互联网金融对金融资源配置的影响

田恬

摘 要：文章以金融资源配置为出发点，研究互联网的崛起对金融资源配置的影响。该文以长尾理论为基础来分析互联网金融对金融资源配置效率的影响，从理论逻辑上证明了互联网技术对金融资源配置效率的促进作用，并在该结论的基础上提出相关建议。

关键词：互联网金融；金融资源配置；效率

一、金融配置效率

金融资源投入与经济产出之间的关系，也就是金融资源配置效率的问题。而关于效率的判断，许多学者进行了定量的分析，通过量化投入产出比来评价效率的高低。其中代表的评价指标有： 1、金融相关比率（Financial Interrelate Ratio，FIR），也就是金融资产存量与国民财富之间的比；2、贷款产出率，即单位贷款带来的GDP增加额；3、存贷差，是一个地区金融资源供求情况，反映自给能力。

金融相关比率的基本公式表达了金融资源的利用程度。为了简化，便以m2/GDP去代表。m2/GDP值升高，表明金融资源配置的低效率。美国著名经济学家克鲁格曼提出了增量资本产出率（ICOR），这个指标的分母为GDP的增长，分子为资本增长，相当于是投资，其经济意义是每增加1元钱的产出，需要增加多少投资。如果m2/GDP的值用增量的概念来表示，则金融相关率与增量资本产出率（ICOR）的含义大致相同。最近几年来，我国m2/GDP的值大约在5到7之间，也就是说每增加1元钱的GDP，需要增加5—7元的投资，然而，发达国家则仅仅保持在1—2.5左右，这足以说明我国的投资效率偏低，金融资源配置效率较低，我们需要在提高金融资源配置效率方面做出分析和研究。

贷款产出率是贷款效益的主要指标，它反映的是贷款所产生的经济效益水平。

存贷差指的是银行的存款大于贷款，即存款与贷款之间的差额。

二、互联网金融对金融资源配置的影响

第一，平台功能。随着互联网金融企业的逐渐兴起，这些企业创建的网络平台越来越多，如此一来，客户可以选择适合自己的金融产品，通过网络，开展第三方支付、融资、投资等金融活动，既方便又快捷，大大节约了客户的交易成本。在传统金融模式下，资金需求方与资金供给方不能实现有效对接，资金需求方无法及时得到资金支持，资金供给方也不能找到好的投资项目。但是在互联网金融模式下，资金供求双方不再需要银行等中介机构就可以实现有效对接，通过金融网络平台自动实现信匹配、资产定价和交易，互联网金融充分发挥了金融资源去中介化的作用。

第二，从融资角度看，互联网金融本质上为金融市场提供了一种直接融资模式。相较于传统的融资模式，互联网融资模式具有信息对称性强、交易成本低下、资源配置效率高等优势。传统金融模式下，商业银行不能高效率地应对部分企业客户以及分个人客户的融资需求，造成对某些客户的金融排斥（金融排斥是指某些人在金融市场中不能分享金融服务的一种情况，包括生活中的弱势群体缺乏有效方法和途径接触金融机构，进而不能有效利用金融产品或金融服务从而产生经济效益）。随着互联网金融的兴起，客户逐渐地突破了传统地域限制，在互联网平台上寻找有效的金融资源，避免金融排斥，提升资源产出效率。在互联网金融模式下，企业及个人都能够快捷地查阅对手的交易记录；找到合适的风险管理及风险分散方法；通过电子信息技术分析大数据，全面、深入地掌握对手的信息，有助于提高金融资源配置效率。

第三，支付功能。在互联网金融模式下，由第三方来完成商家和客户之间的支付，安全、方便、快捷，成本低。第三方支付广泛地被大家所接受，从而大大削弱了传统支付平台的地位。目前，中国人民银行为将近200家第三方支付企业颁发了支付业务许可证。截至2015年，我国互联网第三方在线支付市场交易规模达到4.8万亿元。

第四，信息收集和处理。在传统金融模式下，信息资源分散，没有得到有效分类，难以有效处理及应用信息数据。金融机构难以获得投资企业，特别是小微企业的准确信息，使得风险增大，收益与成本不匹配。然而在互联网金融模式下，人们可以将不对称的信息扁平化，实现数据的标准化、公开化，提高数据使用效率。互联网金融通过社交网络生成和传播信息，任何企业和个人的信息都会与其他主体发生联系。交易双方通过互联网搜集信息，能够较全面了解一个企业或个人的财力和信用情况，降低信息不对称。

三、理论研究

长尾理论是指从统计学中一个形状类似“恐龙长尾”的分布特征的口语化表述演化而来。认为，只要存储和流通的渠道足够大，需求不旺或销量不佳的产品共同占据的市场份额就可以和那些数量不多的热卖品所占据的市场份额相匹敌甚至更大。互联网金融的胜利就是因为互联网企业为处于尾部的企业或个人提供了传统金融业无法提供的金融服务，增强了资源的配置。

金融资源主动配置区，主动配置是指传统金融业在考虑成本与收益之后选择进行金融资源投放的客户群体。其中，包括信贷投放、股权融资、金融服务人员、制度等一系列必要投入，而这里的成本不仅仅包括显性的融资成本，同时包括谈判成本、寻找成本等一系列隐性成本，也就是交易成本。

金融资源被动配置区，被动配置是指传统金融业在考虑成本和收益之后所放弃客户群体。由于信息不对称，交易成本的存在，传统金融业所放弃的那部分客户群体，这类融资人并不能通过正规的渠道去向传统金融行业融资，转向民间金融，主要表现在民间借贷，裙带融资等。而民间融资相对于传统的正规金融行业规模效应并不明显，而且融资成本也相对较高。

着互联网技术的普及，安全性的提高，互联网金融迅速抢占传统金融业的部分市场；此外，互联网企业积极开拓市场，借助互联网的优势，通过提升效率和降低成本，将原本游离在传统金融行业外的客户纳入服务范围，驱动金融资源配置边界外延，在金融资源配置外延的过程中主动配置区将覆盖外延区域，延伸了金融市场服务的边界，这就是所谓的“长尾胜利”。

四、结论

互联网技术的出现催生了互联网金融的诞生，而互联网金融的产生对于整个金融业产生了重大的冲击，由于互联网技术的低成本甚至是无成本，瞬间改变了传统的经营模式和经营思维。低廉的边际成本是互联网金融攻城略地最主要的武器，而在这一过程中，也改变了传统金融配置资源的方式，金融机构可以更多的依靠互联网技术提供金融服务，将金融资源的主动供给区域外延，使处于长尾末端的低端用户享受到了普惠金融的服务，脱离传统杂乱无序的自发性金融资源配置过程，从而使金融资源配置的效率得以提升。

研究结果表明，互联网金融能够有效的提升金融资源配置的效率，因此可以通过大力发展互联网金融行业，提升金融资源的配置效率，减少资源的闲置与浪费。将有限的金融资源用于急缺的行业和部门，使金融资源得到最有效的利用。（作者单位：天津财经大学经济学院）

参考文献：

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