基于灰色因子的A股上市银行绩效评价

刘丽+张祥+胡小莉

摘要：本文在構建上市银行绩效评标体系的基础上，借助主成份和灰色关联分析相结合的思路建立了对A股上市的其中16家银行的绩效进行了综合评价，力图为上市银行的绩效评价提供新的思路，为投资者选择投资对象提供一定的决策参考，并为银行的发展和改革提供参考建议。

关键词：上市银行；绩效评价；实证；主成份分析；灰色关联

2016年8月，中国A股上市银行纷纷披露半年报，从结果上来看，虽四大行总资产、总利润仍力压群雄，但净利润增幅放缓成为各家银行共同的特点，银行进入了“过苦日子”的新阶段。因此，需要一套行之有效的方式对上市银行的绩效状况进行评价，不仅有利于上市银行改善自身的财务政策及资本运作，而且也有利于为投资者选择投资对象提供一定的决策参考。

一、绩效评价指标的设计

绩效评价自问世以来，至今已有100多年的历史。国内外的学者就企业绩效评价指标体系进行了许多有益探索，但每种都有自己的适用条件，不能盲目套用。本文设计的评价体系是基于上市银行的财务数据特征，结合投资者需求，从盈利能力、成长能力、偿债及资本结构、现金流量、投资收益五个方面，共15个指标对上市银行的绩效进行评价分析，具体关系如表3所示。

本文的数据从凤凰财经、新浪财经以及网易财经整理得到，以我国A股其中16家上市银行为分析对象，并选取2016年半年报数据作为分析样本。

二、主成份分析

主成份分析是利用降维的思想，在损失较少信息的前提下把多个指标转化为几个综合指标的多元统计方法。

从表1的结果中，可以知道基于相关系数矩阵的行列式值的统计量Chi-Square为679.29，检验值较大，且其相伴概率为0.000，小于显著水平0.05，适合做因子分析。

根据spss17分析结果，按照特征值大于1的原则，从原始的15个指标中提取了4个公因子，结果如表2所示。从表2可以得到，四个公因子的解释方差占总方差的86.609%，效果较好。

为了使潜在因素的意义更为明确，分析结论更为真实，将因子载荷矩阵进行旋转分离，可以得到旋转后的因子载荷矩阵，如表3所示。

三、灰色关联分析

灰色关联理论是我国著名学者邓聚龙教授于1982年提出的，而灰色关联度分析法是灰色理论的最广泛应用，其实质是分析各评价对象与理想对象的接近程度，评价对象与理想对象越接近，其关联度就越大。因此在进行灰色关联分析的第一步就是要先确定参考数列。本文的参考数列中的数值以所有列中公因子得分最高者构成，然后将数据进行标准化处理后，对16家上市银行的绩效状况应用灰色分析软件，测算出灰色关联度，分析结果如表4所示。

由表可知，通过对各指标提取的公因子进行灰色关联分析，能够对上市银行的绩效进行初步评价，评价结果有助于银行对于自己的财务状况在行业内的水平有个基本了解，为其调整战略决策及财务政策提供参考建议。

四、结论

根据表4的绩效评价结果可以发现，排名靠前的几家银行其在各指标上基本都高于排在后面的银行。因此，实证研究结果表明，基于灰色因子分析的对于上市银行绩效评价具有一定的客观性，对上市银行的资本运作和财务管理具有一定的指导意义。