关于PPP项目融资风险分担机制研究

高丽 中国人民大学商学院

关于PPP项目融资风险分担机制研究

高丽 中国人民大学商学院

本文主要是简述了PPP模式的主要内容，探讨分析了PPP项目融资风险以及主要的分担主体以及其对指标体系的影响分析，希望可以为专业人士提供参考性价值。

PPP项目融资风险 分担机制 分担主体 研究策略

随着我国社会经济的不断发展，人们越发重视基础设施建设，这不仅影响着我国的经济发展速度，也在一定程度上也反映出着国家对于民生问题的重视程度。

最近几年，我国开始大力发展基础设施建设，由于基础设施建设都是政府主导和供给的，这在一方面造成了城市基础设施建设的弊端，使其初选高消耗低效率的发展窘境，严重缺乏充足的基础设计供给，阻碍了我国经济发展建设。分析这些年基础设施建设的发展可以看出，我国在此方面并没有达到理想效果，由于缺乏足够的资金投入，没有高效的建设经营效率，这些现实因素都严重阻碍着我国基础设施建设。基础设施建设不能够仅仅依靠国家层面出资建设，需要多方面引进市场化的融资方式进行基础设施建设。在致力于解决国家对于基础设施建设的资金问题时，最值得一提的就是PPP模式，该项目可以在较大程度上解决政府资金问题，并且可以调整外商投资产业结构，从根本上提升项目运行效率。此外，在进行基础设施建设的同时还可以借鉴和引进高超生产技术以及经验等。

一、简述PPP模式

（一）PPP模式的主要内容

PPP模式主要是政府部门与私人企业之间建立的合作关系，共同为社会提供公共产品。PPP模式具有多种优势，具有广泛性内容以及较大差异性的意识形态。世界上各个国家对于PPP模式具有不同的定义，PPP模式在一定程度上可以显示出公私合作的概念，多方合作实现共赢。在各个企业之间进行合作时，可以有效结合各个企业部门之间的资金指出，管理效率以及技术支持等。在相互合作的基础上，各方可以实现获得最大的经济效益以及社会效益。在践行PPP模式时，并不能将该模式狭义地理解为政府部门或者其他各公共部门将此次项目建设的主要权利以及责任都分包给外部企业，而是借用PPP模式细化各方之间的责任以及权利等，对于建设期间产生的所有安全风险等都需要双方之间共同承担，对于获取的经济效益以及社会效益都需要双方共同享受。

（二）PPP模式的优势特点

PPP模式可以完美结合公共部门以及私人企业的优势：相比于传统模式，PPP项目由于介入了民营企业，这样就可以使参与双方之间形成优势互补，这样可以在较大程度上使双方的优势特点得以充分发挥。PPP模式不仅可以借助于公共部门的风险承担能力，协调能力以及远景规划能力；还可以将民营企业强大的资本实力发挥到极致，并且可以充分调度私人企业成熟的管理经验以及技术工艺等，这样可以最大限度地降低公共部门的资金压力，避免出现建设工期较长的情况，从根本上减低成本建设，并且可以确保基础设施建设的质量以及实效性。。

二、分析PPP项目融资风险以及分担主体

（一）分析PPP项目的融资风险

PPP项目的融资风险主要是在于该项目处于不确定的条件以及环境，并且参与双方不能够完全预见该项目存在的各项影响因素，这样会在一定程度上使得最终的项目建设结果与投资者的预期目标存在较大的差异性，这样会严重损失投资者的资金成本。全面分析探讨PPP项目融资风险的特征在于以下方面：

1.偶然性：任何行业领域在发展期间都会存在不同程度的风险，无法对其进行准确的预言和控制。尽管现阶段可以利用对风险事件的研究分析探究其发生的一般规律，，但是却仍然无法控制随机风险事件发生，PPP项目就具有较大的偶然性。

2.相对性：如果项目风险事件发生在不同的项目以及不同的管理者将会导致结果具有较大的差异性，造成该种现象的主要原因在于不相同的企业或者管理者之间存在较大差异的风险认知能力，承受能力以及处理能力，尤其是不同的项目之间会存在不同的风险以及影响后果，这样就导致风险事件具有相对性。

