网贷在监管下即将凋零吗

羿飞

网贷在监管入场的近两年里，规模持续发展，资产结构不断优化，安全性已经有了明显提升。

前不久，有投资者向笔者提了一个问题：为什么看网贷第三方和各种报道，感觉每天都风声鹤唳，作为投资者惶惶不可终日，而看笔者所写的文章和平时的言行，却无论风吹雨打，仍然闲庭信步般淡定？

这确实是个好问题。交流中笔者发现，很多投资者都感到迷茫，处于“一边怕一边投”的状态。当然，笔者淡定，并不是因为笔者傻，明明有风险而不自知。

3个问题

要想真正看清网贷行业，做到从容投资，投资者有3个问题必须弄清。首先要从正确看待这个行业开始。

网贷到底有没有风险

肯定地说，网贷有风险，而且还不低。不同收益率的产品，一定蕴含着不同的风险等级，这是很正常的规律。银行是最安全的，所以收益率也最低，网贷产品的平均收益率是银行理财的3～4倍，自然也蕴含着更高级别的风险。但从风险的上涨水平来说，远不如收益提高的幅度大，这些风险完全可以通过对行业的不断研究和学习加以降低。例如笔者自己投资网贷7年以来，收益率已经3倍多，但是损失是千分之八，完全可以忽略不计。

网贷行业越来越好还是越来越糟

答案也是肯定的，那就是越来越好了。从早期的每年只有几亿元的规模，到现在每年上万亿元的交易额，几万亿元的体量，在真实数据的支持下，任何人如果说这个行业是越来越差，要么他是在瞎说，要么对行业根本不了解。

网贷行业发展至今，经历了几次结构转化。最早期是极致的马太效应，前几名集中了行业70%以上流量，例如，红岭创投在早期占据市场半壁江山，人人贷发展起来以后，也能以行业入口自居。但随着行业快速发展到数千家，第一名的市场占有率都无法达到2%，所以，“入口”“领导者”之类的词都听不到了，行业处于一个高度分散的长尾市场状态。

随着监管的入场，以及市场风险的不断释放，投资者越来越成熟，一定的集中态势又开始出现。不过这次并不是某个平台独大，而是行业中比较领先的平台普遍出现经营向好、规模持续放大的情况。所以演变到现在，出现了前一二百名平台从数量上只占总平台数的5%，但规模却占行业70%以上这种状态。2016年，很多平台已经开始扭亏为盈，相信2017年行业盈利情况会更好。相对后发的小公司，因为不能实现规模化盈利，生态会越来越差。

所以，面对越来越规范、成熟的行业，从投资者的角度来说，只要不盲目追求高收益，而是选择在行业比较领先的平台投资，安全性早已不是首要问题。投资者面临的最大挑战实际上是做大的平台纷纷开始“店大欺客”，不断降低收益率所带来的焦虑。

道理已经讲清楚，行业发展很健康，资金不断流入甚至供大于求，所以收益率才会不断降低。如果行业很糟糕，大家都在撤资，那么会出现的是各平台收益率不断拉升，直到所有平台都无法承受资金成本而一起走向毁灭。所以，如果你同时处于降息和担心安全性的复合焦虑中，一定是自己逻辑混乱了，或者是被某些人误导了。

为什么在媒体那里总是听到糟糕的消息

对行业监管的恐慌，是大多数普通投资者专业性不够、比较盲目造成的，是投资者成熟的必然过程，这很正常。而四处散播恐慌的第三方和媒体，就是真的“揣着明白装糊涂”了。其实，作为从业者，他们很清楚这些消息并没有什么大问题，但往往以噱头一起博人眼球。

笔者是互联网行业的从业者，对于流量成本、用户留存这些问题非常敏感。网贷是个非常独特的行业，用户忠于产品端的平台，而不太依赖信息门户。举例来讲，如果是游戏的应用商店，用户获取一款APP产品以后，玩够了就会去商店再找新产品，这样，商店是不会失去用户的，商店作为产业的主要流量利益方非常乐意维护行业的生态健康发展，甚至经常推出一些激励开发者的计划。

再如电商平台，大家都很熟悉，经常会在上面搜索商品并进行购买。虽然购买行为发生在具体的店家，但是你不会跟店家形成很高的黏性，需要经常回到平台上继续找产品。这样，淘宝、京东这些平台就形成行业的入口，他们会说行业的好话，维护行业生态。

而网贷行业却完全不同，对于大多数普通投资者而言，刚进入行业时懵懵懂懂，需要到门户网站了解学习，而选择了几个满意的产品以后，就会沉淀在产品平台，不再需要到门户再获取信息。这导致的结果是行业媒体卖一个用户就少一个流量，无法形成健康的循环。

而已经有足够产品的老用户什么时候会再关注门户和媒体呢？一般是在忽然传出行业负面消息，甚至就是其所投平台的负面消息的情况下，无论如何都需要去看一下，这样，对于媒体来说，就完成了一次流量激活。

唱空者背后的逻辑

我们看到了一个奇怪的现象：行业门户不为行业说话，而是经常积极传播各种危言耸听的言论，甚至还主动炮制一些谣言。其实，在大多数行业里，靠行业生存的门户本应是生态维护者。

在获取流量的利益驱使下，各种负面消息成了媒体的兴奋点，遇到负面立即就亢奋起来四处转播。笔者甚至经常看到行业媒体传播“网贷行业99%的平台会死掉”这样的消息，实际上他们不过是为了吸引注意力。试问，如果这个行业真有99%的平台死掉，这些无良媒体也早就该消失了吧？

这就不难理解文章开头提问的投资者说到的奇怪现象——本来投得好好的，越看新闻越觉得行业危机重重。其实，笔者给大家的建议是，要加强对行业知识的学习了解，自己懂得多了，有了自己的判断，就不会再受到这些噱头文章的影响。

问题的答案

最后，笔者还是要给大家一个肯定的答案，网贷在监管入场的近两年里，规模持续发展，资产结构不断优化，安全性已经有了明显提升。普通投资者面临的压力主要来自于行业逐步下滑的利率，以及监管所必然消耗的一些成本，这些导致了收益率的實际下滑趋势不可逆转。

那些整天散播空头言论的人，就像当年房地产市场的牛刀一样，除了让投资者错过良好的投资机会以外毫无价值。

所以，把握好时机，多锁定一些收益理想的长期标才是正事，让危言耸听者不再有市场。