有俩闲钱买债券保值吗

褚泽

多数人只爱凑热闹，但“热闹”过后又发生了什么就不太关心了。其实，很多热点事件的最终结局都是出人意料的。例如2008年全球金融危机时，雷曼破产，导致雷曼发行的债券瞬间变成废纸。在当时，最直接波及中国的就是“大量香港人持有雷曼债券血本无归”，这件事在当时引起很高关注度，因为很多影视明星都卷进去了。

比如说“奶茶”刘若英，在2008年时本来打算告别歌坛退休，但因投资雷曼债券巨亏，不得不放弃退休重操旧业。另外如曾志伟和他女儿曾宝仪也大量投资雷曼债券，感慨说“人生都要重新开始”。

除了明星，很多香港的退休高官也因此破产，因为香港在2003年之前对公务员退休施行“长俸制”，如果公务员能够称职、清廉地工作，那么退休时可以一次性领取上百万元甚至上千万元港币的退休金，香港人管这笔钱又叫棺材本。金融危机前，这些退休官员很多都买了雷曼债券保值，结果棺材本化为乌有。

这件事当时闹得很凶，一度引发上千香港市民到立法会前示威游行，新闻媒体也炒作得人尽皆知。虽然沸沸扬扬，但当时多数围观群众都觉得，买债券也是一种投资，需要有风险承受能力，何况金融危机谁都无法预料，亏了就得认倒霉，因此这件事炒了一阵后，大家都没再关注。

其实，事件后续的发展并不是像大众想象的那样投资者认倒霉拉倒。事件发生后，香港证监会、金管局、消费者投诉基金等多个部门立即就行动起来展开调查——调查目标是香港21家参与销售雷曼迷你债的银行，调查是要弄清这些银行的一线销售人员是否有诱导客户购买雷曼债券的行为。也就是说，相关部门认为，雷曼迷你债（CDO、CDS）是一种金融衍生型债券，其潜在风险比普通债券高很多，但这种风险只有专业投资者能够知晓，如果一线销售人员面对普通的老百姓促销时，没有明确提示这种风险，让老百姓当成普通债券来买，就属于误导客户，如果是这样，这些银行就需要赔偿客户。

银行业表态说，我们只是代卖雷曼的迷你债，我们也是受害者。但当时的香港特首曾荫权做了非常强硬的表态，促使相关部门继续调查，香港特区立法会的雷曼调查小组进行了历时3年8个月的调查，共举行超过100场听证会，传召约60名政府、监管机构和银行等证人作供，证明确实有多家银行向“非专业投资者诱导销售”。最终，迫使银行和政府部门达成和解——银行向持有雷曼迷你债的非专业投资者进行回购，也就是说，银行给投资者补偿。

在回购和解机制下，银行陆续补偿投资者，截止到2012年6月， 3.5万名被界定为非专业投资者的个人取回88.8亿港元，另有9.95亿元的赔偿金已明確给付，大部分散户投资者取回的款项总额相当于最初投资额的85%至96.5%。金融危机爆发时，香港市场上雷曼迷你债总额约150亿港元，剔除部分机构投资者持有，实际上多数普通老百姓已经大部分拿回了本金。因此，我们能看到刘若英在2011年就高高兴兴地结婚，开始了半退隐生活，曾志伟、曾宝仪父女也并未“人生重新开始”，而是“红尘作伴活得潇潇洒洒”。

这一事件折射出三方面内容，一是债券并非万无一失的投资品种，普通投资者要了解后再参与；二是一旦发现被骗，要勇于挺身维权；至于第三点，很多事情不能光看开头的热闹，还要关注后续的门道。工