企业债务风险的现状及防范对策探讨

【摘要】本文从当前企业债务风险的现状出发，对当前企业债务融资规模以及债务风险的实际情况加以了解，进而对当前企业面临债务风险的原因进行深入分析和研究，并就如何防范企业债务风险提出相应的策略，从而帮助企业最大限度的降低债务风险，发挥财务杠杆效益，进而实现更快更好发展。

【关键词】企业债务风险 现状 形成原因 防范策略

一、企业债务风险现状

（一）企业债务融资规模不断扩大

根据国际清算银行的数据显示，截止到2015年9月，我国企业债务总额已经达到110万亿元人民币，创历史新高，占GDP的比重达到166%，高于2009年的123.3%。远高于91%的世界平均水平，比发达国家以及新兴市场国家水平同样高的多[1]。不仅如此，很多企业的资产负债率已经超过了警戒线水平，企业偿债风险进一步加大，同时也意味着包括银行在内的贷款金融机构坏账风险也在加大。这些现象产生的原因是当前企业债务融资规模越来越大。

（二）债务风险呈愈演愈烈之势

当前世界经济复苏乏力，我国经济增速放缓，经济发展进入了新常态，企业过高的负债率不仅仅会导致自身到期不能清偿债务，甚至会出现借新债偿旧债，导致企业深陷债务泥潭，同时，也增大了银行坏账风险，造成银行不良贷款率上升。据统计数据显示，自从欧洲发生了金融危机，我国很多的知名企业不能清偿到期债务，即便将企业所有资产用于偿还债务，仍然存在较大缺口，在这种情况下，等待企业的就是被提请破产重整，比如说亚洲PTA生产企业华联三鑫、山东兰雁集团等，都是因为不能清偿债务而提请破产。另外，这种债务风险具有很强的扩散效应，会波及到区域经济发展秩序，不利于社会经济稳定。

（三）债务风险波及范围广泛

当前，在企业融资贷款中，由于贷款实际需要，导致很多企业之间普遍存在着债务互相担保的现象。当年温州债务危机仿佛就在眼前，只要一个企业资金链出现问题，就会产生连锁效应，导致很多企业犹如多米诺骨牌一样纷纷因为不能清偿到期债务而不得不走向破产程序。在这种情况，仅仅靠市场这支“无形的手”已经很难发挥作用，必须依靠政府这支“有形的手”介入，但实际情况是很多地方政府介入后都陷于其中不能自拔。

二、企业债务风险产生的成因

（一）市场持续低迷，企业经济不景气

自2014年第三季度以来，制造业采购经理人指数一直呈现负增长，到2015年7月份创负增长绝对值最大，达到-3.29%；同时非制造业PMI除了在2015年1月份呈正增长外，一直都处于负增长的态势。很多企业已经对经济回升失去了信心，往年的投资欲望已经不复存在[2]。

（二）企业经营成本不断加大

一是企业成本上涨过快。近些年来，中国经济一直处于增长态势，我国企业职工薪酬持续增长，增大了企业的人工成本，不仅如此，原材料成本也在不断上涨，因此，很多国内外知名企业开始大规模转移在华资本，转向各方面生产资料价格较低的南亚和东南亚国家，其订单也迅速转移到国外，造成国内企业生存环境不断恶化。二是企业融资成本过高。很多银行在对企业进行放贷时，都要求企业付出“回报”以顺利通过审核，增加了企业融资成本。同时，国企对金融资源有着一定的优先使用权，所以民营企业贷款空间遭到了压缩，民间借贷应运而生，而民间借贷利率普遍偏高。三是企业存在较重的税费负担。尽管近些年来国家推行营改增，为小微企业以及高新技术产业提供税收优惠政策，但我们可以看到的是，国家税收收入一直呈现高速度增长，表明企业的税费负担较重。

（三）企业资金回收困难

一方面，资金回收策略不当，现代社会企业间广泛存在着商业信用。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品。另一方面，存货所占流动资产比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。资产长期被债务人和存货占用，使得企业缺少足够的流动资金进行再投资或归还到期债务，严重影响企业资产的流动性及安全性。这里以规模工业企业为例，2014年这些企业的应收账款绝对额增长了9464.56亿元，到2015年第三季度末，应收账款额达到110292.6亿元，平均回收期增加为36天，相较于上年同期有所增长，意味着企业资金回收的难度会进一步加大[3]。

（四）管理者对债務融资风险缺乏足够的认识

实际上，对于债务风险来说，主要包括融资过程风险以及日后偿债风险两个部分。但是很多企业管理者因为对债务融资风险缺乏足够的认识，往往更加关注融资过程风险，关注资金能否筹集到、资金的可筹集量多少、筹集资金需要满足什么条件。但是他们却并未意识到日后偿债风险的重要性，比如说债务资金的利用、日后偿还的方式，这些都并未进行充分考虑。不仅如此，当前投资项目经常发生变更，很多企业都存在大小不一的投资决策失误的情况。

