四川省上市公司融资结构及其优化问题研究——以成都旭光电子股份有限公司为例

沈 飞

(成都大学旅游与经济管理学院 四川 成都 610000)



四川省上市公司融资结构及其优化问题研究
——以成都旭光电子股份有限公司为例

沈 飞

(成都大学旅游与经济管理学院 四川 成都 610000)

随着经济发展，我国上市公司的数量不断增加，在数量和规模扩大的同时，需要的资金也愈来愈大，而上市公司用什么样的融资方式获得资金，就成为上市公司必须考虑的首要文题。

上市公司；融资结构；融资行为

一、企业融资的相关理论概述

(一)融资结构。融资结构又称为资本结构，指企业在筹集资金时，有不同渠道融入生产要素时所体现出的要素各种来源渠道之间的配合、组织与协调关系。

(二)融资策略。指企业以经营战略目标为出发点，根据经营和融资现状以及目标资本结构期望值，进行融资决策，选择融资方式、工具，重视对资本成本的分析，达到最优目标资本结构的过程。

公司的一系列为获得资金的行为即为融资活动。公司融资活动既包括通过各种手段获得资金，也包括为此支付的成本。

(三)融资工具。当前国内的上市公司融资东西首要有银行信贷、公司债券融资、公司上市融资、境外融资、信任融资，从资金特点来看银行信贷多归于信贷资金，公司上市融资多归于股权融资，而信任融资方法当前首要选用“夹层融资”(股权和债务混合方法，首要是对于121号文件采纳的迂回办法)。

二、成都旭光电子股份有限公司融资现状分析

(一)成都旭光电子股份有限公司简介。前身公营旭光电子管厂，是国内最大的金属陶瓷电真空器材出产公司之一，以出产经营电真空器材、高低压配电成套设备为主。是经国家科技部、中国科学院确定的高新技能公司。

(二)公司融资行为现状

1.财务分析与资本结构。通过该公司09年到12年的财务报表分析，看出公司从2009年到2012年的总资产负债率平均水平为76.51%，总资产负债率保持在平稳的状态，但高于行业平均水平，说明经营管理水平比较强，处在盈利的状态，但经营存在风险，一旦国家加强对相关行业的调控，企业将面临资金量断裂风险。

2.融资方式分析。(1)内部融资。该公司的内部融资是使用自有资金进行项目开发的。当公司开发项估计利润率高于银行存款利率时，公司就依据本身才能当令投入自有资金。自有资金包含现金、其他流动资产，以及近期内能收回应收款。(2)外部融资。①该公司外部融资方法之一，主权性融资。以协议等方法吸收国家、其他公司、外商等投入资金，构成公司本钱金。第二，发行股市融资。进行很多的直接融资，使公司取得持久本钱，进步公司自有本钱率，下降负债率，将经营危险涣散给出资者一起承当。②成都旭光电子公司外部融资方法之二，债款性融资。以还本付息为条件向出资者融资。包含直接与债权人断定债权债款联系而获取本钱的直接债款融资和经过各种事务融资组织而融入本钱的融资。

三、成都旭光电子股份有限公司融资存在的问题

(一)企业自身的原因

1.信用意识淡薄，信用缺失问题严重。公司存在较严重的信誉缺失表象，加重了公司的借款难度。公司在运营呈现艰难之后，想方设法地拖欠借款的利息，不只给金融机构信贷资金的安全造成要挟，且还极大地降低了公司的信誉度，加重了公司的借款难度。

2.融资渠道单一。公司的债款性融资首要有融资借款，房地产债券，租借融资。首要融资方法是融资借款和房地产债券。不难看出，该公司的融资途径相对是单一的，很难满足其发展需要。

(二)国家方面的原因

1.与经济的多层次相对应，金融组织系统也应是多层次。基于此对应在中国正处于断层与错位。在现行的金融体制中间，像国外那样的能专门为某个公司借款担保安排、借款担保基金、服务中间等能还没有真实地建立起来。

2.中介服务组织功能错位。市场中介服务组织的功能错位，使公司的借款典当担保难度变得更大，融资成本大大添加，这无情的遏止了公司借款需要的愿望。

3.小公司服务的直接融资途径没有建立。由于现有的股市市场和公司债券市场进入的门槛太高，使该公司基本上不能直接使用本钱市场进行融资。

四、解决成都旭光电子股份有限公司融资问题的对策

(一)完善企业自身条件

1.加强成都旭光电子公司的信用管理。加强信誉管理,一是对于公司商品消费者,做好信誉评价和管理,防止无法回收房地产出售资金,另一方面,加强对公司本身的财政审阅,确保成都旭光电子公司坚持一个正常的现金流,及时付清工程金钱,如期归还银行贷款,进步公司本身的信誉,建立杰出的公司信誉形象。

2.采取多元融资模式。该公司的多样化融资方式应是包括有多种融资方式和多个融资途径,有多个金融组织及法令等中介服务组织参加的一个获取资金的体系或体系。融资方式的“多元”是指存在多种可供使用的融资方式,以和单纯依靠银行信贷的“单一”融资方式构成比照。

(二)改善国家宏观融资环境

1.大力发展和企业相匹配的金融机构。关于开展金融组织，是根据信息的不对称，以及金融组织在为公司供给服务方面所具有信息优势，主要有两种假设：一种是“长时间互动”的假设，基于此假设以为金融组织通常都是地方性的金融组织，是专门从事公司的金融服务的，进而有助于处理存在于两者之间的信息不对称的疑问。二是“一起监督”的假设，基于此假设以为即便是金融组织不能够真实地知道公司的运营情况，由此不能对其的施行有用监督，然而为了一起的利益，协作安排中的公司之间也会施行自我监督。

2.加快建设金融服务中介机构。专门为公司服务的金融机构由国家出资基金、民间资金和社会个人别离入股。依据公司资金需要的点,揭露信贷政策,简化事务程序,建立高效的批阅机制。大力开展乡村金融和城市金融,比方乡村合作社、村镇银行、社区银行、小额借款公司以及政策性中小银行等。

五、总结

综上所述，中国公司融资行动疑问是一个具有一般性和国际普遍性也具有中国体质特殊性的疑问，要真实有用处理中国公司融资行动的疑问，需求经过公司、银行、政府三方一起尽力，一起合作，一起立异。公司大概先从本身着手，改进本身的形象，进步信誉率，加强内部监管，完善财政管理规定，这是处理融资难的根本。银行大概对中国公司融资市场加大出资力度，推出一系列合适公司的金融商品，建立一套习惯公司开展的金融系统，这是处理中国公司融资难的条件；政府大概加大对公司的扶持力度，让更多的资金可以落实到公司的手中，活跃鼓舞和推进银行向公司借款，并出台一些优惠方针，调集银行给公司借款的活跃性，政府还要尽力拓展公司融资途径，能让更多的西部地区公司经过上市进行直接融资，这是处理公司融资难的要害。也只要经过多方一起尽力，协同立异，多管齐下，走出一条合适中国国情的可以从根本处理中国公司融资难的路途。

[1]彭寿康.上市公司资本结构问题研究.上海财经大学博士学位论文，2011.

[2]徐霞.我国企业融资八渠道.中国经济出版社.2010月1日.

沈飞，男，汉族，四川德阳人，学生，农业硕士，成都大学旅游与经济管理学院农业科技组织与服务，研究方向：企业管理。