傻瓜式投资离我们还有多远

众所周知，投资理财最重要的工作是资产配置，理财顾问的核心价值是为客户提供一套适合的资产配置方案。这是一项非常专业的工作，不仅需要掌握大量信息，如市场上的产品类别、数量及相应的风险收益特征等，还要具备精专的技能，如考虑如何更好地将资产與客户的理财目标、风险属性相匹配。就像医生，不仅要有诊疗能力，还要掌握足够多的药品性能。

如今，医疗改革正在中国如火如荼地开展，目的是解决看病难、看病贵问题。解决看病贵问题的基本手段是实行医、药分开。方法是适当提升医生的服务费用，使其不再通过药品费用加成来获取报酬。医生的服务价值已经通过医事服务费得到了体现。与此次医改之前的情形类似，目前国人对理财顾问的“顾问式服务”并没有形成付费习惯，理财顾问一般都需要依靠理财产品的销售佣金来取得报酬。但客观讲，真正负责任的理财顾问，其提出理财建议前会付出很多专业努力，对其免费处理难言公平。这需要较为长期的投资者教育过程才能解决。

人工智能、大数据、云计算等信息技术的兴起，助推人类社会步入智能时代，金融行业也正在发生深刻的变化。金融科技的产生与发展，正在重塑理财服务的模式。智能投顾御风口而行，正在成为金融科技的新兴焦点。因此有人说，2016年是中国智能投顾元年。

“智能投顾”英文为Robo-advisor，直译机器人投资顾问，也就是“机器换人”在理财行业的应用。它是指基于资产配置理论，通过算法和产品搭建一个数据模型，来完成以往人工提供的理财顾问服务。人们的资产配置将实现“傻瓜”模式。

由于机器人相对于人脑的强大数据处理能力，智能投顾在计算精确性和标准化处理水平方面极具优势。模型确定之后，智能投顾可以摆脱人的感性因素和经验束缚，而且由于机器没有重复劳动的疲劳感，所以在降低投资门槛、交易成本方面具备先天优势。2011年，美国的Wealthfront公司开创了智能投顾服务业务模式，吸引了原本被传统服务拒之门外的新中产阶层人群。短短几年内，智能投顾在美国迅猛发展。花旗集团的一份报告显示，2012—2015年，美国智能投顾管理的资产规模从几乎为零增加到了190亿美元。

在中国市场，由于被动投资产品品种稀缺，投资者对长期投资和价值投资的意识还不强，智能投顾的发展不可能会一帆风顺。我们可以沿着混合动力汽车的发展思路来解决市场对完全智能理财服务水土不服的问题，即以智能投顾为基础，辅之以人工投顾的作用为客户提供既具备精准基础又体现人文关怀的服务。