经济新常态下民营企业融资困境及求解

葛瑶

（安徽财贸职业学院，安徽 合肥 230601）

经济新常态下民营企业融资困境及求解

葛瑶

（安徽财贸职业学院，安徽 合肥 230601）

经济高速增长，产业结构转型升级，经济创新驱动发展，风险压力日益增大是经济新常态的突出特点.经济新常态在给民营企业发展带来新机遇的同时，也提出了新的巨大挑战.融资难、融资贵就是民营企业面临的最大挑战.摆脱融资难、融资贵困境，实现其稳定健康发展对于优化经济结构、转变发展方式，推进供给侧改革、保持经济持续、稳定、协调发展具有重要意义.

经济新常态；民营企业；融资困境

1 经济新常态下民营企业融资渠道及特点

1.1 经济新常态下民营企业融资渠道

适合的融资渠道是企业发展的基本前提.经济新常态下，随着经济体制机制、产权组织形式和资金管理政策的变化，民营企业的融资渠道也发生一些变化.目前，民营企业资金主要来源：第一，资本市场.一是利用大企业的力量进入资本市场获取资金；二是设立创业投资基金或者风险投资基金;三是通过组织行业控股公司进入资本市场.第二，自有资金.主要是企业创办人、家族成员和亲属的资金.经济新常态下，自有资金既是民企创办时期的主要资金来源，也是实现快速发展的主要资金支撑.第三，金融机构.各种银行和非银行金融机构向提供的资金.包括银行信贷资金和其他金融机构资金.第四，民间资金.民间融资是民营企业融资最原始的方式.经济新常态下，由于缺乏最基本的法律保障，这种融资活动只能在关系密切互相了解和信用关系良好的个人之间进行.因此，这是民企获得资金的无奈选择.

1.2 经济新常态下民营企业融资的特点

（1）融资规模偏小.经济新常态下，随着经济增速放缓，民营企业间接融资条件变差，致使间接融资成为民营企业的难点.另外，由于国有商业银行对民营企业贷款占比偏低.从而使民企融资规模很难扩大.（2）融资渠道狭窄.经济新常态下，民营企业融资主要依靠内源融资，内源融资比重过高，外源融资比重过低，大部分民营企业只能依靠自身积累来发展.（3）资本市场门槛变高.现行证券管理原则和标准，对企业规模和投资回报要求较高.加之，经济新常态下，相当一批民营企业经营状况不良，经济效益低下，有的甚至处于亏损状态.在这种情况下民营企业要获得贷款，就要有实力雄厚信誉良好的单位担保，这样的硬性规定使得民企很难进入资本市场.（4）自然人贷款成新宠.经济新常态下，由于企业法人进入门槛偏低，且缺乏社会信用和社会经济基础，银行在寻找资金出路时，不断调整贷款方向，减少对民营企业的贷款.企业法人贷款比重相对降低，自然人贷款成为民营企业贷款的新方式.（5）担保抵押制度严格.经济新常态下，担保和抵押贷款成为主要方式.为减少银行的不良资产，防范金融风险，商业银行普遍推行了抵押、担保制度，纯粹的信用贷款已经很少或者说基本没有.

2 经济新常态下民营企业融资的困境

经济新常态下，民营企业虽然存在供给侧结构改革，技术研发创新，一带一路建设，后发优势等重大发展机遇.但民营企业发展也面临诸多问题，主要有以下几个方面：第一，直接融资渠道不畅.经济新常态下，适应民企融资需要的资本市场还没有完全建立，私人权益资本市场连接资本供给方和需求方的渠道尚未沟通.第二，贷款有效需求不足.经济新常态下，银行贷款处于两难处境，一是主动收缩贷款降低财务杠杆率，导致贷款需求额下降.二是可用抵押物价值缩水、新增授信担保措施难落实，造成银行存在惜贷现象.第三，信贷资金使用期限较短.经济新常态下，受经营机制不健全、财务制度不规范等因素影响，民营企业贷款期限与资金使用期限难以吻合，短贷长用现象较为普遍.第四，非正式融资活跃.经济新常态下，非正式金融部门仍是民营企业解决创业和运作资金的重要渠道.绝大多数民营企业创业资金不是来自正式金融机构.民营企业主要资金来源仍然是自我融资和非正规渠道融资.第五，社会信用环境不佳.进入经济新常态，经济形势趋紧，民间借贷环境恶化，使得信用关系遭到很大破坏，这在银企关系方面表现得尤为突出.第六，风险管理压力增大.经济新常态下，民营经济增速放慢，结构调整趋缓，行业经营风险加剧，企业深陷民间借贷泥潭或资金链条断裂，不良贷款压力增大.

3 经济新常态下民营企业融资难的成因

经济新常态下，各项改革纷纷进入深水区，经济波动性、复杂性以及国际环境不确定性不断增加，造成民营企业融资困境日益凸显.

第一，体制机制不规范.长期以来，国有商业银行经营追求安全性和收益性，对民营企业信任度不高使得其不愿意向民营企业提供贷款.经济新常态下仍然存在的制度歧视是阻碍民营企业融资拓展.第二，融资市场不灵活.在经济新常态环境下，经济困难增大，使得民间投资的成本不断增加.贷款难、融资难、担保难等问题，迫使民营企业不得不采取各种各样的手段，想尽各种各样的办法进行融资，甚至不惜违法使用高利贷.第三，行政干预不科学.经济新常态下，随着行政管理体制改革力度的加大，行政干预现象明显减少.但是，从现行政策来看，在资本市场特别是融资方面行政干预仍然偏多，由于金融体制和融资制度不够完善，政府运用行政力量解决民营企业融资难问题，是一种现实的选择，担保政策还是开展风险投资活动都会使部分民营企业得到实质性的支持.第四，自身实力不强大.经济新常态下，民营企业主要靠自我积累创业发展，本钱少、底子薄，规模难以扩大，造成市场竞争能力低，因而，抵御风险的能力差.第五，内部管理不严格.经济新常态下，民营企业发展形势严峻.民营企业只顾融资进行企业扩张，忽视企业内部管理，最终导致在企业失去原有的凝聚力.第六，政策法规不健全.经济新常态下，风险资本的市场化筹集机制、风险投资的退出机制等尚未建立.这是导致民营企业融资难的法制因素.

