董事会人力资本与企业研发投入关系研究综述

陈立

董事会人力资本与企业研发投入关系研究综述

陈立

文章以董事会人力资本为主线，结合资源依赖理论以及董事会资本理论，探讨董事会人力资本与企业研发投入之间的关系。文章首先对董事会人力资本的概念及相关理论基础做了介绍，然后梳理了国内外在董事会人力资本与企业研发投入关系的相关文献研究。

董事会人力资本；企业研发投入；关系

一、引言

近年来，随着我国经济发展水平的不断提高，以往传统的单纯依靠高能耗、高污染来推动GDP高速增长的粗放型经济发展方式已经不足以支撑目前我国经济发展的需要。因此优化和调整产业结构、转变经济发展方式就成为当前我国所面临的最为迫切的任务之一，而调整产业结构，归根结底是要落实到企业自身。研发投入具有不可替代的作用。研发投入是企业发展的原动力，是企业创新最主要的来源。此外，近年来，有关董事会资本的研究文献越来越多，其中有关董事会人力资本对于企业研发投入的作用也引起了国内外相关学者的兴趣。本文通过对国内外相关文献进行梳理，从而对目前这一课题的研究有个较为完整的把握。

二、董事会人力资本的概念及相关理论基础

（一）董事会人力资本的概念界定

Hillman和Dalziel（2003）首次将董事会资本的有关概念引入到企业组织战略管理的研究领域，他们认为董事会资本包括两个方面：人力资本和社会资本。其中，董事会人力资本指的是董事会全体成员所拥有的各种专业技能、职业经验、知识以及自身声誉的总称。

在对董事会人力资本的研究过程中，学者们对于董事会人力资本做了进一步的解读。Haynes和Hillman在2010年，进一步构建了有关董事会资本新的理论模型。在新的理论模型中，Haynes和Hillman（2010）从广度和深度两个维度对董事会资本进行划分。董事会资本广度主要指的是董事会全部成员所拥有的认知框架、专业化技能以及董事会全部成员所有的社会关系网络的综合；董事会资本深度主要指的是董事会成员在行业内部其他企业兼任连锁董事的任职经历所形成的行业嵌入程度。周建等（2013）在此基础之上，认为董事会人力资本也具有其深度和广度。马连福和冯慧群（2014）年将董事会人力资本进一步划分为董事会人力资本的丰富性和深入性。综合以往的研究可以发现，董事会人力资本的概念主要有以下两个方面的特点：第一，以专业知识和实践经验为核心，具体体现在董事会成员对相关专业知识的掌握程度以及过去的实践经验。第二，特定的情景化，要求董事会成员自身具备的相关专业知识和经验需要与其所在的公司以及所处的行业相匹配。

（二）相关理论基础

1.资源依赖理论。资源依赖理论（Resource Dependence Theory）是由Pfeffer和Salancik两位学者于1978年提出。资源依赖理论最为核心的观点在于社会环境对于企业发展的影响。根据资源依赖理论，企业的生存和发展离不开外部环境，企业制定各种战略决策以追求利润最大化都需要不断地与其所处的外部环境进行各种关键资源交换。因此，一个企业在市场上生存能力的强弱，取决于这个企业在复杂的外部环境中获取对其自身发展具有重要影响的关键资源的能力。此外，该理论认为，企业自身所拥有的关键资源越多，意味着企业依赖外部环境的特性也就越弱，从而能够有效地降低企业的交易成本。Pfeffer和Salancik（1978）认为，董事会是企业从外部环境中获取资源的关键途径，可以最大程度地降低企业对环境的依赖性，从而有利于企业持续的发展。

2.董事会资本理论。Hillman和Dalziel于2003年在资源依赖理论的基础上，进一步提出了董事会资本理论（Board capital），他们把董事会资本划分为人力资本和社会资本。董事会人力资本指的是董事会全体成员所拥有的各种专业技能、职业经验、知识以及自身声誉的总称；而董事会社会资本指的是董事会全体成员所具备的各种社会网络关系以及其他可实际利用或者潜在利用的各种资源的总和。此后，越来越多的学者对董事会资本进行了更加细致而又深入的研究，从不同的角度对董事会资本进行定义或解读。2010年，Haynes和Hillman在董事会资本理论的基础之上，进一步构建了有关董事会资本新的理论模型。在新的理论模型中，Haynes和Hillman（2010）将董事会资本划分为两个维度：董事会资本的广度和深度，并将其上升到董事会整体层面。近年来，董事会资本理论越来越多地被国内外学者运用到公司治理相关的研究中，研究其对公司绩效以及企业研发投入的影响。

三、实证研究

（一）董事会人力资本的相关研究

1.国外关于董事会人力资本的研究

国外学者在关于董事会人力资本的研究上，总体所持的观点是一致的，许多学者都认为具有丰富人力资本的董事会可以更好地发挥其自身的职能，促进公司治理水平的提高。Offstein和Gnyawali（2005）认为公司董事会拥有丰富的人力资本会提高企业的竞争意识，使得企业认识到在复杂环境中主动参与市场竞争的重要性，从而增强企业采取有力的竞争措施的能力。Jermias和Gani（2013）重点研究了董事会人力资本的调节作用。他通过实证分析后发现，CEO二元性和董事会独立水平与公司绩效成负相关关系，而具有丰富人力资本的外部独立董事可以减轻这种负面影响。同时他还发现，管理层持股与公司绩效成正相关关系，董事会的人力资本使得这种正相关关系变得更强。Sundaramurthy，Pukthuanthong和Kor（2014）选取了全美在1995-2010年间上市的360家生物科技企业作为样本并进行实证分析后发现，企业董事会所拥有的以往在同一行业内其他公司任职经验以及自身的科技教育背景构成了董事会成员丰富的人力资本，从而提高了企业IPO上市的成功率，促进了企业的IPO绩效。

