无锡小天鹅股份有限公司偿债能力分析

朱晨曦，王艳芹

（德州学院，山东 德州 253023）

无锡小天鹅股份有限公司偿债能力分析

朱晨曦，王艳芹

（德州学院，山东 德州 253023）

财务报表对于企业各相关利益者来说有着至关重要的作用，而做好财务分析工作有助于其正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险。文章采用2013～2016年度小天鹅股份有限公司的财务报表，对其偿债能力、营运能力、盈利能力的各项财务指标进行分析，了解企业的发展现状，指出企业财务指标所反映出的问题并提出相应的改善建议。

偿债能力；财务指标；风险评估

2016年，在“供给侧结构性改革”的大背景下，家电行业将进入产业和消费升级期，转型和升级是全行业的主旋律，长期来看机遇与挑战并存，家电行业仍具备持续增长的潜力。必须大力发展，小天鹅股份有限公司作为家电行业中具有代表性的企业，被选作文章的分析对象，通过分析该企业状况可以大致了解整个家电行业的状况。随着国内市场经济体制的逐步完善以及财务制度管理日趋规范化，财务分析的重要作用也逐渐显现出来，并且获得各社会利益群体的广泛关注。对于上市公司而言，投资者、债权人及其他利益相关者对财务报表分析的需求颇大，资金投入者通过对企业财务报表分析，能够对未来企业的发展趋势和可能出现的风险做出正确的评估，可以更加深入地了解企业的真实经营情况，为下一步的投资决策奠定一定的基础。

文章通过对小天鹅股份有限公司的财务指标进行分析，运用相关理论知识分析了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，分析其在同行业竞争中所处的地位，找出企业在生产经营中存在的问题并针对性的提出对策，预测未来的发展趋势，为利益相关者提供相应参考意见，以期实现企业价值最大化的目的。

1 无锡小天鹅股份有限公司简介

无锡小天鹅股份有限公司前身始建于1958年。从1978年中国第一台全自动洗衣机的诞生到2016年品牌价值达330亿元，成为世界上极少数能同时制造全自动波轮、滚筒、搅拌式全种类洗衣机的全球第三大洗衣机制造商，小天鹅历史上的每一次进步都印证着今天成功的脚步。

小天鹅拥有国家认定企业技术中心，依靠技术战略联盟，坚持自主创新，拥有国际领先的变频技术、智能驱动控制、结构设计及工业设计等洗涤核心技术。研发团队达500人，拥有洗衣机专利1000项，软件著作权200多项。公司构建了与全球品质要求同步的全品质链模式。纵向以“科技创新”为导向，不断推陈出新，完成从前瞻性技术、应用性技术和市场空白产品的全面覆盖，构建“技术驱动”下的卓越品质保障体系，推出全球首台物联网洗衣机、自动投放洗涤剂洗衣机和填补全球空白的热泵干衣机。小天鹅拥有健康、高效的全球销售网络。在国内市场，小天鹅洗衣机连续多年全国销量领先；在国际市场，产品出口至130多个国家和地区，成功进入到美国、日本等高端市场。今天，小天鹅已赢得全球消费者的喜爱，成功地实现了由国内家电制造商向国际家电制造商的转变，全力打造国际名牌。

2016年，在“供给侧结构性改革”的大背景下，产业转型升级以及消费升级将持续发展；城乡居民消费结构将过渡到更高层次，消费更新需求将进一步释放；互联网、云计算、大数据、物联网等与制造业深度融合，将形成新的商业模式和经济增长点；用户对产品的差异化需求正在发生显著变化，消费进入多元化、个性化和定制化时代；国内外家电产业深度调整，有利于中国家电企业实现全球化拓展；自动化、智能工厂等智能制造正在引领制造变革；电子商务等新兴渠道快速发展，正在重塑产业价值链体系和营销模式。总体来看，家电行业将进入产业和消费升级期，由要素投入型增长向创新驱动型增长转变，转型和升级是全行业的主旋律。这样，长期来看机遇与挑战并存，家电行业仍具备持续增长的潜力。

2 偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的实力，是反映企业财务状况的重要内容，是企业进行财务分析的重要组成部分，对企业投资者、经营者和债权者都有着十分重要的作用，有利于其作出正确的决策。因此，进行偿债能力分析是企业财务报表分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务风险。一般按照债务偿还期限的长短，企业偿债能力可分为长期偿债能力和短期偿债能力。

（1）短期偿债能力是指企业在短期内以其流动资产支付流动负债的能力。通过对短期偿债能力指标的计算以及分析，可以比较全面系统地分析出企业历年来存在的风险，确定好适当的指标比率，树立企业良好的信誉。文章采用新浪财经中的数据制定表格，通过流动比率、速动比率、现金比率三个方面来分析小天鹅的短期偿债能力，如表1所示。

