穷人更穷，富人更富

目前，低利率、负利率已经成为了世界货币的主流。当然，在这方面，相对而言中国还是显得较为谨慎，为了不对经济造成太大影响，中国降息降准的两把大刀都还没有频繁的使用，但是和我们的CPI也就是居民消费品物价指数相比，我们已经生活在负利率的时代了。负利率的影响也日渐显现。

负利率带来了三大负面影响

从目前加入负利率俱乐部的央行现实表明，负利率的实际“药效”并不大，相反还给整个金融体系和实体经济体造成一系列负面影响，扭曲了银行、企业和居民的正常市场化行为。

首先，负利率扭曲了银行放贷行为。

负利率扭曲银行贷款行为的机理有两方面：其一，政策利率下调将带动贷款利率下跌，作为极低利率和零利率的延续，负利率促使市场平均贷款利率进一步下调，导致银行放贷意愿下降，从而在供给端抑制了信贷规模；其二，负利率压缩了银行的利润，银行补充资本金的能力不足，受资本充足率限制，银行的贷款能力也将下降。

现实的变化也印证了这一趋势，欧元区实行负利率两年来，金融机构对私人部门贷款几乎没有任何增加，贷款余额长期保持在12.7万亿欧元上下波动。今年以来日本央行实行负利率政策，对于实体经济的贷款余额同样没有明显的改善，今年二季度末银行对制造业贷款余额为55.3万亿日元，较去年末还出现了大幅下滑（参见下图）。

其次，负利率进一步加剧了商业银行的经营困境。

负利率不但对实体经济效果不大，还给银行业自身经营带来了较大压力。欧洲央行实施负利率以来，欧洲银行业经营雪上加霜，市场悲观情绪主要来自对银行净利息收入下降的担忧。

一方面，负利率意味着欧元区央行对接近7000亿超额准备金收取0.4%的管理费，这将直接使得欧元区商业银行的净利润下降28亿欧元；另一方面，存贷款利差收窄导致商业银行的存贷款业务盈利能力下降，2015年三季度以来欧洲商业银行盈利指标在下降，今年第一季度欧元区银行业净利润大幅下滑20%，包括借贷、交易等主要银行盈利来源下滑至180亿欧元。

负利率政策，已经成为本已陷入困境的意大利银行业“压死骆驼的最后一根稻草”。同样，日本银行业在负利率实施后经营形势更为严峻，其平均存款利率已经低至0.1%以下，利息成本已无下降空间，而存贷款利差收窄将使得银行业利润受到更大冲击。今年上半年，日本银行业盈利已经降至四年来最低点。

最后，负利率政策扭曲了居民和企业的资产配置。

目前，央行对金融机构的负利率政策已经开始向普通企业和居民存款业务蔓延。8月以来，欧元区国家的爱尔兰银行、苏格兰皇家银行旗下爱尔兰阿尔斯特银行已经向居民普通存款和少数大公司客户实行0.1%的负利率，即储户向银行缴纳0.1%的存款管理费，德国合作储蓄银行存款管理费用更是达到了0.4%，该银行把欧洲央行的负利率成本完全转嫁给储户。

这一趋势造成了两大后果：一是保险柜畅销，德国最大的保险柜生产商Burg-Waechter KG今年上半年家用保险箱的销售量同比大涨25%，保险柜生产商的产能利用率已接近极限；二是企业部门大规模持有现金，目前欧元区非金融企业持有现金规模在经历前几年稳步下行后再次创下历史新高，达到了4370亿欧元，日本2015年第四季度企业的现金与存款达到246万亿日元，同样创下历史新高。

负利率对我们的生活的影响？

中国央行虽然没有实行负利率，但正如方正证券首席经济学家任泽平的说法：中国的CPI将近2%，一年期存款利率1.5%，中国已经负利率了。负利率正在影响着我们的生活。

一是持有现金就是让钱变纸

曾记否，在余额宝最为红火的2013年，刚刚面世的余额宝就用它接近5%的年化收益率获得了大多数人的青睐，可以说那个时候的余额宝可以说是现金类理财产品的翘楚，你既可以拥有随时用钱的流动性，又可以拥有远高于银行的资金收益。

