京津冀区域金融一体化进程研究

杨宗月　张雪亚　刘阳　龚佃选

[摘 要]京津冀地区位于我国东北亚，地处环渤海的心脏地带，在我国经济发展中居于重要地位。鉴于金融一体化在京津冀一体化的重要作用，及时考察京津冀地区金融一体化水平的高低，可为促进经济发展提供理论借鉴。文章通过选取京津冀地区13个城市地区GDP、地区金融机构年末存款余额、贷款余额的面板数据作为观测值，利用无条件F-H方法以及有条件F-H方法，对京津冀地区金融一体化进程进行研究。同时，对促进京津冀地区金融一体化进程提出可行建议。

[关键词]京津冀；区域金融；一体化发展

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.06.041

1 引 言

随着《京津冀协同发展规划纲要》正式发布，京津冀协同发展正式上升为我国的国家战略。[1]这一举措，为我国实现经济转型打下了良好的基础。但是，京津冀经济基础、资源环境存在很大的差异，由此，对三地的定位将决定我国能否实现新的经济增长极。从国际经验来看，对于区域经济一体化的发展过程，金融一体化的先导作用至关重要。发展良好的金融体系，有利于打开区域经济壁垒，发挥对实体经济的促进作用，最大限度地实现资源的优化配置。京津冀经济协调发展需要发挥金融业对经济增长的支撑作用。[2]

2 研究方法的介绍

测量地区金融一体化水平的方法主要有价格法、数量法和制度分析法。三者在测量金融一体化时都各有利弊。虽然价格法在數据使用上有较大优势，但该方法对于考察国内城市群金融一体化并不适用。制度分析法仅反映国家间资本流动，同时该方法偏重于测量国际金融一体化而不适用于城市群测量。[3]数量法可依据省级或市一级数据考察城市群金融一体化，所以，本文选取数量法进行研究。Feldstein和Horioka（1980）提出了用回归方程测量区域间金融一体化的方法，即F-H检验。然而，该方法无法消除经济周期、汇率变化对储蓄—投资相关系数的影响。基于此，Iwamoto和Vanwincoop（2000）提出了有条件的储蓄—投资检验方法，用GDP 的波动排除了宏观经济周期对储蓄及投资的影响。由于本文研究区域属于一国之内，即不存在汇率变化。

本文从两个维度出发，分别进行研究。首先将河北省视为一个整体，对北京、天津、河北3个样本进行分析；其次，将河北省内11个城市独立划分出来，与北京、天津构成13个样本。

3 指标的选取

本文以2006—2015年京津冀地区内13个城市的面板数据作为观测值，以地区GDP、地区金融机构年末存款余额、贷款余额为变量。数据来源于《北京统计年鉴》（2006—2015）、《天津统计年鉴》（2006—2015）、《河北统计年鉴》（2006—2015）。同时，对原始数据进行了预处理。

4 模型的建立与求解

4.1 无条件F-H模型

对F-H公式作整理后得到如下公式：

4.2 有条件F-H模型

通过以下模型的改进，削弱经济周期对测试结果的影响。

Di=αi+αyyi+eDi

其中，yi是该地区受到经济周期影响。由于经济周期的变动会带来投资以及储蓄的变化，因此，采用HP方法平滑影响。

yi=HP[JB（[]logGDPi[JB）]]-HP[JB（[]logGDP[JB）]]

5 结 论

京津冀地区各城市间的存贷款率测试结果显示，两存贷款相关系数呈逐年减小的趋势。意味着京津冀区域内的资本流动性逐年增强。并且，改进后的有条件相关从表4可以看出，如果完全采用火电供给，电动汽车的综合能耗及CO2综合排放均为所有类型汽车中最高；随着国家逐步降低火电发电比例，在2016年中国国家电网的供电结构下，电动汽车与传统汽车在能源消耗上综合对比，综合能耗已大幅低于传统汽车，CO2综合排放也低于燃油发动机汽车，但仍比混合动力汽车排放略高。系数小于前者，更加说明了金融一体化水平的提升。但是，笔者发现，目前三地区仍存在资本分配不均衡的问题。我国应当出台一系列法律政策，以完善相关机制，增强京津对河北的辐射作用。同时，应适当减少干预，让市场发挥其更大的作用。

参考文献：

[1]张峰，肖文东.京津冀区域金融一体化测度与评价[J].求索，2016（7）：95-99.

[2]王存冕.京津冀金融发展与经济增长关系比较研究[D].秦皇岛：燕山大学，2015.

[3]杨树青，金钰.京津冀金融协同发展研究[J].华北金融，2016（3）：52-56.

[4]冯宁卓.京津冀金融一体化程度研究[J].河北金融，2016（5）：24-27.

[5]邬晓霞，李青.京津冀区域金融一体化进程的测度与评价[J].广东社会科学，2015（5）：34-40.