我国金融发展规模影响因素探讨

胥英伟　韩猜猜　丁义文

摘要：金融发展规模主要指一个国家或地区在特定时期内金融市场的发达程度和规模的大小，主要受经济因素、经济结构因素、政治因素、社会环境因素和资本投入的影响。而代表金融发展规模水平的一个重要指标便是“麦氏指数”。据此，针对我国GDP影响因素建立了计量经济模型，并利用E-views软件对数据进行相关回归分析，建立GDP影响因素更精确的模型，分析了影响金融发展规模主要因素及其影响程度，探讨扩大我国金融发展规模的有效措施。

关键词：金融发展规模；影响因素；麦氏指数

中图分类号：F83

文献标识码：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.21.061

0引言

通过研究以前学者对影响因素的选取并且根据西方经济学理论，发现我国金融发展规模主要受经济因素、经济结构因素、政治因素、社会环境因素和资本投入的影响。其中经济因素主要表现为GDP的发展水平，经济结构因素主要表现为第二产业贡献率，政治因素主要表现为当年政府财政支出与当年GDP的比率，社会环境因素城镇化水平，资本投入主要表现为全社会固定资产投入。经济因素是影响我国金融发展规模的直接因素，二者呈现出反比例关系；经济结构因素是决定我国金融发展规模的一个因子，第二产业贡献率增加，相应的金融发展规模也会增加；政治因素和社会环境因素是影响我国金融发展规模的两个间接因素，政府财政支出与金融发展规模呈负相关关系，二城镇化水平与金融发展规模成正相关关系。资本投入也是一个影响金融发展规模的重要因素，社会固定资产投入的增加会引起金融发展规模的扩大，反之，缩小。于是最终确定了以衡量金融发展规模的麦氏指数（M2/GDP）为被解释变量，以经济因素、经济结构因素、政治因素、社会环境因素和资本投入为解释变量的计量经济模型。

模型初步设定为：

Yi=β0+β1X1i+β2X2i+β3X3i+β4X4i+β5X5i+Ui

其中Y表示麦氏指标（M2/GDP）、X1表示经济因素（GDP）、X2表示经济结构因素（第二产业贡献率），X3表示政治因素（当年政府财政支出与当年GDP的比率），X4表示社会环境因素（城镇化水平），X5表示资本投入（全社会固定资产投入）、Ui表示随机误差项。

根据参数估计结果得出回归方程为：Yi=-1.204-0.051X1i+0.004X2i-0.415X3i+0.076X4i+0.043X5i

1实证结果及分析

在经济学和统计学层面上进行检验。

1.1经济意义检验

β0=-1.203629，表示在剔除经济因素、政治因素、社会环境因素、资本投入等因素的影响下，金融规模指数Y为负值，由此可见金融发展规模的大小与上述因素有一定的关系。同时，β1=-0.051033表示金融规模指标随着GDP的增加而减小，β3=-0.414663表示金融规模指标随着财政支出随GDP的增加而减小。

同样。β2=0.00388，表示金融规模指标随着第二产业贡献率的增加而增加，第二产业贡献率每增加一个单位，金融规模指数增加0.00388个单位。同时β4与β5为正数表示金融规模指标随着城镇化率的增加而增加、随社会固定资产投入的增加而增加。

