浅析人民币国际化

石雨莲 何 燕

(1.浙江师范大学经济与管理学院 浙江 金华 321000；2.浙江师范大学中非国际商学院 浙江 金华 321000)

浅析人民币国际化

石雨莲1何 燕2

(1.浙江师范大学经济与管理学院 浙江 金华 321000；2.浙江师范大学中非国际商学院 浙江 金华 321000)

在我国稳步推进汇改的过程中，2008年爆发了国际金融危机，这场金融危机充分暴露了我国经济受制于美元的极大风险，直接推动了我国人民币国际化战略的实施。金融危机后，全球经济格局发生了巨大变化，随着中国经济实力和对外贸易的增强，人民币国际化进程进一步发展。本文旨在探索人民币国际化的条件和实施路径，并给出相应的建议。

人民币国际化； 研究；建议

1 人民币国际化的内涵及目标

顾名思义，一国货币的国际化就是该国的主权货币可以在国际上流通和使用，既可以在国际市场上履行其作为价值储藏、交易媒介和记账单位等货币的一般职能，成为国际上通用的工具货币。

中国作为一个发展中的大国，在世界政治和经济中将占据越来越重要的地位，因此人民币国际化的最终目标是在国际货币体系中拥有与美元并驾齐驱的地位。

2 人民币国际化条件及决定因素

2.1 人民币国际化的条件。在4世纪至今的关于国际货币的历史回顾中，我们发现了一些很有用的典型事例。在国际货币的发展历程中，有些货币的全盛时期持续了长达数百年的时间，但最终都被其他货币取代。唯一例外的是当今的国际货币美元仍未被取代。这些货币具有四个主要特征：具有高度一致的价值；长时期保持较低的通货膨胀；由实力强大、贸易活跃的经济体发行；有着相对发达的金融体系。

2.2 人民币国际化的决定因素。一国货币是怎样成为国际上使用的通用货币的？决定一国货币国际化程度的主要影响因素是什么？根据现有相关的货币理论和国际货币的发展史，我们总结出货币国际化程度的决定因素有以下几点：

2.2.1 社会惯例。从货币本质来考虑，一国货币的国际社会可接受性是国际货币最基本、最重要的特征。从这个方面来说，一国货币的国际化需要形成一种国际社会认可的惯例。

2.2.2 产出、贸易和投资

(1)经济规模决定性。一国在世界经济中所占的规模会决定其货币的国际化程度。生产是所有与货币相关经济活动发展的基础，一定规模的产出会保证一国有雄厚的实力和内在的需求在国际市场上进行生产和交换，经济活动的扩大必然伴随其货币使用和影响力的扩大。

(2) 国际贸易与国际投资。一国的国际贸易和国际投资规模与该国的经济规模是有着密不可分的关系的。一般来说，一国在全球贸易和投资领域的占比很高的话，该国货币就会有成为国际货币的便利。

2.2.3 金融市场发达程度。当前伴随着国际金融活动的日益频繁和其对各类资源配置的影响加深，拥有一个发达的金融市场是一国货币成为国际货币的决定性因素之一。国际投资对货币国际化的决定作用也与国际金融市场密切相关，因为发达的金融市场能够提供高回报率、品种丰富的投资组合。

2.2.4 财政政策和货币政策稳定性。在信用货币时代，货币被认同并且在全球范围内使用，根本上是由货币发行国的信用状况决定的，而一国的货币信誉不仅取决于该国的规模、经济发达程度等因素，还取决于该国的经济政策，尤其是财政政策和货币政策的稳定性。

3 人民币国际化路径

3.1 推动人民币成为国际化的“结算货币”。贸易结算是货币国际化的基础职能，对其他职能的扩展具有决定性的作用，货币在跨境贸易中的使用范围和交易规模对其国际化程度具有重要影响，因此一国与世界的贸易往来往往决定了其货币国际化的区域发展路径。推动人民币成为“结算货币”的具体实施方法有：

3.1.1 扩大贸易结算试点，积极开展双边货币互换

3.1.2 推动自由贸易区的建设，巩固区域内贸易影响力

3.2 推动人民币成为国际化的“投资货币”。随着贸易结算试点工作的扩大，境外形成的人民币存量规模在快速上升，除满足贸易结算需求外，境外人民币持有人对人民币的投资需求正在逐步上升。结合我国现状，推动人民币成为国际化的“投资货币”的主要方法有：

3.2.1 离岸金融市场的建设

3.2.2 完善人民币回流机制

3.3 推动人民币成为国际化的“储蓄货币”。影响一国货币成为储蓄货币的因素很多，涉及政治、经济、文化、军事和外交等诸多方面，但从经济角度分析，影响一国货币成为储蓄货币的的主要因素包括以下几个方面：该国在国际投资和贸易上有较大的交易量、发达的对外开放的金融市场、相对稳定的币值和资本项目可兑换等。推动人民币成为国际化的“储蓄货币”的措施包括以下几点：

3.3.1 逐步推进人民币汇率形成机制改革

3.3.2 逐步开放资本项目可自由兑换

4 人民币国际化的政策建议

4.1 在真正实现人民币国际化的过程中，金融市场需要在以下几个方面进行进一步完善：第一，丰富金融产品的品种，完善金融市场的结构；第二，需要加大力度开放金融市场；第三，提高金融市场的市场化程度。

4.2 在货币政策方面，第一，要继续完善人民币汇率形成机制，逐步走向完全浮动的汇率制度并成为国际硬通货；第二，将货币政策的中介目标转移到通货膨胀率上；第三，稳步推进利率市场化。理论和实践均已证明利率是货币政策有效的传导机制，而利率市场化则是利率发挥作用的前提条件。

4.3 在人民币国际化的路径中，首先推动人民币成为国际化的“结算货币”。具体做法是：首先在推进人民币跨境贸易结算的基础上，增强在国际贸易中的主导地位；其次，扩大现有的人民币贸易结算试点，积极开展双边货币互换；最后，推动自由贸易区的建设，巩固区域贸易影响力。

4.4 推动人民币成为国际化的“投资货币”，在目前我国对资本跨境流动仍存在管制的情况下，建立人民币离岸市场是满足人民币投资需求的有效途径，同时不断完善人民币回流机制，为境外人民币持有人提供更广阔的投资选择。

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