投资者梦醒

夏淑媛

网贷投资者之所以在前几年频频“踩雷”，里面固然有部分互联网金融企业经营不规范甚至欺诈的原因，但投资者不能充分了解自己的风险承受能力、盲目跟风也同样起了推波助澜的作用。

在行业的兴起和快速发展之下，P2P网贷逐渐为投资者所熟悉，并成为许多投资者投资理财的方式之一。但在前几年的野蛮生长时期，网贷发展规范性不强，同时，出于对量的追求，平台往往以高回报率作为吸引投资者参与投资的主要手段，因此，投资者往往只看到P2P网贷的高回报，而忽视了对其背后风险的预防。据统计，2013年网贷平台的平均收益高达19%。当时坊间因此一度流传“年收益不上20%的平台就不是好平台”的说法。而事实上，伴随行业高增长而来的，还有问题平台的不断增多。

随着监管的进一步加强，这种高收益推动的病态投资潮逐步降温，平台停业转型数量增多，网贷产品收益率逐渐下降，投资者也将逐渐归于理性。

停业转型平台增多

根据行业2016年10月发展数据显示，截至2016年10月底，网贷行业正常运营平台数量为2154家，相比9月底减少了48家，与2015年同期相比减少了366家。10月新上线的平台仅为7家，相比一年前动辄百家的新增平台，在数量上出现了大幅度的下降。2016年10月，网贷行业停业及问题平台共有105家，其中问题平台44家（跑路34家、提现困难10家）、停业转型平台61家（停业55家、转型6家）。持续数月的当月停业转型平台数量要多于问题平台数量的情况仍然在延续，表明良性退出是过去数月平台退出的主要选择。8月24日多部委联合出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）及10月《互联网金融风险专项整治工作实施方案》的正式落地对于不合规平台的将产生不小的影响，而停业转型应该仍是其未来发展中最有可能的出路。

综合收益率下降

数据显示，2016年10月，网贷行业综合收益率为9.68%，环比下降了15个基点（1个基点=0.01%），同比下降了270个基点。主流综合收益率区间仍分布在8%～12%，平台占比为46.71%;其次为综合收益率在12%～18%的平台，占比为35.81%，8%以下低息平台占比继续增加，为11.85%，见下页图所示。监管办法落地以后，众多平台面临着高昂的合规成本和获客成本，主动下调收益率。同时，随着行业洗牌节奏的加快，监管政策开始明朗，行业发展状态也得到了逐步地改善，进而直接倒逼整个行业的综合收益率骤降。而经历了一轮行业大洗牌后，整个行业也逐步呈现出规范性的发展格局。

回归投资初心

2013年以来问题平台的不断曝出，给了一些投资者“血一般”的教训，这样的切身之痛，逐渐换来了整个投资者群体对P2P网贷行业的正确认识。这一认识，在2016年得到了很好的体现。

据本刊调研数据显示，2016年，P2P网贷投资者不再一味追求高收益，而是将收益定在了较为合理的范围，且对亏损有所预期。绝大多数投资者将投资P2P网贷的风险/收益控制在20%以内。即使稍激进的投资者，希望获得超过20%的收益，但同时，这些投资者也做好了亏损80%的最坏打算。以前那种动辄成倍增长的收益，今天的网贷投资者已极少接触。

值得一提的是判断是否投资网贷的依据，以前，较多投资者是比较平台之间的收益高低，哪家平台收益高，就去哪家投;今天，网贷投资者在投资之前，会从平台的背景、实力、管理层、风控流程、标的情况等多个方面加以权衡，以安全性为首要标准。

投资者教育关乎行业发展

行业专家指出，网贷投资者之所以在前几年频频“踩雷”，这里面固然有部分互联网金融企业经营不规范甚至欺诈的原因，但投资者不能充分了解自己的风险承受能力、盲目跟风也同样起了推波助澜的作用。

没有成熟的投资者，就不可能有成熟的市场。在草木皆兵的P2P网贷行业，投资者教育显得刻不容缓。大多数情况下，投资者对自己投资的平台没有足够的认识与了解，一旦发生平台跑路事件，投资极为不淡定。P2P企业在这种行业环境下要建立品牌，还有很长的路要走，毕竟，投资者的成熟才是市场成熟的重要推动力。

专家指出，对金融行业而言，投资者的金融知识水平和风险认知等方面的素质，在很大程度上制约着整个行业发展的深度和广度，对互联网金融行业更是如此。没有一个具有基本金融知识和正确投资观念的社会群体，中国互联网金融体系的健康与安全就没有基础和保证。在互联网金融企业自身规范发展的同时，投资者也要具备分析判断和规避风险的意识和能力。因此，投资者教育是互联网金融企业义不容辞的责任，这也是对行业发展的一种保护。