中企跨入“走出去”新时代

毛振华

尽管逆全球化浪潮愈演愈烈，西方国家民粹主义抬头给跨国投资并购蒙上了一层阴影，但去年以来，中企“走出去”一直延续高昂势头，尤其是在亚投行、丝路基金的两翼护佑下，在“一带一路”沿线不断突破布点。作为“走出去”的成功代表，国家电网借“一带一路”建设契机以及全球金融危机后的有利时机，针对不同国家实施差异化投资策略，依托核心技术、管理优势和海外融资策略，不断在世界各国开疆拓土，而且实现全盈利，成功跨入“走出去”的新时代，成为中企海外投资典范。

中企海外投资并购布局“一带一路”

德勤近期发布的《2017中国企业海外投资指南》显示，2016年中国非金融类对外直接投资量创纪录新高，达1702亿美元，同比增长44.1%。其中，制造业、电信、软件和资讯技术行业的并购占到近四成。

德勤全球中国服务部主席杨莹表示：“中国传统产业一直积极通过技术和管理创新实现业务升级，而新经济已成为中国的主要增长动能。因此，更多中国企业正寻求走出去，以获得先进的技术、成熟的品牌和渠道。”

中企海外投资产生了多方面催化意义。一方面，这是实现全球资源优化配置，提升竞争力的重要路径。另一方面，也为绕开贸易保护壁垒，拓宽市场赢得空间。

过去一年，中企众多海外投资项目积极围绕“一带一路”谋篇布局。德勤数据显示，2016年，中国对“一带一路”沿線国家直接投资达145.3亿美元，新签对外承包工程项目合同8158份，合同金额共计1260.3亿美元，同比增长36%。

3月21日，中国电力国际有限公司参与投资建设的胡布燃煤电站项目在巴基斯坦开工。这是中巴经济走廊上的又一个大型能源项目。缺电一直严重困扰着巴基斯坦的民生建设和经济发展，即使在首都伊斯兰堡，夏天经常每天停电长达12小时。该项目建成投产后可满足400万巴基斯坦家庭的用电需求。作为“一带一路”重大先行项目，它将给当地带来更多经济活力和发展机遇。

毕马威中国海外投资业务主管冯栢文表示，发达国家基础设施面临更新换代，陆续推出了庞大的基础设施改造和建设计划，旨在促进经济复苏拉动就业，但由于政府财政赤字而资金紧缺，需要大量引进资本来弥补，来自中国的投资显然起到了重要作用。

国家电网借“一带一路”出海

作为全球最大的公用事业企业，国家电网近年来借助“一带一路”推进的有利时机，尤其是把握住了全球金融危机后的投资窗口期，积极推进“走出去”步伐，触角不但伸向发展中国家，更是进入到发达国家市场。

国家电网国际发展有限公司副总经理李乐泉介绍，自2009年获得菲律宾国家输电网特许经营权40%股权以来，国家电网的海外拓展之路越走越宽。经过9年积累，国家电网先后在菲律宾、巴西、葡萄牙、澳大利亚、中国香港、意大利6个国家和地区成功投资、运营骨干能源网公司，境外投资总额超过100亿美元，境外资产总额达到400亿美元。最为难能可贵的是，“走出去”项目全部实现盈利，而且年均投资回报率超过12%。

国家电网针对各国市场差异，又有针对性地采取了差异化的投资策略。欧美、大洋洲国家市场环境较好，收益稳定，选择积极开展股权投资并购；南美洲、非洲地区能源资源丰富，开发潜力大，但技术和资金不足，就以绿地项目开发、工程总承包为重点。

国际能源合作是更具前瞻性的发展领域，国家电网也已捷足先登。围绕“一带一路”，先后与俄罗斯、蒙古国、吉尔吉斯斯坦等周边国家建成了10条互联互通输电线路。其中，中俄500千伏直流背靠背联网工程投入商业运行，截至2016年7月，累计从俄罗斯进口电力192亿千瓦时。中国-巴基斯坦、中国-尼泊尔等跨国电网互联工程的可行性正在研究中，实现“一带一路”上能源互联互通将不再是梦想。

如何打造国际竞争力

国家电网在“一带一路”布局中利用技术创新上的制高点，积极参与国际标准制订，主动开展本土化运营，从而推动国际业务取得实效。这也为中资企业打造国际竞争力提供了有力镜鉴。

