半年报里的秘密：上市公司如何做专科医疗？

郑淯心

尽管民营医院的诊疗人次还不及公立医院的1/7，民营专科医院的高回报属性仍吸引上市公司纷纷入场。9月前，上市公司的中报陆陆续续披露完全，那些已上市的民营专科医院和上市公司布局的专科医院营收几何？他们在做什么，透露了哪些风向？

利益诱惑之下，上市公司当然不会缺席。从2016年半年报看，上市公司大都在专科医疗服务领域实现了营收的增长。

几家主业为专科医疗的上市公司，如连锁上市眼科医疗机构爱尔眼科（300015.SZ）、主打口腔医疗和辅助生殖的通策医疗（600763.SH）均在上半年实现营收增长。爱尔眼科在报告期内实现营业收入19.20亿元，同比增长32.02%，通策医疗则收获3.79亿元，比去年同期增长10.65%。

大陆首家精神疾病专科的港股上市公司康宁医院（2120.HK），因新院建设拖累了净利润。报告期内，康宁医院录得收入1.89亿元人民币，股东应占净利润为2821万元人民币，较去年同期减少3.2%。康宁医院解释称，上半年其新开业临海康宁医院和温州怡宁老年医院两家医院，因为新开业的医院的床位使用率不高，造成了自有医院毛利率下降。

从半年报看专科医院的营收大部分还是来自于医疗服务。比如，中国规模最大的眼科医疗机构爱尔眼科主营业务为眼科医疗服务和视光医疗服务，其中眼科医疗服务主要包括屈光手术、白内障手术等，收入包括挂号诊查病历收入、检查治疗收入、药品收入、手术收入、住院收入等。2016年上半年，爱尔眼科门诊量达178万人次，同比增长25.21%，手术量18万例。兴业证券认为，高毛利的屈光手术和视光服务收入增长是带动公司业绩上升的主要动力。

相比于其他专科，口腔医院在盈利能力方面处于中上等水平。从 2013 年我国各类专科医院收入来看，2013 年我国口腔医院总收入为 94.40 亿元，排名第八，高出其他12种专科医院总收入。从上市公司方面看，通策医疗上半年营业收入3.79亿元，同比增长10.65%，口腔医疗服务收入为3.74亿元，营业收入主要集中在

浙江省内，总资产最高的杭州口腔医院有限公司贡献了最大营收额2.68亿元。