关于高速公路建设投融资问题分析

陈云鹏

摘要：伴随着经济的发展和高速公路建设项目的升级，需要借助更加有效的管控措施提升整体运行结构和融资项目运行的有效性，确保控制结构和控制层级贴合实际需求，实现项目融资结构和发展的优化运行目标。

关键词：高速公路；建设投融资；问题；方式；建议

本文从高速公路融资现状问题以及其原因分析入手，对高速公路融资作用进行了简要分析，并针对运行模式结构和项目发展建议进行了集中阐释，旨在为相关研究人员提供有价值的项目运行建议，以供参考。

一、高速公路融资现状问题及其原因

在实际项目运行过程中，最重要的问题主要分为两方面，一方面是我国高速公路融资结构不合理以及整体融资项目中风险问题较为严重，尽管融资模式较为多元化，但是整体运行环境中，投融资体制较为落后，加之资本市场的发展结构并不健全，就会导致整体融资项目受到一定的制约作用。另一方面，就是高速公路建设项目在实际运行过程中，融资收益存在一定的问题，多数高速公路企业的整体发展情况并不理想，其中负债率和经营能力薄弱都是较为严重的问题，需要相关部门给予高度重视。另外，高速公路企业对于公路的经济性认知不够，也导致整体社会资金吸引方式存在一定的问题，整体管理体制就会发生严重的滞后。

二、高速公路融资的作用

（一）解决项目筹资问题

在高速公路项目运行过程中，投融资项目的资金数量级较大，若是一般的投资者凭借自身的力量很难实现投融资项目的推进。特别要注意的是，在投资项目建立后，相应的风险也较大，从两方面就决定了整体投融资项目若是一味采取传统机制是行不通的，项目若是一直处于较为被动的项目运行环节，就会导致整体融资项目的实际水平大打折扣。通常在项目融资能力超出投资者投资能力时，都会选择风险平摊方式，确保整体高速公路项目的工程资金运行结构的完整度。

（二）多种项目融资方式减轻政府投资负担

在对项目运行的政府环境进行分析的过程中，政府的投资能力毕竟有限，不能完整满足全部需求，主要是由于政府的基本财政支出项目和政府举债项目会受到综合国力的影响，这就需要相关部门给予投融资项目必要的关注[1]。另外，在行业运行和项目发展的进程中，相关部门要结合实际需求建构完整的管控措施，集中解决项目建设任务和项目资金供给之间的关系，并且建立有效的投融资机制，从而保证项目资金问题能得到有效解决，真正为政府支出减轻相应的负担。

（三）利于项目的风险分散，增加其可行性

高速公路投融资项目运行过程中，运行成效性和管理结构最重要的影响因素就是项目的投融资参与结构，其中主要参数就是项目发起人、项目贷款人以及项目的实际参与方等，只要保证各方力量的平衡，才能有效升级整体控制结构和管理层级项目的效率。相应项目的贷款人要根据实际项目的预期收益和风险水平进行集中管控，并对项目融资担保等基础现金流量进行集中处理和综合管控，保证能有效的规避项目贷款带来的风险。也就是说，在保证各方共同承担运行风险的同时，在融资过程中各方追求的回报也是一一对应的，从而实现整体项目发展目标。

三、高速公路融资的多种融资方式

（一）政府财政融资方式

我国目前应用的政府财政融资形式主要包括各级政府投资、利用交通费等财政专项资金投资以及国债投资，整体资金结构相加，约为整体高速公路建设资金的四分之一。财政融资作为政府实现市场调控的重要目标，能保证资金在管控范围内实现有效的金融活动。

（二）债券融资方式

主要是借助发行债券的方式进行融资，并不改变投资主体，确保建设和管理模式贴合实际市场需求，整体融资体系的手续相对简单，且整体成本结构更加有效，适合于高速公路建设项目。