2.国内关于董事会人力资本的研究

我国学者借鉴了国外在董事会人力资本上的研究成果，实证分析了国外关于董事会人力资本的经验研究与我国公司发展的具体实际情况是否符合，产生了大量的研究文献。刘剑雄（2008）研究了企业家人力资本与我国民营企业制度选择之间的关系。他通过实证分析后认为，在民营企业中，拥有丰富人力资本的企业家，往往更倾向于将企业改制为具有现代公司制度的企业，实现公司所有权与经营权的分离。姜付秀和伊志宏（2009）重点研究了公司董事长以往的经历与企业过度投资的关系。他们发现，董事长的教育水平和年龄与企业过度投资间存在这样的一种关系，即拥有较高学历和较大年龄的董事长在企业对外投资的问题上往往保持着谨慎的态度。苏方国（2011）对沪深1923个组织样本和与之相对应的17368个高管个体样本进行实证研究后发现，高管人力资本水平越高，对公司治理效果越好，从而促使高管个人薪酬的提升。谢绚丽和赵胜利（2011）实证分析了中小企业董事会成员人力资本与企业战略选择之间的关系，认为董事会成员职能背景多元化程度越高，越有利于企业实施多元化的战略。马连福和冯慧群（2014）以沪深300指数公司为研究样本，实证检验了董事会人力资本与公司治理水平间的关系。他发现，董事会具有丰富的人力资本有利于促进公司治理水平的提高。总体来说，我国学者关于董事会人力资本对于公司治理的作用所得出的结论与国外学者的研究结论大体相同，认为董事会的人力资本对于公司绩效以及公司治理起到了重要的影响。

（二）董事会人力资本与企业研发投入关系的相关研究

1.国外相关文献研究

通过对国外以往关于董事会人力资本与企业研发投入关系的文献梳理后可以发现，国外学者在这一问题的研究上所得出的结论大体一致，认为拥有丰富的人力资本的董事会结构会对企业研发投入产生一定的积极影响。Barker和Mueller（2002）等发现企业董事会成员中拥有研发或工程等科技背景对于企业产品创新的关注度更高，同时对于增加企业研发投入的热情也更高。O’Hagan和Green(2004)研究了从1976至1996年间美国和加拿大的企业知识转移的空间变化，并提出通过企业与企业之间连锁董事的互相交换和委派，会促进企业间信息以及知识的传递与转移，进而有利于企业的创新发展。Wincent，Anokhin和Ortqvist（2010）研究分析了中小企业网络董事会人力资本在提升企业创新绩效中的关键作用。他们通过实证分析后发现，董事会成员背景以及教育水平的多样性与企业研发创新绩效之间具有显著的正相关关系。同时他们指出，董事会成员教育水平的多样性对企业技术创新的影响是主要的和根本的。Dalziel，Gentry和Bowerman（2011）选取了生物医药制造企业作为样本，重点研究了董事会资本和企业研发投入之间具有怎样的关系。他们发现，董事会可以通过合理配置公司资源对研发投入产生影响，在企业研发投入的过程中，外部独立董事拥有较高水平的人力资本可以更好地发挥咨询职能，以帮助公司高管选择那些周期长但潜力大的研发项目。Robeson和Connor(2013)研究发现，董事会的创新决策会影响企业整体创新行为，从而促进企业在创新上取得有规模的重大突破。

2.国内相关研究

我国学者在董事会人力资本与企业研发投入关系的问题上也做了大量的经验研究。何强和陈松（2011）实证分析了制造业上市公司董事会成员的学历水平与企业研发投入之间的关系。经过研究后他们发现，制造业企业董事会学历与企业研发投入之间的关系是正向的，这种正向的关系在医药制造、电子等知识密集型产业中更加显著。周建等（2013）通过实证分析后发现，企业研发投入受到董事会人力资本深度的积极影响，而预期的董事会人力资本广度会促进企业技术研发投入的假设得到实证结果的支持。蒋艳辉（2014）也认为董事会人力资本能够有效地促进企业R&D资本化，同时他还指出，与非国有企业相比，国有企业董事会人力资本对于企业研发投入资本化的积极作用更加明显。同样持有类似观点的还有其他学者（马璐，彭陈，2016）。

[1]Haynes,K.T.and Hillman,A.The effect of board capital and CEO power on strategic change[J].Strategic Management Journal, 2010,31(11):1145-1163.

[2]Hillman,A.J.and Dalziel,T.Boards of directors and firm performance:Integratingagency and resource dependence perspectives [J].Academy of Management Review,2003,28(3):383-396.

[3]Jensen,M.C.and Meckling,W.Theory of the firm:Managerial behavior,agency costs,and ownership structure.Journal of Financial Economics,1976,3(4):305-360.

[4]刘剑雄.企业家人力资本与中国私营企业制度选择和创新[J].经济研究，2008，（06）：107-117.

[5]马连福，冯慧群.董事会资本对公司治理水平的影响效应研究[J].南开管理评论，2014，（02）：46-55.

[6]苏方国.人力资本、组织因素与高管薪酬：跨层次模型[J].南开管理评论，2011，（03）：122-131.

陈立，男，安徽六安人，南京财经大学工商管理学院硕士研究生。

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1008-4428（2016）12-39-03