1.2统计学检验

1.2.1拟合优度检验

R2=0.975664，Adjust R2=0.968904

上述结果说明，估计的样本回归线方程可以解释96.89%的估计模型，拟合优度较高，很好地拟合了样本观测值。

1.2.2T检验

（1）提出假设。

H0：β1=β2=β3=β4=β5=0

H1：βi不全为0（i=1，2，3，4，5）

（2）比较T值。

查T统计量表可知t0.025（18）=2.1

由上述估计结果可知：

β1的t统计量绝对值=3.987797>2.1=t0.025（18）

β2的t统计量绝对值=1.458102<2.1=t0.025（18）

β3的t统计量绝对值=0.410845<2.1=t0.025（18）

β4的t统计量绝对值=8.596195>2.1=t0.025（18）

β5的t统计量绝对值=3.349615>2.1=t0.025（18）

（3）分析结果。

有上述结果可知：t1、t4、t5绝对值都大于2.1，所以否定H0；t2、t3的绝对值都小于2.1，所以接受H0。

1.2.3F检验

（1）提出假设。

H0：β1=β2=β3=β4=β5=0

H1：βi不全为0（i=1，2，3，4，5）

（2）比较F值。

查F统计量表可知：F0.05（5，18）=2.77。

由上述分析结果知，线性回归方程F统计量的值=144.333>2.77=F0.05（5，18）

（3）分析结果

由上述结果可以得出：拒绝原假设，肯定备择假设，总体回归方程是显著的。

2得出结论

（1）在剔除经济因素、政治因素、社会环境因素、资本投入等因素的影响下，金融规模指数为负值，由此可见金融发展规模的大小与上述因素有密切的关系。

（2）金融规模指标随着GDP的增加而减小，GDP每增加一个单位，金融规模指数减少0051033个单位。由此可见，GDP的发展水平对金融规模的影响是不可忽视的。

（3）金融规模指标随着第二产业贡献率的增加而增加，第二产业贡献率每增加一个单位，金融规模指数增加000388个单位。第二产业贡献率衡量的是工业第二产业占GDP的比重，第二产业贡献率越高，说明我国工业化水平越高，进而带动金融发展规模的扩大。

（4）金融规模指标随着财政支出与GDP比率的增加而减小，比率每增加一个单位，金融规模指数减少0414663个单位。在金融规模发展的过程中，作为我国社会主义市场经济守夜人的政府，必定会对金融规模的发展起到适度的干预作用，一般情况下，政府干预的越多，金融市场发展的自主性就会越差，运作效率就会越低，从而影响金融发展规模的扩大。

（5）金融规模指标随着城镇化率的增加而增加，城镇化率每增加一个单位，金融规模指数增加0.076204个单位。城镇化率是一个国家或地区经济发展的重要标志。城镇化水平越高，说明我国经济发展水平、社会组织程度和管理水平越高，这就为金融市场的发展提供了充分的发展空间，故金融发展规模会随着城镇化水平的提高而扩大。

（6）金融规模指标随着社会固定资产投入的增加而增加，社会固定资产投入每增加一个单位，金融规模指数增加0.042631个单位。社会固定资产是以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量，它是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。随着我国金融自由化和金融发展的进程，政府预算投资在投资总额中的地位迅速下降，经济增长和居民收入的提高，私人储蓄通过银行贷款渠道和资本市场投资，已经成为重要的资金来源，私人自筹资金投资以及外资投资在总投资的地位逐步提升，对我国的金融规模的发展壮大发挥了积极作用。

3解决措施

3.1争取信贷支持再上新台阶

各家银行要发挥好融资主渠道作用，争取今年信贷规模稳定增长，大力开展创新型业务，提供综合性融资服务。

3.2多层次利用资本市场

进一步推动企业上市融资，扩大债券市场融资总量，积极利用保险资金。

3.3坚定不移地推进金融创新

创新项目融资机制，支持面向“三农”的金融创新，积极谋划、推动农村金融改革实验区工作，推动面向中小企业的金融创新，支持在重点领域建立产业投资基金、创业投资基金。

3.4下更大功夫完善金融体系

加快引进各类金融机构，加快郑东新区金融集聚核心功能区建设。深化地方金融机构改革，推进城市金融机构向市县延伸，提升政府投融资公司发展水平，积极引进金融人才。

3.5切实防范金融风险

提升风险管控能力，积极维护金融体系稳定，坚决守住不发生地区性系统性金融风险的底线，进一步加强对各类影子银行的监管，依法打击各类违法金融活动，积极稳妥做好各类违法案件处置，确保金融稳定、社会稳定。全面推进社会信用体系建设，严厉打击失信行为。

参考文献

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