浅论金融经济周期理论研究新进展

万光辉

摘 要：由于金融因素对实体经济有很大的影响，金融经济周期理论的研究对于预防金融危机具有重要作用。基于此，本文探讨了金融经济周期理论的研究进展，以期为我国金融经济周期理论的发展提供参考。

关键词：金融经济周期 理论研究新 进展

1金融经济周期理论的进程

金融经济周期理论的发展经历了从信贷理论为主到现在应用广泛的现代化金融经济周期理论。经济周期理论的研究开始于上世纪03年代，针对解决当年的经济危机，凯恩斯主义成为盛行的经济周期理论。这种理论使用时间长达半个世纪，这段时间维持了全球经济的平稳发展。到上世纪70年代，全球爆发石油危机，人们开始对凯恩斯主义产生质疑，后来形成了实际经济周期理论与凯恩斯主义形成对立，在对立过程中，两种理论逐渐融合发展，形成了现在的金融经济周期理论。金融经济周期理论的发展进程可以分为四个阶段。

（一）以信货理论为主的金融经济周期理论的雏形

不论全球经济还是国家经济的发展趋势都是呈现波浪形增长，在经济发展的某个阶段会形成比较固定的经济结构，依靠这种结构，经济会取得较快发展，逐渐繁荣。但是在到达该阶段的鼎盛期的时候，人民消费水平会提升，导致企业错误估算产品的需求量从而加大生产；在这一时期，会有大量的金融资本进人企业，导致企业市值升高，产品价格也随之上涨，出现更多决策错误，使企业面临各种风险。这种信贷理论是金融经济周期理论在发展初期的根本基础，金融经济周期理论的雏形逐渐呈现，但是因为处于发展初期，理论在适用性方面存在一定的局限性。

（二）信货周期理论阶段

经济学家在金融市场上信息不对称的状态下分析企业银行之间的微观行为，从而研究整个金融市场的经济周期，发现在大部分企业和银行内都存在严重的负债，超过了自身承受能力，一旦出现比较大的外部冲击就会导致经济出现大的波动，陷人循环周期。影响最大的就是银行的信贷，它会推动经济周期向各个行业传导感染。信贷理论逐渐发展为信贷周期理论。

（三）周期理论的阶段

由于传统经济观念的存在根深蒂固，人们普遍认为通过宏观调控对经济发展进行整体控制和干涉会使得降低减缓实体经济的周期波动，导致在实际的实体经济发展的过程中感觉不到经济的波动。但是在金融上许多虚拟经济会呈现明显的周期波动。这也给经济周期理论的发展造成较大的阻碍，进人发展停滞期。

（四）金融经济周期理论阶段

在金融经济周期理论出现之前比较盛行的理论是金融危机理论，这种理论重点阐述经济周期受各种金融因素影响的程度和形式，而且把金融危机认定为经济发展周期中的某个阶段。金融危机理论的缺陷是对经济周期各阶段之间出现转换的原因无法不能进行科学合理的解释，理论缺乏一定的说服力。而金融经济周期理论很好地解决了这个问题，不但解释了个极端的转换机制，而且综合在经济发展过程中的各种主要经济指标变化呈现的方向和特征对金融经济周期进行新的划分，形成“复苏一鼎盛一衰退一危机”四个阶段的周期循环理论。

2金融经济周期理论创新和意义

（一）金融经济周期理论的创新

金融经济周期理论创新主要体现在传导机制方面。第一，金融经济周期理论与古典经济周期理论相比，指出了金融市场存在一定的缺陷，投融资双方代理人的问题主要产生于经济周期的内部。第二，金融经济周期理论与真实经济周期理论相比，指出金融体系是经济周期主要的传导渠道，是加大经济波动的主要原因。虽然真实经济周期理论引入了传导机制模型。在模型中能够准确模拟真实经济的波动，但無法模拟金融因素造成的经济波动。而金融经济周期引入了金融摩擦，正确的刻画了外援融资、融资杠杆和道德风险之间的关系，反映出金融因素造成经济周期的波动。第三，金融经济周期理论相对于货币经济周期，摒弃了货币面

纱论，站在微观层面研究由于信息不对称造成的经济周期波动。第四，金融经济周期理论与金融危机理论相比详细的解释了金融因素导致的经济波动和经济不同阶段的转换 机制。

总之，金融经济周期理论研究核心问题是金融摩擦通过何种因素影响经济周期的传导机制。在金融工具不断创新的时代背景下，金融管制放松、整合全球金融市场成为世界金融经济发展的趋势，现代金融经济特征已经无法完全用真实经济周期理论和古典经济周期理论表述，金融经济周期理论突破传统因素的限制，对资金供给者与需求者存在的代理问题，道德风险问题进行研究，指出这些问题是造成金融经济周期波动的主要原因。

（二）金融经济周期理论的意义

金融经济周期理论将金融正确的引入经济周期的研究领域，站在微观的角度研究经济波动的现象，推敲金融摩擦对经济周期传导机制的影响该理论发现经济冲击不仅发生于金融体外也有可能发生于金融体系内。传导机制受不同市场自我调节能力的影响存在一定的差别。政府可以根据具体的市场环境做出正确的干预措施，所以金融经济周期理论为国家进行经济调控提供了可靠的理论依据。国家应该根据金融经济周期理论全方位的考察真实经济指标、金融市场化和资本项目开放的进程，建立丰富的多层次的宏观政策评价标准，提高宏观政策的评价的真实性、可靠性，为后期宏观政策的实施提供科学的参考，为政府和企业及时的发现金融风险；采取有效的金融措施和非金融措施减少或避免金融风险发生带来的各种损失，推动我国经济的健康稳定发展。

结束语

随着世界经济全球化的加速，世界金融市场的一体化这已成为不可避免的趋势。因此，它带来了资金的高度流动性。世界经济金融市场的任何微小变化都可能影响到我国人们的经济产生了巨大的影响。因此，研究金融经济周期理论，提高金融研究的正确性和科学性，改善银行和企业之间的合作。有效、促进各种问题的解决，是避免各种风险的重要途径。相关研究人员应该为我不断提高金融经济周期理论的正确性，为我国宏观调控政策的制定提供了科学依据。

参考文献

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