（三）基于银行贷款的项目融资方式

在高速公路投融资项目建立过程中，银行贷款具有非常重要的地位，能在一定程度上缓解公路建设项目资金不足的问题，并且保证整体控制结构和运行效果的最优化。这类贷款项目整体运行结构中融资的数量级较大，且使用周期长，但是整体资金的成本较低，更加适合大型基础设施建设项目。

（四）基于资源置换的项目融资方式

资源置换项目主要是指地区将给予资源开发权作为高速公路融投资项目的参数结构，从而吸引公路建设企业来此投资公路事业。尽管能一定程度上促进地方经济增长，但是在项目实际运行过程中，国有资产被过低评估的问题时有发生，也导致国有资产出现了严重流失的问题[2]。

（五）基于BOT的项目融资方式

BOT项目融资模式主要指的是将建设、经营和转让项目融合在一起，确保整体控制结构能有序进行，承包商在特许时间内主要负责为高速公路项目的设计结构、融资项目以及建设和运营，从而保证成本能得到有效的回收，在特许期过后将经营权交与政府。BOT最大的特点就在于经济周期较差，且投资风险项目较大。

四、高速公路融资完善策略

（一）改进高速公路公司治理结构

要想提升高速公路融投资项目的整体效率和结构，就要针对具体问题进行集中分析，切实维护高速公路公司整体治理结构，不仅要提升对投融资项目的认知度，也要进一步建构多元化投融资模型，广泛的进行招商引资，切实维护可信性研究的力度，在财务管理和评价的基础上，切实建立有效的管控体系，实现融资结构的最优化。高速公路公司要借助资本投入政策、财政政策以及税收政策对相关问题进行集中处理和系统化分析，集中解决高速公路资本资源有限的问题。

（二）对多种融资方式进行综合有效利用

在对相关运行结构进行深度探索的同时，要提升多元化融资的能力，确保整体管理结构和管控方式符合市场需求，积极运行债券融资、BOT模式融资、PPP模式融资等，在保证布局结构贴合实际需求的同时，也要对资本结构进行集中管控和优化，切实维护高速公路事业的可持续发展，探索新型融资方式，从而实现整体融资通道的有效性[3]。

（三）不断自我积累，加大内源融资市场份额

在处理融资结构缺失和环境不好的社会问题时，不仅要积极发挥政府的主导作用，也要充分落实企业内源融资结构的运行优势，借助不同的管理渠道，实现整体融资结构的优化发展，并且一定程度上推进内源市场融资市场的份额。

（四）对直接融资结构进行优化

目前，我国高速公路公司数量并不多，尽管较之前有所改善，但是整体水平和总量比较少，在A股市场占据了一定份额，但是B股和H股却比较少，这就需要相关部门提升认知结构，进一步落实证券市场的融资能力，有效的对其潜力进行深度挖掘，切实维护其可行性结构，顺利建构有效的融资模式。只要保证担保结构的多元化发展，才能一定程度上保证融资结构的优化发展，确保整体融资方式的运行效率能得到升级[4]。

五、结束语

总而言之，在对高速公路投融资项目进行综合分析的过程中，要对整个系统进行集中解构和综合分析，确保对不同因素进行集中分析，顺利解决相应问题，对市场风险进行集中管理，并集中完善融资市场的秩序和运营能力，集中克服制度中存在的缺陷，从而有效提升我国高速公路市场的整体融资能力。

参考文献：

[1]张琳.利率市场化对高速公路融资平台公司融资的影响分析[J].时代金融（中旬），2015，22（05）：205-205，211.

[2]徐舜新.高速公路筹融资管理面临的挑战及优化措施构建[J].金融经济（理论版），2013，26（11）：237-239.

[3]杨洪涛，马焱.鄂尔多斯SD高速公路建设项目融资保障体系的构建[J].科技进步与对策，2014，25（10）：177-179.

（作者单位：嘉兴市交通投资集团有限公司）