上市公司环境信息披露质量影响因素研究：综述与启示

谢勇征

摘要：生态环境是全球经济快速发展的一大牺牲品，企业在环境破坏中所扮演的“恶徒”角色难以掩盖，但解铃还需系铃人，研究企业对承担社会责任的披露也是解决环境问题的着力点。本文综述了过去对基于社会责任报告的上市公司的环境信息披露质量的相关研究，总结研究成果以为未来的环境信息披露质量及其影响因素研究提供详尽的理论及实证依据，为提高我国现阶段的环境信息披露质量提供具体的建议。

关键词：社会责任 环境信息 披露质量

一、引言

現代科技的迅猛发展使人类改变世界的能量越来越大，这种能量不仅仅在造福人类，也时刻为人类已经岌岌可危的生存环境“添油加醋”。根据学者王敏和黄滢2015年发表在《经济学（季刊）》中的研究显示中国是目前世界上最大的二氧化硫和二氧化碳排放国，中国7大水系中54%的水不适合人类使用。西方工业革命的“污染”发展史时刻警醒后来者，物质文明的提高不能以大范围牺牲环境为代价，先污染再治理之路注定坎坷难行。

本文研究的基础是我国对环境信息披露的制度和要求，全面分析当前学者对我国上市公司环境信息披露质量的相关研究。本文的主要贡献有：第一，对之前环境信息披露研究的相关中外文献进行全面综述，以期为未来的研究提供借鉴；第二，分别站在政府、企业及自然人等利益相关者角度，有针对性地提出提高我国上市公司环境信息披露质量的政策建议。

二、我国上市公司环境信息披露质量及其影响因素综述

（一）上市公司环境信息披露质量相关研究

国际权威组织GRI（全球报告倡议组织）编制的《可持续发展报告编制指南》指出，评价公司社会责任报告披露信息质量以六个要求为标准，即信息披露的强制性，内在自愿性，信息的可靠性，年报披露的及时性，信息的准确性以及不同会计主体之间及同一主体不同会计期间的可比性。

我国对环境信息披露质量的研究起步较晚，数据和资源的缺失严重。当前A股上市公司中披露环境信息的数量占比不大，重污染行业的环境信息数据并不尽然对所有利益相关者公布。近几年，环境问题日益显现，学者们对环境信息披露质量的影响因素研究逐渐深入，研究成果数量显著增加。

（二）上市公司环境信息披露质量的内部影响因素研究

1、公司管理层对环境信息披露质量的影响研究现状

国外学者哈德玛（2002）指出，享受公司股票薪酬计划的管理者通过内部完善的环境管理体系向市场提供高质量的环境信息披露，以获得利益相关者认可。希利（2001）认为由于管理者股票薪酬的存在，管理者有强烈动因通过提高环境信息披露质量以短期内提高股价，获得短期收益。我国学者在这一方面也进行了诸多有益探索，具体情况如下表1所示：

就当前国内信息披露的现状来看，虽然管理层在理论意义上对公司环境信息披露质量具有重要影响，但实践意义上看这种影响并不显著。这与当前的企业管理现状有关，由于管理层持股比例小或普遍不持股，管理层对环境信息披露的影响非常有限。

2、公司股权结构对环境信息披露质量的影响研究现状

股权较为分散的上市公司更愿意履行社会责任并对履行情况详细披露，目的是获得更多投资者的支持。我国目前的情况是股权集中度非常高，“一股独大”的现象很普遍，因此研究这一因素对我国环境信息披露质量的影响更具重大意义。现阶段我国学者的研究如下表2所示：

与国外学者的研究相反，我国学者的研究结果表明股权集中度对环境信息披露质量具有显著正向影响。这是因为股权高度集中的股权结构决策起来具有显著优势，我国“一股独大”现象普遍，高比例持股股东更愿意建立履行环境责任的形象，以期提升企业的经营业绩和股价。

（三）上市公司环境信息披露质量的外部影响因素研究

1、公司债权人对环境信息披露质量的影响研究现状

公司债权人对环境信息披露质量的影响主要来自于两个因素，一是债权人愿意督促企业免受政府施加的法律风险和公司发生环境事故带来的经济风险；二是这个因素可以作为宏观调控中有效的金融政策手段，促进产业结构调整，推动国家可持续发展。

上市公司环境信息披露在一定程度上能够反映该上市公司的经营状况和经营可持续性，也有利于规避法律风险和发生环境事故的可能性，债权人有动因推动债务人企业进行环境信息披露。

2、公司消费者对环境信息披露质量的影响研究现状

对环境信息进行披露不仅是履行社会责任的需要，反过来也是产品重要的促销手段和宣传方式。美国调研公司对市场问卷调查的结果显示，近60%的消费者在购买商品时对产品的促销广告和宣传信任度远远不如公司的社会责任履行情况。卡兰则认为，社会责任的履行和披露也对消费者进行消费选择具有重要影响。

国内学者的研究表明我国消费者对环境信息披露质量的提高起着推动作用，但就目前来看，国内的环境信息披露情况不容乐观，消费者虽然通过诸多途径获得这方面信息，但在获取的便利性和有用性上都有明显局限，消费者也很难在消费品生产企业的环境信息披露上多加关注。

3、外部公众对环境信息披露质量的影响研究现状

国内学者彭定康（1991）认为企业承受公众压力还需考虑企业的规模，大公司在环境信息披露上更为积极。国内学者在这一方面的深入研究开端于2003年重庆市开县“井喷事件”。

公众压力起源于公众对环境安全的关注和担忧，这种意识与公众的整体素质和生活水平息息相关。由于我国居民生活水平显著提高，居安思危，公众对环境保护的重视程度越来越高，对上市公司环境污染情况的关注也与日俱增。重大环境事故的发生刺激着公众的神经，公众的压力对公司环境事故的预防和处置都具有巨大影响。

三、对我国上市公司提高其环境信息披露质量的启示

如前所述，影响上市公司环境信息披露质量的因素多种多样，制约其质量的因素也涉及诸多名目，而且大多数都与利益相关者性质不同而有所差异。因此，提高上市公司环境信息披露质量需要从多方面、多角度、多途径努力，且并非一朝一夕之功。

第一，从政府角度分析，提高我国上市公司环境信息披露质量必须以以下几点为落脚：上市公司环境信息的披露乱象频生，从技术上看归因于我国没有建立披露的统一标准，应该鼓励上市公司环境信息披露的标准统一；环境信息质量的评定本身就是一大难题，最好的办法是参考对财务报表的做法提请专业机构（如会计师事务所）专门对上市公司披露的环境信息进行鉴证或审阅。

第二，从上市公司层面看：要想提高企业环境信息披露质量，上市公司内部必须具有完善的环境管理体系，这是内因，也是最根本的措施；提高管理层持股比例，带动管理层提高环境信息披露质量的积极性，合理保持股权集中，是促进公司的可持续发展的有效途径。

第三，从利益相关者角度分析，利益相关者的环保意识是环境信息披露质量的基础。任何经济活动都离不开利益相关者的积极参与，通过网络、媒体、宣讲会、学校等诸多途径对相关者进行广泛经常地教育及宣传，提高广大利益相关者的环保意识，是最能根治的“良药”。

参考文献：

[1]张宗新.上市公司信息披露质量与投资者保护[J].中国金融出版社，2009：96-99

[2]卢馨，李建明.中国上市公司环境信息披露的现状研究[J].审计与经济研究，2010，25（3）：62-69

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