4 民营企业融资困境求解

4.1 转变思想观念

经济新常态下,解决民营企业融资难问题需要转换思想.因为，只有转变思想观念，才能找到新常态下摆脱融资困境的思路.首先，要把思想调整到深刻认识新常态，主动适应新常态，积极引领新常态，这是解决融资问题必须坚持的一个大方向.其次，民营企业带头人的思想需要转变.思想是行为的先驱，在经济新常态下，民营企业家需要把思想调整到深刻认识新常态，按照经济新常态民企融资特点和要求，做好融资工作.再次，转变传统融资观念，创新民企融资思维，把投融资行为纳入经济新常态发展需要的轨道上来.从根本上客服融资的思想障碍.

4.2 深化管理体制改革

经济新常态下，民营企业融资难的深层原因是体制和制度问题.因此，解决民企融资难的问题.首先，深化金融体制改革，加快制度调整，鼓励民营企业改变原来的思维，加强自身的建设.其次，要正确处理政与企关系，全面正确履行政府职能，既要解决政府行为越位给民企造成的负担，防止政府行为缺位对民营企业造成新的困难和问题.政府必须把该放的权利放开，该管的事情管好、管到位.在简政放权、转变政府职能的过程中，必须坚持放管结合，要大幅减少事前审批.再次，政府加强事中和事后监管，从根本上克服乱作为和不作为的问题.努力为民营企业融资营造健康的融资环境，促进民营企业融资难问题的解决.

4.3 完善资本市场体系

经济新常态下，民营企业是经济发展的重要动力.充分发挥民营企业在整个国民经济中的重要作用，必须改造资本市场结构.首先，规范发展区域性股权市场，扩大和便利民企股权融资，推进供给侧结构性改革的重要举措，对完善多层次资本市场体系，使金融更好服务实体经济转型升级，深入实施创新驱动发展战略，为民企发展营造良好融资环境.其次，实行合格投资者制度.参与区域性股权市场交易，依法设立且具备一定条件的法人机构、合伙企业以及具备较强风险承受能力和一定规模金融资产的自然人等.再次，以有力的协同监管，维护市场秩序，保护投资者合法权益，防范和化解风险，促进区域性股权市场健康稳定发展，逐步降低企业杠杆率.

4.4 提升企业信誉水平

市场经济是信誉经济，企业作为市场主体，同时也是顺畅信誉主体，这在经济新常态下更是如此.因此，对于民营企业来讲，强化信誉建设，平等对待企业就显得十分重要.一是建立健全信用制度，完善企业信誉体系，让金融机构有信心向民营企业提供资金融通.二是尽可能减少超国民待遇，创造平等竞争环境.三是风险投资制度、担保制度、市场中介人制度等和有关政策也应尽快完善.四是民营企业自身应规范经营行为，为融资创遣良好的内在条件.五是加快社会信用体系的建设，提高民营企业的信用公信力.创造大力支持民营企业的良好环境.

4.5 提高金融服务能力

第一，优化金融服务环境.银企信息不对称是造成民营企业融资难的主要因素.完善公共信息公开的法律制度，推动信息公开，推动政府信息的便捷获得.完善市场环境、司法环境、金融生态环境，为民营企业打造良好融资环境.第二，提高金融服务能力.首先，推进股票发行注册制改革，弱化行政审批，降低民营企业上市门槛，提高融资效率.其次，多渠道推动股权投资，完善以机构为主，公开转让民营企业股权市场，鼓励私募股权投资基金、风险投资基金健康发展.再次，发展民营企业集合债券、私募债等融资工具.拓宽企业融资渠道，从根本上解决民营企业融资难、融资贵的问题.第三，降低融资服务成本.一是防止信贷投放喜大厌小和不合理的高利率、高费用.二是增加民营企业金融服务供给，为民营企业提供多层次、专业化的金融服务.三是加快发展直接融资，利用市场环境，发挥资本市场的作用，稳步开展互联网金融创新，多渠道降低民营企业融资成本.

4.6 建立政策担保体系

一是通过财政出资、社会资金参与的方式，支持担保和再担保机构发展.二是加快建立为民营企业融资服务的担保机构，帮助金融机构降低小微企业信贷风险.三是建立健全民营企业担保体系，解决民营企业融资担保难问题.四是通过信用担保体系的完善，疏通银行与民营企业结合的梗阻.

5 结束语

民营企业作为我国社会主义市场经济的主体之一，在国民经济运行中发挥着不可替代的作用，没有民营企业参与的市场是不完整的市场.作为多元化市场经济的重要组成部分的民营企业，是吸纳城镇居民就业最主要的渠道.在经济增速放缓，外部环境不佳的新常态下，解决民企融资难、融资贵问题显得尤为重要与迫切.相信随着经济新常态的发展，全面深化改革的推进，政府支持力度的加大，民营企业融资难问题也必将会得到有效解决.

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F276.5

A

1673-260X（2017）05-0104-03

2017-01-06

2015年度安徽省省级质量工程项目（2015JYXM632）；全国供销总社课题（GX1410）