当前金融在供给侧改革中的作用

王馨舒

【摘要】在当前供需错配的局势下，中央高度层果断推出供给侧改革的战略布局，本文主要介绍供给侧改革的内涵实质，并却别于西方经典的管理学派，并基于供给侧改革的关键环节是在于如何增加供给、提升供给的质量和提高供给的积极性等环节，详细阐述了金融在供给侧改革中的独特作用。

【关键词】供给侧结构性改革 供需错配

一、引言

2015年央行5次降息降准、9次引导公开市场逆回购操作利率下行，发改委新批超过2万亿的基建项目，却依旧带不动低迷的投资；与此同时，一方面，传统的中低端消费品供给严重过剩，如衣服鞋帽玩具等消化不了，价格持续下滑；另一方面，高品质消费品供给不足，中国居民在海外疯狂扫货，马桶盖也要奔赴日本购买。诸如煤炭、钢铁、水泥等传统领域的产能过剩更是不能忽视，这一现实反射出当前中国经济面临的并非是短期的、周期性的、外部的冲击，而是中长期的、结构性的、内部的压力，短期需求与中长期供给出现了供需错配；为应对经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期以及前期刺激政策消化期即“三期叠加”的复杂局面，中央高层审时度势果断打出供给侧结构性改革的攻坚组合牌，目的是能够更好的匹配有效供给和有效消费，同时可以助推产业结构的优化升级、化解过剩产能；而作为服务实体经济的的金融行业，便成了供给侧结构性改革的助推器，如何让金融更好的服务此项改革，随之成为亟待解决的重要课题。

二、供给侧结构性改革的内涵

20世纪70年代，美国陷入就业机会少、收入少而物价水平高涨的滞胀窘境，而被全世界奉为经典的凯恩斯主义也因此遭受全面的质疑。1981年随着里根上台，通过减税等方式扩大社会供给能力，推动社会财富和百姓收入的增加，有效需求自然增加，供给与需求实现良性的平衡，尽管美国政府债台逐渐垒高，可国家经济却走向复苏。我国供给侧结构性改革与以里根政府为代表的传统西方“供给管理”不同，即并非简单的减税、减少政府干预、缩减政府开支，而是在四大驱动要素上具体结合当前我国的具体情况，化解产能过剩、降低企业成本、消化房地产库存、降低金融杠杆、防范金融风险，实现短期需求与中长期中高端有效供给之间的供需匹配，提高全要素生产率，实现经济的转型与增长。从这个层面上讲，供给侧结构性改革的实质上是减少无效和低端供给，扩大有效和中高端供给，增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性，提高全要素生产率。在适度扩大总需求的同时，通过供给侧结构性改革，提高供给体系质量和效率，以高效的制度供给和开放的市场空间，激发微观主体的创新创造的潜能，全面提升全要素生产率，进而打造长期、可持续的新型驱动力。

三、金融在供给侧结构中的作用

其一要引导金融机构加大对高新技术企业、重大技术装备、工业强基工程等的信贷支持，促进培育发展新动能。制定金融支持制造强国建设指导意见，发展能效贷款、排污权抵押贷款等绿色信贷。其二发挥金融在去过剩产能中的作用，针对僵尸企业所占据和浪费的社会资源，可以把其生产性债务直接剥离，装入资产处置公司，以市场化打包出售；政府和银行以僵尸企业所具有残值的有价资产为依托，通过转变属性和用途，推动残次价值的实现，对其沉没性债务协商摊销。本着多兼并重组、少破产清算的原则，金融对于妥善安置失业人员的生活保障及其再就业提供了必不可少的资金链支持。其三鼓励通过并购贷款、发行优先股和可转换债券等筹集资金开展兼并重组，推动改造传统动能。支持大企业设立产业创投基金，支持地方开展小微企业融资担保代偿补偿等业务。其三对长期亏损、失去清偿能力或环保、安全生产不达标且整改无望的企业及落后产能，坚决压缩退出相关贷款，支持化解过剩产能。其四利用金融帮助企业降低成本，降低企业成本具体来说是在其金融活动的成本上，这便要求降低企业财务成本，金融部门要创造利率正常化的政策环境，为实体经济让利。而流动性合理充裕和社会融资总量适度增长，恰恰是利率正常化引导融资成本下行的市场条件，对于当前外汇占款减少形成的流动性缺口，可以综合运用公开市场操作、中期借贷便利、普降金融机构存款准备金率等多种工具合理调节银行体系流动性，以弥补其不足。其五、做好金融的补短板工作，具体而言補齐短板，要求加强对农村尤其是贫困地区金融服务，将更多信贷资金配置到重点领域和薄弱环节，精准扶贫和金准脱贫，提高扶贫质量，大力发展普惠金融，完善扶贫、就业、助学、少数民族、农民工、大学生村官等民生金融服务，加大金融精准扶贫力度；将金融资源更多的用于支持企业技术改造和设备更新，这样可以培育和发展新兴产业，从而生产出安全高效的优质产品。

四、结语

综上所述，中国供给体系总体存有两个明显的不足，一是整个供给体系总体上具有外向型，外需减少会引发产能过剩，转内需就显得尤为重要；另一方面，过去主要是面向低收入群体的供给，并没有及时的跟上国内中等收入群体迅速崛起所带来的消费结构的变化，供给体系只能在总量上满足部分多样性和差异性的消费，并不能满足更高层次的个性化消费。故国内的供给体系总体上是一种低端产品过剩、高端产品供应不足，传统产业产能过剩、同时存在结构性的有效供给不足。供给侧结构性改革作为调节短期需求与中长期中高端有效供给之间供需错配的关键性措施，无疑对化解过剩产能、减少房地产企业库存、降低社会融资成本和金融风险具有着指导性的意义，而金融作为沟通实体和虚拟的纽带，在供给侧结构性改革中发挥着不可替代的中坚作用，无论是在去产能的金融负债处置上，还是在去库存的金融购买力的的增强上，金融的有效嵌入和切入服务供给侧结构性改革应之有益。同时供给侧结构性改革也会对金融产生相应的影响，两者之间相辅相成；一方面传统产业的升级再造以及新兴产业的培育和发展都需要金融领域在各个方面的资金支持，这样就会推动金融差异服务的进一步发展，提升金融服务多元化的效率水平，另一方面，供给侧的结构性改也会帮助培植多元化和多层次的的资本市场体系，使得金融端有更深层次的延伸。

参考文献：

[1]冯志峰.供给侧结构性改革的理论逻辑与实践路径[J].经济问题，2016（2）：12-17.