旅游类上市公司相关主成分分析

李睿

【摘 要】利用SPSS软件，主成分分析等分析方法对在我国沪深上市的25家旅游类上市公司2014年业绩进行整理、分析，了解我国旅游企业在2014年的经营和盈利状况，并以此进行综合评价。

【关键词】旅游上市公司；SPSS；主成分分析

20世纪70年代以来，旅游业迅速成长为一个充满活力和生机的新兴产业，为当今世界最大的朝阳产业之一。然而，我国旅游业与发达国家和地区的旅游业相比还存在着较大差距。长期以来我国旅游理论研究滞后于旅游实践，在高校旅游管理专业的教材建设上，表现出“引多创少”、“北强南弱”的现象。

为了进一步了解分析近年来我国旅游企业的经营和盈利状况，及其综合状况，利用SPSS软件进行分析。

一、数据整理与分析

选取沪深两市25家旅游类上市公司为研究对象，选取净利润、每股收益、净资产收益率、流动比率、负债比率和利润总额增长率六个指标，利用SPSS软件对其中一年业绩进行主成分分析。

（一）分析结果说明

根据上表知：

①净利润与每股收益、净资产收益率关系密切；三组数据可视为一组；②每股收益与净利润、净资产收益率、利润总额增长率关系密切；③净资产收益率与净利润、每股收益、利润总增长率关系密切；④流动比率与负债比率关系密切。两组数据可视为一组；⑤利润总增长率与每股收益、净资产收益率关系密切。成分1、2的特征值大于1，两者对累积方差的贡献达70.474是主要因子。

得因子表达式：

Z1=0.501X1+0.456X2+0.421X3-0.397X4+0.377X5+0.241X6

Z2=0.066X1+0.363X2-0.012X3+0.443X+0.407X5-0.708X6

①從式（1）可见，净利润、每股收益、净资产收益、利润总额增长率的系数都大，这些指标都与企业盈利能力有关。

②从式（2）可见，流动比率、资产负债率的系数大，这些指标与企业的偿债能力有关。

（二）主成分意义的解析

第一个主成分Z1中式（1），净利润（X1）、每股收益（X2）和资产收益（X3）的系数都较大，而这些指标都与企业的盈利能力有关，因此可以认为第一个主成分Z1是反映上市公司盈利能力的，它的值越大，公司的盈利能力越强。式1中X5的系数为负，可以这样解释，公司的负债比率越大，需要偿还的利息就越多，利润水平就下降。

第二个主成分Z2中式（2），流动比率（X4）和负债比率（X5）系数的绝对值较大，这两个指标反映的是企业的偿债能力，而且两指标通常是反向变动的，即流动比率越大，负债比率越小，企业偿债能力越强；反之，偿债能力越弱。因此，我们可以认为第二个主成分突出反映了上市公司的偿债能力，它的值越大，公司的偿债能力越弱。

二、旅游上市公司的综合分析评价

根据经营的产品和服务内容将25家旅游上市公司划分为：资源型、服务型、综合型旅游上市公司。

（一）资源型旅游上市公司

资源型上市公司共4家，经营情况集中于2类，即盈利多，负债少，Z1为正，Z2为负。Z1、Z2主要反映公司的盈利能力和偿债能力。从上表反映出资源型旅游上市公司在盈利能力和偿债能力以及成长状况都远远超出行业平均水平。分析各公司个别，除了“张家界”的Z1值小于1，其余公司Z1值均大于1，在主成分上都优于行业平均水平。数据表明，该年对旅游业有利的环境因素确实使这种类型的旅游企业取得了较好的盈利和利润增长，占有力优势，同时这类企业一般借债较少，偿债能力较强。

（二）服务型旅游上市公司

这种类型的旅游公司构成旅游类上市公司的主体，在25个旅游上市公司中所占数目最多，共12家。从上表看，服务型的经营情况各异：①盈利少，负债少的1类3家，占25%；②盈利多，负债少的2类3家，占25%；③盈利少，负债多的3类4家，占33%；④盈利多，负债多的4类2家，占17%。从总体上看这类型的旅游上市公司在盈利能力和偿债能力方面均不如行业平均水平，Z1值大于1的只有1家，其余的公司经营状况不甚理想。这主要是因为这类公司多数是由原国有旅游服务企业转型而来的，从以前的厚利转向薄利，企业缺乏翻新重整的资金。

（三）综合型旅游上市公司

综合型上市公司的经营情况较集中于4类，共9家，即盈利多，负债多。Z1，Z2均为正值。由上表得，综合型旅游上市公司与行业平均数比较，盈利能力较强，但偿债能力不佳。这表明综合型旅游上市公司大都负债经营且经营效益较好，但在利润增长上遇到一定阻力。而且从事多元化经营的企业一般需要有雄厚的资金支持，故这类企业除了募股筹资外一般都会借债经营，企业规模也就较大。这种类型的旅游企业为了扩大经营规模，分散经营风险，打破单一经营旅游业的界限，通过重组或自行开发建造等方式发展其他行业。因此，虽然在传统旅游服务业务上遇到了与服务型旅游上市公司同样的困难，但在其他领域却取得了较高的利润，所以公司总体业绩良好。

参考文献：

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[2]吴明隆.SPSS统计应用实务[M].北京：中国铁路出版社，2000.

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