（二）分析PPP项目融资风险的方法

现阶段，分析企业风险的方法具有较多种，例如核对表法，敏感分析法，流程图法等，以上分析方法具有各自的优势和不足以及应用范围。选择适宜的风险分析方法可以不断完善项目风险事件，这样才能在第一时间发现项目存在的问题。并且采取有效措施解决和处理。从某种意义上来讲，PPP项目存在较大的特殊性，这就导致整个项目在发展期间存在较多不确定因素，所以也可以将PPP项目视作自身具有风险的项目，实际分析风险期间需要全面落实项目的动态性以及连续性。

（三）分析PPP项目的融资风险承担主体

在实际的PPP项目当中需要涉及到较多方面，例如确立和发起项目环节，筹措资金环节，涉及项目方案等环节。在PPP项目具体实施期间需要涉及到多方企业，例如保险公司，建筑企业，公共部门，债权人等。本文在分析PPP项目的融资风险分担主体方面认为最主要的承担者为项目的主要股东，政府部门，债权人，运行商以及承包商等，所以，在分析PPP项目的主要承担者可以看出，需要分别分析以上各个项目参与者的相关利益以及担当责任等。

1.首先就是分析政府部门：PPP项目的主要发起人就是政府部门，其主要是在项目建设，开发以及融资安排方面起到支持作用，利用给予项目的经营权以及一定的项目资金等。政府会直接影响PPP项目的成功性，是项目的主要控制主体，并且在进行PPP项目的谈判以及确定过程中起到重要的作用。政府可以在项目实施期间监督和管理项目的重要环节。此外，政府主要是授予企业经营特许权，在确定PPP项目之后，需要使用公开化的项目投标方式，在协议特许权时，政府需要承担一定的义务，并且为主要建设企业提供政策扶持，同时为了确保项目可以顺利实施需要给予一定的法律支持。由以上责任划分可以看出政府在整个PPP项目当中扮演着重要角色，直接影响着项目实施的成功性。

2.私人投资者：PPP项目的主要发起人之一在于项目投资者，与政府共同承担该项目的主要建设，并且需要建立PPP项目管理公司，该公司的主要权益资本为私人投资者的投入股本。一般情况下，政府在选择项目投资者时都是采取公开招标方式进行，在PPP项目当中，项目的投资主体主要是私人投资者，其获取投资收益的主要方式在于项目的经营活动和投资活动。为了实现投资项目的综合目标需要利用项目的融资组织方式实现。基础设施建设本身就需要较大的投资成本，属于高投资高收益项目，但是也带来了较大的风险，这就要求PPP项目主体投资者必须具有较高的市场信誉度。

3.金融机构。国家的基础设施建设具有较大的投资金额，因此在实际的PPP项目当中政府投资以及民间投资只能占据较小的部分，大多数的项目资金都是出自金融机构，并且具有较长的贷款期限。在PPP项目当中金融机构所起到的作用在于信用担保以及资金支持。能够为PPP项目提供资金支持的金融机构一般是商业银行或者国际金融机构。需要按照项目的风险程度以及贷款的规模来决定银行的参与数目。按照长期的工作经验可以得出，如果该项目的贷款金融在三千万美元以上，就需要四家以上的银行提供资金。然而，如果项目的风险过大，即使是小数额的资金贷款，也需要多家银行提供。

4.承建商：在实际的PPP项目建设期间的主要角色在于承包商，在确定项目企业时主要是利用招标形式进行。项目承包商的建设队伍需要具有高强的能力，并且建设技术工艺先进，可以按照合同签订的期限完成整体建设。

5.运营商：项目建设完成之后，运营商需要负责该项目的运营管理，这就要求项目运营企业需要具备成熟的管理水平，长期的管理维护经验以及丰富的运营理论知识。在实际的项目运营期间，企业需要定期预算该项目的运营成本，并且制定详细的运营成本计划方案，如果出现成本超支情况，需要进行一定的处罚措施，但如果项目企业在运营期间显著提升了经济效益，则需要对其进行奖励。

三、结语

由于PPP项目本身就具有一定的风险，因此在控制其融资风险时不仅需要充分考虑其具体的实施环境，还需要严格控制其存在的较多不确定因素，避免出现项目建设成果与投资者的预期效果出现较大的差异性，这样就会严重影响投资者的经济效益。PPP项目具有阶段性，渐进性等特点，需要在实际实施过程中明确掌握以上特点，这样才能从根本上提升PPP项目融资风险控制的实效性。

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