筑资源网络。

东兴证券透露，华夏幸福已在印度尼西亚、印度、马来西亚、泰国、缅甸、越南、美国、埃及等国家设有常驻机构。

“多轮”驱动

在战略布局取得突破的同时，华夏幸福的产业升级也在加速。

数据显示，今年上半年华夏幸福为投资运营的产业新城新增签约入园企业212家，同比大幅增长226%；新增签约投资额581.53亿元，超过2015年全年新增签约额537亿元，同比增长129%。

其中，龙头驱动方面，华夏幸福与奥钢联、京东方、佛吉亚、金海岸影业等世界500强及行业龙头企业开展深度合作，进而引领推动产业链上下游企业集群集聚。科技驱动方面，加快与清华大学、韩国中南大学等科研院所的“产学研”合作模式，搭建“创新研发、项目孵化、技术转移、支撑服务”四位一体的产学研合作平台。

创新驱动方面，与太库科技持续合作，在全球创新高地设立了10余个孵化器；下属企业苏州火炬旗下火炬孵化创客邦孵化器，已在全国30余个城市布局。资本驱动方面，与昆山国显光电有限公司签署投资框架协议，拟在固安、霸州投资建设第6代AMOLED面板生产线和AMOLED显示模组，通过产业投资型的资本驱动导入技术，“科技+资本”双轮驱动模式取得重大突破。

华夏幸福还通过投资控股深圳市伙伴产业服务有限公司，将其产业大数据及珠三角强大的客户资源和招商能力接入产业新城平台，为产业新城迅速导入项目资源和产业集群，助力公司在全国范围内进行产业的资源整合和统筹规划。

“华夏幸福产业新城模式已经成熟。”安信证券分析师陈天诚指出，在环京津冀区域已成功卡位，长江经济带和“一带一路”布局有望乘着政策东风和公司多年积累经验和资源实现快速扩张；随着公司廊涿固保城际铁路的承建，有望催化公司环北京区域产业新城的价值兑现。

而海通证券分析师涂力磊也指出，伴随孵化、PE、VC等多元化业务的不断加强，华夏幸福有望在未来实现销售规模和市值规模的再突破，即两个1000——销售规模突破1000亿元，市值规模突破1000亿元。