表1 小天鹅2013～2016年短期偿债能力财务数据表：百万元

（2）短期偿债能力的指标。流动比率是流动资产与流动负债的比率，这个比率越大，说明企业流动资产偿付流动负债的能力越强，反之，则越弱。但是，也并非是流动比率越大越好，衡量一个企业短期偿债能力的强弱，应当将流动比率和速度比率结合起来看。一般来说，流动比率的普遍认同值为2，速动比率基准值为1。

流动比率=流动资产÷流动负债

速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债

现金比率=（现金+银行存款）÷流动负债

（3）纵向比较分析。根据以上数据可以计算出小天鹅股份有限公司短期偿债能力的相关比率，如表2所示。

表2 短期偿债能力指标分析表

根据表2可以看出2013年到2016年的短期偿债能力各相关指标都有不同的变化趋势，可以分析出企业短期偿债能力较弱，具体分析如下：小天鹅股份有限公司的流动比率均低于普遍认同值2，而且呈现出下降趋势，说明流动资产对流动负债有一定的清偿能力，但流动负债得到偿还的保障越来越小，短期偿债能力越来越弱。速动比率变化较稳定，2014年增长到1.4738，2015年下降，并低于2013年，但高于公认标准，根据西方经验认为，速动比率在1:1左右比较合适，说明小天鹅股份有限公司有较强的短期偿债能力。现金比率可以反映公司的直接偿付能力，现金比率变化不稳定，由2013年34%增长到2014年49%，2015年下降到36%，仍高于2013年，整体呈上升趋势。说明企业的直接支付能力不强，对偿付债务有一定的困难。通过三年的数据比较，流动比率和速动比率变化不大，并且十分接近，说明小天鹅股份有限公司存货积压较少，存货周转能力比较强。总体来说，虽然速动比率较高，但是流动比率和现金比率较低。因此，该企业短期偿债能力一般。

（4）通过对小天鹅股份有限公司的短期偿债能力分析，可以得出以下结论：在偿债能力方面，小天鹅股份有限公司有较弱的短期偿债能力。直接支付能力不强，对偿付债务有一定的困难，存货周转能力比较强。

3 促进企业发展的建议

减少负债比重，降低企业财务风险。由于企业的负债比重过高，导致企业偿债能力较弱，债权人的权益得不到保障，因此企业存在财务风险，影响企业的盈利能力和发展能力。所以，企业要想持续稳定的发展，必须适当降低负债比重，以此提高偿债能力，降低财务风险。

4 结语

财务报表反映了企业的财务状况、经营成果和现金流量，而财务分析就是以企业财务报表为依据，将数据转换为对企业利益相关者有用的信息，有助于企业的管理者对未来企业的发展趋势和可能出现的风险做出正确的评估，另外加强财务分析还可以帮助企业对管理人员的业绩进行综合的考核，完善企业的管理机制和奖励制度。文章通过对小天鹅股份有限公司2013～2016年企业的财务数据进行分析，并将其与同行业的三家企业进行比较，分析了其偿债能力、营运能力、盈利能力及其财务状况并提出相应建议，以谋求企业更好的发展。

［1］小天鹅股份有限公司官方网站［EB/OL］.http://www.littleswan.com，2015-04-20.

［2］王卫.企业财务报表分析在财务管理中的作用［J］.财经界，2015，（1）：196.

［3］张先治.财务分析［M］.大连：东北财经大学出版社，2011.

［3］杜晓光，刘菲菲，啜华.企业财务分析［M］.大连：东北财经大学出版社，2012.

［3］陈霞.浅谈上市公司财务报表分析［J］.当代会计，2014，（10）：9-10.

［3］邹丹.上市公司财报分析实战［M］.北京：电子工业出版社，2013.

Solvency Analysis of Wuxi Little Swan Co.，Ltd

ZHU Chen-xi，WANG Yan-qin

（Dezhou University，Dezhou，Shandong 253023，China）

Financial statements plays a very important role in the enterprise stakeholders，and financial analysis is helpful to the correct evaluation of the enterprise's financial position，operating results and cash flow，which reveals the company's future returns and risks.The paper takes financial statements of Little Swan Co.，Ltd.from 2013 to 2016 as an example，analyses the financial indicators of solvency，operating capacity and profitability，understands the status of the development of enterprises，and points out problems reflected by enterprise financial index and puts forward the corresponding improvement suggestions.

solvency；financial indicators；risk assessment

F270

A

2095－980X（2017）01－0119－02

2016－11－07

朱晨曦，主要研究方向：经营管理。