对中央企业内部资本市场运作的研究

张弘

摘要：随着我国社会经济的不断发展，中央企业已经成为了我国经济体中的重要组成部分，加之受到了规模以及资源等方面的影响，一些企业集团具备较为特殊的优势，并且促进了资本市场的运行。且对于中央企业来说，其产权属于国家，由国务院的资产监督管理委员会所代表行使出资人职责的特大型与大型国有企业。基于此本文针对中央企业内部资本市场运作进行了简要阐述，并提出几点个人看法，仅供参考。

关键词：中央企业;内部资本;市场运作;研究分析

中图分类号：F832 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）027-0000-01

前言

由于中央企业在国民经济发展上有着极为重要的影响，因此，在一定程度上也可以促进我国经济实现健康与稳定的发展。所以在实际中就要对中央企业中的资金以及投资等方面进行科学的管理。中央企业的发展方向已经成为了内部资源市场发展的必然结果。且中央企业与一般的国有企业还存在着本质上的区别，有着规模大与资本雄厚等优势。

一、内外资本市场的资本运作与驱动因素

对于资本运作来说，也可以将其看作是资本运营，通过不断的优化配置来提高运营的效果，增强经济效益。且内部与外部资本市场的交易活动可以扩大或是缩小企业中的内部资本市场便捷，从而实现资源的优化配置。

（一）资本的运作方法

对于中央企业来说，借助发行股票或是抵押贷款等方法来提高长期的资本，促进了集团内部资源市场规模的不断扩大。随着时代的不断发展，国家并购风波的不断扩大，使得内部资本市场已经成为了一起企业实现集团化发展的重要方法之一，同时也是企业实现不断发展的重要途径。中央企业通过资产出售以及彻底算清等方法来减少长期资本，从而缩小了内部资本市场的边界。在长期的发展过程中，企业会出现生产经营以及外部资本市场交易等现象，但是对于这种方法来说，却并没有改变内部资本市场的范围，如委托理财等方法并没有增加或是减少企业集团中的长期资本，但是也给企业的发展带来了技术与专业化的服务等方面，同时也可以实现财富增值[1]。

（二）驱动的因素

中央企业的内外资本市场所进行的交易活动不仅可以转变内部资本市场的实际规模，实现资源的优化配置。中央企业之所以会发生相应的变动，其主动的驱动因素就包含了：第一，为了解决中央企业内部中资金短缺的现象，往往会从外部资本市场上采取募集资金以及选择较好的投资项目来进行投资。第二，从自身优势出发，选择引进先进的设备与技术专利等，实现内外资源上的有效交换，从而提高实际的经营能力。第三，借助延伸产业链条或是采取强强合作等方法来实现对企业集团中的规模进行不断的扩张，从而建立出稳定的关系，增强中央企业的整体竞争能力，避免同行竞争带来的不利影响。

对于中央企业的内外资本市场来说，其中的交易活动直接影响着整个的资本市场，因此，就要引更多的关注。同时，中央企业资本实现扩张与收缩的活动还要坚持从战略发展的层面上出发，运用好人力、物力以此信息等资源来保证后期工作的顺利进行，同时也要对集团中的内外运作的过程以及后果等方面进行全面的监督与控制，从而明确内部资本市场运作的实际效果，为以后的研究与发展提供明确的方向。

二、内部资源市场的内部运作与驱动因素

对于中央企业来说，属于产权组织的联结体，在利益等方面上有着一致性的特点。且从内部资源市场的内部资本运作上来说，通过母公司来实现的，成员之间的相互交易也没有占据主要的地位。但是对于这种说法来说，从另一层面上来说，有着资本调配以及任务分配的重要意义。从内部资本与内部资本市场的运作上来说，有着决定的作用。

（一）资本运作的形式

内部资本运作的活动形式主要包含了：项目的有效投资以及资金的集中分配等方面上。因此，在实际工作中就要明确，内部资本的运作形式有着多样性的特点，但是在母公司的统一管理下，资本的实际流动也是通过内部金融中介来分配的，所以母公司有着一定的优势。且对于中央企业来说，实现资金的集中化管理已经成为了企业长远发展的必然选择，但是也要建立在适度分权的基础上。在适度分权中，主要是从母公司与成员企业之间的控制程度不同以及对集团战略发展的重要性等方面来出发的，所以也就影响着内部资本市场中内部资金的有效流动。从资源的筹集以及交换等方面来说，其交易形式以及价格机制等方面都存在着一定的不同。因此，在实际中就要从不同的层面上出发来做好控制工作[2]。

（二）驱动的因素

作为内部资本市场运作中的重要内容，内部资本的运作有着极为重要的影响，同时也起到了维持资本运作的重要使命。不论是在筹资还是在投资等方面上来说，中央企业的内部资本市场有着极大的优势。因此，母公司就要坚持从企业集团的发展战略上出发，做好投资等工作，实现资源的有效集中，从而提高收益的回报业务，提升资本配置的效果。此外，母公司还要依靠自身的权威性来加强企业之间的合作，真正实现资源共享，从而增强企业的整体竞争能力，降低风险的发生。

三、运作形式之间的对比

在实际中母公司还要真正发挥出企业集团的优势，从整体战略发展的层面上出发，环节融资约束，提高企业中的集团效应，增强自身在行业市场中的竞争力。从中央企业视角上来说，从经营上可以有效提高收入，实现多元化的业务。在财务上也可以实现融通大量资本，避免降低资源的浪费[3]。

四、结语

综上所述可以看出，不论是从内外资本市场交易上来说，还是从内部资本市场的内部资本交易来说，都是从交易收益的层面上来说的。因此，就要明确运作的机制，掌握好交易的动机，提高运作的效果。从盈利的角度上出发来实现经济效益的最大化。

参考文献：

[1]吕洪雁.国有及国有控股企业集团内部资本市场运行机理探析[J].经济问题，2007，（09）：43-44.

[2]郑迎迎.内部资本市场及其对企业价值的影响：理论综述[J].经济评论，2007，（02）：23-24.

[3]万良勇.中国企业内部资本市场的功能、陷阱及其法律规制[J].经济与管理，2006，（11）：26-27.