但是三年过去了，我们看现在的余额宝，只有2.3%左右的收益水平，真心有点没脸见人了。余额宝可以说是中国负利率的缩影，在这个负利率的时代最惨的就是将现金持有在手中或者将现金存银行活期的人，他们可以说是用一己之力承担了自己钱的贬值。

二是理财成为了一种难事

在P2P最为红火的2015年，市面上似乎随处可见收益在10%以上的理财产品，虽然有着各种各样的风险，也爆发了类似于e租宝、泛亚这样的风险事件，但是不得不说2015年的理财是一个相对容易的时代。在当时，招财宝等类似P2P产品的常规收益都在6%左右，这种风险不大的理财产品也都能保证一个较为不错的收益水平。

但是进入了负利率时代之后，财产逐渐缩水，居民开始将银行存款往理财产品里面搬家，但是理财市场的收益率依旧极低，平均收益只有4%左右，超过5%的产品都成为了珍稀保护动物。并且，随着人民银行降息降准的压力更大，理财产品的收益下降将成为一种长期趋势。

三是房地产市场成为了最大的赢家

今年以来，我们看到了房地产市场一轮又一轮的暴涨，一二线城市的房价涨幅超过了大多数人的想象，多少没买房的白领感叹，房价一涨几年的辛苦工作都白干了，等于给房子白白打了几年的工。

房价暴涨的主要原因之一就是负利率，因为钱越来越不值钱，居民都不会愿意存款，为了避免自己的财富缩水，在中国二十余年的市场发展中，只有房地产依然保持着相对的稳定的保值增值比例，所以多余的资金除了房地产似乎无处可去。

但是，这种投资也有着其针对性，所以我们看到经济基础与发展潜力较高的一二线城市成为了房价上涨的主力军，三四线城市在经济不景气的今天，更加难以在负利率时代收益。

负利率是一种财富再分配的工具

国内居民储蓄存款的负利率，实际上是一种不动声色的社会财富大转移，钱存银行，就是补贴富人，会进一步拉大社会贫富差距。

穷人

存款遭受损失

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，在银行存款实际利率为负数的情况下，存款越多，账面无形损失越大。存款负利率会迫使银行存款流出来，要么“被迫消费”，要么“被迫投资”。

然而，还有相当部分银行存款是赶不出来的，那就是中低收入者的“强制性储蓄”，它们不能也不敢消费，更不能、也不敢转化为投资，尤其是广大农民，因为这些钱是为养老、保命所攒，或是随时应急所需，不到万不得已不能动用。结果就是他们将遭受巨大损失。

购买力下降

“负利率”意味着通货膨胀率高，对民众最直接的影响就是物价的不断上涨，包括食品类价格、水电油气价格、甚至房价等。

嘉丰瑞德理财师表示，食品类价格上涨就会直接使得市民在饮食上的开支会增加，在从负利率时期，市民需花比之前更多的钱购买同样的商品，也使得民众对食品类产品购买力以及购买欲下降，生活质量也大打折扣。

富人

筹资成本降低

负利率时代，其实受到影响最小的应该是富裕阶层，他们的收入多来自于资本利得，并且一般其负债都较高，因此，受到负利率的冲击最小。

在我国，进行贷款的多是国家大中型企业及为数不多具有较强竞争大的民营资本。

而作为银行的主要贷款客户，地方政府和国有大中型企业是负利率的最大受益者，对它们来说，利率越低越好，这意味着筹资成本的降低。

开始投机，抬高物价

负利率时代，存钱不如花钱，但是，花钱也会有度，对于富人而言，花不完的钱就只有用来投资了。

目前，中国投资渠道单一，投资市场狭小，炒股风险较大，基金也存在亏损状态，公司债券更是空白，除了炒股，就只剩下炒房、炒菜、炒茶、炒矿、炒黄金了。负利率条件下，通胀预期不断增强，物价趁机节节攀升，富人的腰包越来越鼓。

可见，负利率不只是一个简单的物价问题或通胀问题，货币面值所代表的购买力并不稳定，需要通过当时所能购买商品的价值来衡量。如果资金不能通过投资等方式获得持续且较大的收益，那就意味着财产在不知不觉地流失！