衍生明年业绩可憧憬

李欣慈

香港股票市场上有一批专门的专业人士，例如会计师、独立财务顾问等，是为「股票化妆师」，为上市公司作修补的遮瑕绝技，所以投资者必须要独具慧眼，为看穿上市公司真面目作好准备。

在云云化得浓妆艳抺的佳丽中，总有一只是为清纯之选。衍生集团（06893.HK）没有为财务报表化妆，仔细看真更惊为天人。衍生公布，预期截至今年9月底止中期溢利将减少约850万港元（下同），但次日股价没有大跌，反而见底回升。不妨仔细查看，公司指「预期将录得该期间之全面收入总额较截至2015年9月30日止六个月上升约2，400%；有关增幅乃主要由于可供出售投资之公平值收益3.04亿港元所致」，可见未来将有高达3亿元现金入账，溢利爆升24倍！

截至今年3月底止年度，集团收入2.27亿元，按年上升5.8%，纯利增加91%至2，120万元，整体毛利率上升3.7个百分点至60.8%。期末，存货周转天数由截至去年3月底的63.1日，增加至66.6日；贸易应收款项周转天数则由45.7日减少至37.6日，情况见改善；现金结余为2.4亿元，按年减少约2，000万元，资产负债比率维持于零水平。

衍生集团更透过多个自家品牌，包括「衍生」、「美肌の志」及「双龙」，开发及销售个人护理产品、保健产品及家居产品。随着电子商务日渐普及，集团今年4月成立合营公司，旨在透过跨境在线平台，于内地及香港分销集团的产品，料有助推动电子商务销售；并计划利用不同的多媒体推广渠道，例如社交媒体及流动电话应用程序，以提高品牌的认知度。