石油行业正当午

石油行业正当午

朱润民专栏

高级经济师，长期从事石油经济研究与国际原油价格预测

最近一段时间，关于石油行业到底处于什么阶段的看法分歧颇大：“夕阳论”、“朝阳论”各持己见。一个行业的发展，必然要经历形成、成长、成熟、衰退、消逝五个阶段。作为一次能源的重要构成，石油也避不开行业发展的必然规律，这就是“宿命”。那么，石油行业目前处于什么阶段？这是行业内绝大多数投资者、参与者及其他利益相关者关注的焦点问题。

笔者认为，就目前乃至未来20年而言，石油行业既没有到“夕阳”，亦非“朝阳”，而是处于以成熟阶段为中心的“成长—成熟—衰退”兼顾的鼎盛时期。这个时期就像“午时的太阳”——过了快速成长阶段，未进入快速衰退阶段，包括成长阶段末期（增速趋缓）、成熟阶段（相对稳定）、衰退阶段初期（缓慢衰退初现），历时将长达30～50年。相对于已经过去的超过一个半世纪的现代石油工业史而言，这是一段历时不太长的时间，但相对于当前的人们而言，这个短时间应该不算太短。

首先，这是由人类的理性和科学技术进步共同决定的。人类社会之所以能够总体表现出持续发展与进步，主要根源是人类总体的理性多于感性以及在此条件下的科学技术进步，事关人类生存与发展的事件不可能出现“无所不用其极”的情形，石油行业也一样。人类不可能等到石油即将枯竭甚至接近枯竭时才筹划新的替代能源。事实上，石油效率的持续稳步提高，地热、风能、太阳能、生物质能等可再生能源的陆续出现，都是人类理性以及科学技术进步的结果，这种未雨绸缪充分反映了人类社会的理性所在。“理性”还有一个非常明显的特点，表现在缓慢、可持续的变化发展过程中，不会出现一蹴而就式的突变。这也决定了石油行业的“鼎盛时期”将是一个历时不太短的缓慢变化的渐进过程，是一个量变到质变的过程。

其次，这是一个承前启后的时期，既不可太乐观，亦无需悲观。进入21世纪第一个十年，石油行业供给“峰值论”日渐盛行，资源枯竭的气氛十分浓烈，资源争夺战此起彼伏，为国际原油价格的持续快速攀升提供了有利条件。2014年下半年，随着国际原油价格的大幅下挫，石油需求“峰值论”的声调渐起，风电、光伏发电等能源快速增长，需求萎缩的声音代替了资源枯竭，市场争夺战似乎又要打起。这两种论调都属于缺乏分析研究、道听途说的结果。既不可信，更不可靠。对于投资者、市场参与者及利益相关者而言，这个时期应该是发展的黄金期，只要没有严重不当的决策和行为，政策、技术、市场风险相对较小，收益相对较稳定，这是一个行业处于成熟期及其前后临近期最基本的特点。

再次，这个时期的国际原油价格变化将一如既往地保持“短期剧烈波动、中期具有周期性、远期呈上涨趋势”的基本特点。这个时期的第一个价格周期性中期高点在过去几年已经实现了，目前正处于中期低位，下一轮上涨周期是可以值得期待的。即使石油进入鼎盛时期，国际原油价格的变化也同样不会是单向直线下行，必然保持其基本特点。因为国际原油价格不是反映单一的需求，不是反应单一的供给，而是反映供给与需求的关系，即实际与预期供需关系。实际供需关系与预期供需关系相互作用和影响，共同决定国际原油价格的变化走势。

我们正处在石油行业发展的鼎盛时期，能否抓住这一轮难得的机遇，关键在于有没有深入分析研究行业发展规律、能不能摸准石油行业变化发展的脉搏。

责任编辑：赵 雪