一年豪掷近10亿港元回购股票神州租车的底气来自哪里？

张海云

神州租车（0699.HK）近来回购动作不断。5月23日公司公告称，当日按每股6.86港元～7.20港元，耗资7626万港元回购股份1079.2万股，占公司股份总数的0.46%。这是公司自去年5月回购开始以来单次最大的一回，所回购股数占到当日市场交易量的86%，再次引发市场的关注。

回购對市场震动余波还未散去，5月25日，神州租车再次宣布回购486万股，耗资3498万港元。

针对近期频繁回购，神州租车相关负责人对《投资者报》记者表示，公司仍会根据股市行情推进股份回购事宜。如果股价超出公司认可的范围，公司将继续进行回购。

为啥频频回购？

去年5月，受香港股市大环境的影响，神州租车股价持续低迷，长期在7～8港元的区间徘徊。公司董事会认为，公司股份交易价格相比公司的业务表现和企业潜在价值存在低估。为凸显公司内部对长期发展前景的信心，提振股市行情，神州租车董事会启动上市以来的首次股票回购计划，拟最多可回购2.4亿股，占已发行股本的10%。

截至5月25日，神州租车已累计耗资9.75亿港元，回购股份约1.24亿股，已经完成近半股份回购计划。

神州租车为啥频频回购？神州租车在此前的公告中明确表示，公司董事会积极致力于公司的资本管理，并相信股份回购计划将为股东创造资本管理效益。

主观愿望美好，也得有资金的强力支持。据神州租车一季报显示，公司一季度继续产生强劲的经营现金流并维持稳健的流动性状况，截至3月31日，公司现金结余总额高达52.085亿元。

投行一致力挺

除了有资金的支持，神州租车回购的底气还在于有公司发展势头强势。

今年一季度财报显示，神州租车一季度总营收达16.6亿元；净利润2.1亿元；各项核心运营指标保持强劲。

尤为引人注目的是，公司核心业务汽车租赁收入8.9亿元，同比增长29%；业务量同比增长63%，增长率创5年新高；车辆利用率67.6%再创新高；公司继续保持强劲的盈利能力一季度调整后的EBITDA（息税折旧及摊销前利润）达7.6亿元，调整后EBITDA比率60%，继续保持远高于全球租车行业的平均水平。

神州租车良好的业务增长势头也获得多家投资机构的认可。近日，中金、瑞信、大摩（摩根士丹利）、光大等多家投行研究机构给予公司买入（增持）评级，2018年建议目标价均在8港元以上。