资产证券化与银行体系稳定性的相关研究

张安扶

摘要：我国银行开展资产证劵化业务的时间晚，对于证劵化资产带来的风险评估不够，在资产证劵化发展中，我国需要借鉴其他国家的资产证劵化经验，同时对我国银行个体和体系存在的风险进行研究，这样才能找到影响银行稳定性的因素，从而对症下药，本文从我国银行资产证劵化的发展着手，了解资产证劵化给银行个体及系统带来的风险有哪些，再对这些影响银行体系稳定性的因素进行研究，最后提出一些解决风险，维护我国银行个体和银行整个体系稳定性的一些对策，希望能够给银行资产证劵化的发展提供有利帮助。

关键词：资产证券化；银行；稳定性

一、我国银行的资产证券化发展历史

我国银行的资产证劵化起步晚，发展经历了一波三折，但目前银行体系的稳定性仍然不强。2004年我国银行体系开始了资产证劵化，由于2008年遭遇金融危机，我国银行资产证劵化的速度变慢。2012年，相关部门联合下发了有关通知，促使银行重新开启资产证劵化业务。国务院对此推出了相关发展理念，即盘活银行的资产存量和利用金融等其他机构支持银行的转型升级，在这两个发展理念的支持下，银行的资产证劵化得到了前所未有的关注和重视。目前，银行的资产证劵化业务发展十分重要，但2008年的国际金融危机的阴影还没有散去。因此，需要进一步的研究银行资产证劵化特点和实施方式，了解开展这项业务对银行及整个系统稳定性带来的影响，这样才能找好应对风险的监管措施，是银行资产证劵化的业务能够健康地发展。银行和金融体系间的资源要进行优化，需要提高银行的风险管理效率，防范潜在风险，保证银行体系的稳定性。

二、资产证卷化给银行带来的风险

（一）给银行个体带来的风险

从全方面来看，资产证劵化给银行个体带来的风险情况是不确定的，这主要由两个方面决定，一是银行的再投资的策略，二是市场情况。资银行产证劵化，是重新构建自身风险体系的行为。一方面，要将风险分散，将资金向资产相关度较低的地方转移，实现银行资产投资的多样化，降低风险，提高银行的稳定性。另一方面，对于转移的风险和新投资的风险进行比较，分析它们的绝对量。如果银行自身的约束不够强的话，则有可能将资产证劵化后的资金转而投向高风险的资产，这样就会提高了总体的风险程度。而对于持有证劵化的银行个体来说，将会造成风险的上升。目前，以样本银行为例，它们持有的证劵结构来看，可供出售的占大部分，而持有到期不出售的很少，两者规模比为86：1，持有的大部分证劵可以出售，银行的资产就变得灵活，它可以通过资产证劵来获取比较高的收益，但由于银行持有证劵多，实际上就将自身暴露在市场风险中，经营管理风险加大，整体的风险就会提高，稳定性就会收到威胁。

（二）给银行系统带来的风险

在银行系统中，可以将资产证劵化形成的风险进行重新配置。第一种情况，银行之间互相持有对方的大量资产证劵，那么风险就滞留在整个银行体系当中，由银行自身承担，这就使银行体系的稳定性降低。第二，除了银行，还有其他金融机构，当其他金融体系风险低的时候，银行可以通过证劵适当地向其转移资产风险，保持整个金融体系的风险平衡。反之，在非银行系统风险高时，继续转移虽然能降低自身风险，但与此同时会使整个金融体系的风险上升，金融体系风险升高会反过来威胁到银行体系的稳定性。

三、影响银行体系稳定性的因素

我国银行资产证劵化开始得晚，并且还受金融危机的影响，因而在发展过程中，需要借鉴一些其他国家的经验，再结合我国银行的实际，为我国开展资产证劵化提供参考。

（一）银行个体风险的影响因素

对银行个体来说，开展资产证劵化业务，银行将资产转移出表，这在一定程度上是不会对银行自身的稳定性产生影响的。而银行风险的增大与否，则取决于银行得到证劵化的资金后，是怎样应用的，即取决于银行的再投资策略和市场的情况两个方面。同时，银行参与证劵化活动主要体现在两个方面，一是持有证劵化资产，二是开展资产证劵化业务，银行持有的证劵化资产越多，对其自身保持稳定性越不利。