（五）企业内控机制不健全

纵观企业债务风险案例，很多企业走向灭亡，在很大程度上是因为企业内部管理混乱，缺乏完善的内部控制制度，主要体现在以下三点：首先，尚未建立健全监督机制。当前有很多企业尤其是中小企业，并没有建立现代企业制度，同时还缺乏完善的内控机制，在项目投融资决策以及利润分配问题上，都由企业老总一锤定音，并没有组织相关人员进行研究，因而一旦企业老总决策失误，势必会将企业带入沉重的债务危机中。其次，融资财务监督缺失。为了更好地进行债务融资，很多企业还专门设立了融资部，主要负责“跑贷款”和“搞公关”，对资金使用缺乏有效监督，也没有对资金使用效率进行核算。甚至有的企业，融资部门可以独立进行资金运作，企业方面监督存在缺位的情况。最后，项目缺乏可行性论证，投资战线过长，在不同的行业里进行投资，很多实体经济企业都在向房地产行业投资，而造成自身资金短缺。可想而知，如果这些项目决策出现失误，势必会引发企业债务危机。

三、企业债务融资风险的防范策略

（一）完善企业内部治理

一是要建立完善的内部决策机制。不断完善“三会一层”的法人治理结构，“三会一层”指的公司股东大会、董事会、监事会以及经理层，同时建立与公司规模和业务相符合的组织结构，明确部门的职责和权限，对经济业务授权、执行以及资产维护和保管应当实行相互牵制与监督原则，由不同的部门和人员分别掌管。二是要强化财务部门职责，加强对债务风险的管理，主要履行以下职责：全面监控资金的来源、去向和使用，加强与融资部的配合，对融资来源进行优化，最大限度地降低融资成本。建立健全债务风险预警指标体系，并严格实施，制定专门的负责人全权负责。

（二）强化经营管理，切实提高资金使用效率

一方面，加快推进产业转型升级。对落后产能，要及时进行淘汰，促进企业产品毛利率提升，从低端加工着手，加强研发，并不断进行营销拓延，从而让企业自身盈利能力得到提高，让资金利用更加充分，这样企业才能更好地抵御债务风险。另一方面，强化资金管理，提高资金周转效率。对于企业经营管理者而言，要及时进行观念转变，认识到管好、用好和控制好债务资金，并非只是财务部门的职责，而是与企业所有部门和生产经营环节密切相关，因此，第一，企业应加强存货管理，在材料采购时应当事先制定采购计划，降低库存，提高存货流转效率，加速资金回笼。第二，要加强应收账款管理，在销售政策上可以适当宽松，以增加销售额，但在收账政策上应该及时催收，及时收回款项，以免增加坏账损失以及应收账款管理成本。第三，对应收账款，要实施追踪分析制度，并对不同的企业实行有差别的收账政策，对于老赖企业，应该加强款项催收，停止向其赊销产品，以免提高应收账款额，增加催要难度，而对于资信状况良好、还款及时的企业，应当保持不变，可以采取折扣销售的方式加快账款收回速度。

（三）采用多元化融资策略

企业在进行融资时，应当对资本和金融市场进行充分利用，一改过去单一的贷款融资模式，采用多元化融资策略。其一，应当建立健全企业激励机制，适当提高任意盈余公积的提取比例，从而为企业发展提供强有力的资金支持，这样还可以降低债务融资规模；其二，对于已经符合上市或者发行企业债的公司，可以通过上市发行股票或者向社会发行债券筹集资金，这样可以有效降低负债比例以降低公司融资成本。不仅如此，企业还可以通过战略投资者的引进，使得资本管理能力得到有效提高。

（四）提高金融服务能力，建立健全信贷风险预警机制

对于银行等金融机构而言，应当不断在金融服务上谋求创新，为企业发展提供金融保障，对优秀企业发展给予支持，为经营困难企业雪中送炭，为中小企业快速发展加大扶持力度。坚决不允许金融机构以担当财务顾问等多种名义收取额外费用，并根据贷款企业的实际情况适当降低贷款利率，降低企业融资成本。同时，对行业风险应加大关注力度和分析研究，建立合理有效的信贷风险预警机制，及时掌握企业经营动态信息，并监测企业现金流量的动向，同时为了帮助中小企业解决担保难和融资难的问题，还应培育专门的中小企业信用担保机构，为中小企业提供贷款担保，为其快速发展提供充足的资金。

（五）建立完善的风险防范机制

一是通过编制现金流量预算，对企业筹资结构进行适当调整从而达到分散风险的目的。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要的一环。由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。准确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使管理者能够及时采取措施。二是充分利用财务杠杆原理对企业投资进行合理控制，根据市场需要组织生产，并及时通过产品结构调整让企业盈利能力增强，这样即便决策失误引发债务危机，也能把风险降至最低。三是企业应该结合行业状况以及自身需要确定合理的负债比例，尽管企业通过负债经营能够发挥杠杆效益，但是企业必须承担债务筹资风险，因此，企业必须适度进行债务经营，只有这样，才能在获得杠杆收益的同时最大限度的降低债务风险。

注释

{1}张跃文.我国企业债务风险的成因与对策[N].中国证券报.2016-07-18。

{2}中国产业信息网。

{3}唐伟明.企业债务风险的现状、成因及防范探析[J].当代会计，2015（11）：33-34。

参考文献

[1]樊良，樊利平.企业财务风险管理[M].经济科学出版社，2004.

[2]唐伟明.企业债务风险的现状、成因及防范探析[J].當代会计，2015（11）：33-34.

[3]刘丹.浅谈现代企业债务风险管理[J].经济期刊，2015（11）：104-104.

[4]谢科范.企业风险防范[M].辽宁人民出版社，1996.

[5]佚名.企业风险防范及危机管理[M].中国法制出版社，2016.

作者简介：张大鹏（1982-），男，内蒙古通辽人，中级会计师，学历：本科，研究方向：企业的内部控制和债务风险防控。