（二）银行系统风险的影响因素

对于银行系统来说，证劵化资产在银行系统内外的配置情况，会出现不同的风险结果。目前，过度资产证劵化是存在的问题，这在一定程度上使银行系统收益相关性上升，由此带来更多的风险，影响银行自身的稳定性。

四、维持银行体系稳定性的对策

目前，我国资产证劵化活动还是利大于弊的，它给银行带来了诸多好处，特别是我国银行业当前所处的阶段正需要资产证劵化，这能够增强银行资产的流动性，同时对存在风险的资产进行重新配置。本文对美国证劵化活动进行一定的分析，从中找到一些我国资产证劵化与银行稳定性发展的有效措施。

（一）收集数据，防止激进的风险配置

我们要知道，资产证劵化业务的开展以及将银行的资产转移出表，这两个活动是不会对银行个体的稳定性产生影响的，但这并不代表这些活动没有限制，如果无限制从事资产证劵化业务，对银行稳定性还是有影响的。为了更好的进行这两项活动，银行还需要收集和监管资产证劵化后的数据，防范在银行系统中，一些个别银行开展资产证劵化业务后，使自身的风险配置过于激进。

（二）持有证劵化资产不能过多

2015年上半年，银行的资产证劵化业务发展很快，發行的项目高达62个，规模达到1408亿元，这主要是信贷方面的证劵化项目，有32个，规模也大到1129亿元，占总规模的百分之八十，传统的企业贷款较少，有23笔，占规模百分之七十。随着银行资产证劵化不断发展，银行自身要避免持有过多的证劵化资产。这样就不会对证劵化资产过度依赖，使自身承担过多的市场和经营风险，避免银行资产证劵化后，将风险过多的滞留在银行体系内部，没有能够系统性地转移风险。此外，还需要防止银行为了销售证劵化产品，使银行体系内部的成员互相拥有彼此的证劵化产品。

（三）转移风险，考虑金融体系承担力度

在金融体系内部，证劵化风险的分配是不能从微观角度去理解，必须从宏观角度去理解，在银行体系转移风险时，要考虑非银行金融体系风险的承担能力，避免转移的风险过多，导致金融体系的风险升高，而金融体系的风险太高会反过来影响银行系统的稳定性。

（四）掌握好资产证劵化的度

银行应该把握好资产证劵化的度，防止过度的资产证劵化，因为这会给银行系统带来很高的风险，同时，资产证劵化会使银行和银行、银行与非银行金融机构之间的收益的相关性会上升，这种收益相关性的上升，其给银行带来的系统性风险影响绝对不比绝对风险量的影响。资产证劵注册制实施之后，监管部门的工作要进行改变，除了监管市场发展，还需要进行资产证劵化业务监督。在风险方面，要进行市场约束，充分利用信息披露和信用等级评价这两个的作用。

五、结语

目前，我国的银行已经开始开展资产证劵化业务，但由于我国资产证劵化发展晚，在很多方面仍然存在一些问题。为了更好地促进资产证劵化业务的发展，同时维护银行的稳定性，本文从我国资产证劵化的发展开始研究，了解其在发展中存在的不足，结合其他先发展的国家的资产证劵化经验，再根据我国银行资产证劵化的具体情况，找到了一些缓解和降低资产证劵化给银行带来的风险的方法，主要有三个，一是持有证劵化资产不能过多，二是向非银行金融机构转移风险，但是要适量，三是掌握好资产证劵化的度。这是一些降低风险的方法，希望能够给银行保持稳定性带来帮助。

参考文献：

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（作者单位：包商银行北京分行）