特高压是我国为数不多具有自主知识产权和世界领先水平的重大创新成果。国家电网公司管理着目前世界上电压等级最高、规模最大的交直流混合电网，掌握着先进的大电网运行控制技术和系统保护技术，是世界上唯一没有发生大面积停电事故的电网，供电可靠性、电网线损率等经济技术指标居于世界前列。这样的技术优势及管理经验是其他国家无可比拟的。

从2010年11月，国家电网巴西控股公司在里约热内卢成立，到2014年2月，与巴西电力公司联营体成功中标巴西美丽山±800千伏特高压直流输电项目，国家电网用4年时间稳扎稳打，第一次成功实现我国特高压技术“走出去”。

充分吸取了中企在海外投资中难以融入当地的教训，国家电网在海外拓展中秉持共商、共建、共享原则，以开放包容的心态开展本土化运营。

在巴西，国网雇佣当地管理和技术人员，利用税收政策支持赞助巴西贫民窟儿童教育，体现中国企业的责任担当。

在埃及EETC500千伏输电工程施工中，雇用当地3000多名工人直接参与建设，在首期工程投入运行当天就收到埃方十几份贺信，双方建立起了深厚的信任与合作关系。

国家电网正是坚持自主创新，依靠领先技术和丰富经验，形成了国际竞争核心优势，加上本土化运营与当地积极融合的先进管理方式，走出了一条成功的海外拓展之路。

“走出去”需要新模式

近年来，中企“走出去”的模式正在逐步由产品、企业“走出去”，转向产业集群“走出去”，以降低投资风险和成本，规避贸易摩擦，并且在没有形成产业集群效益的国家获得先发优势。由于对投资东道国产业培育、就业保障皆有利好，同时提振世界经济复苏，中企海外投资这种新模式受到了不少国家的欢迎。

以国家电网为例，除直接投资外，还以工程总承包为重点，建立从技术、装备到设计、施工全方位“走出去”的国际产能合作模式，“十二五”新签合同额233亿美元。

据国家电网下属中国电力技术装备有限公司副总经理郑柏华介绍，从新兴国家市场到成熟市场，从常规输变电到特高压工程，他们先后承揽建设多个国家重点电网项目，带动我国调度自动化系统、高端电力电子设备等出口到70多个国家，打破了ABB、西门子等跨国公司的长期垄断。

2015年7月，国家电网巴西公司独立参与并成功中标巴西美丽山特高压直流输电二期项目，实现特高压输电项目投资、建设、运营一体化“走出去”。2016年4月，以低打折率成功中标巴西特里斯皮尔斯二期项目，不仅与一期形成良好的协同，还带动国内工程承包和电力设备走出去，实现了“抱团出海”。

风险防控仍是重中之重

尽管中企“走出去”意愿不断增强，但成绩喜忧参半。由于对市场方向把握存在偏差，对被投资国当地情况及合作伙伴缺乏深入了解，其中不乏缴纳大笔“学费”的案例。

去年8月，澳大利亚拒绝国家电网和长江基建拟获得新南威尔士州电网公司50.4%权益的99年租赁权投资申请，这是澳大利亚2016年第二次作出不支持中国企业赴澳从事商业投资申请决定。

作为“中欧陆海快线”规划中一部分的“匈塞铁路”项目近期也遇到了一些波折。欧盟正对其是否符合欧盟的招投标程序和政府采购的相关规定进行调查。

国家电网在“走出去”的路上也不是一帆风顺。

去年6月1日，比利时最大能源配网公司伊安蒂斯公司宣布，国家电网国际发展有限公司成为认购其增发14%股权的优选中標方。这原本是国家电网推进国际化战略中的又一次突破，不过，收购最终却由于比利时当地的政治博弈而受到阻碍。

首先，在项目签约后当地开始出现对交易的负面报道，认为国家电网公司参股将产生国家安全风险。弗拉芒区能源部长披露了一封国家安全部门的警告信，称国家安全部门质疑国家电网的背景，因能源行业的敏感性及伊安蒂斯公司重要战略地位，该交易将给比利时带来国家安全风险。

而且，弗拉芒区各政党对伊安蒂斯公司增发股权方式存在争议。部分政党认为，伊安蒂斯公司在通过国际招标引入私人投资者前，没有充分考虑其他方案，包括上市、引入财务投资者、市政府入股等。

与此同时，弗拉芒区监管机构对伊安蒂斯公司的监管政策发生变更，其部分下属公司决定不再参与伊安蒂斯公司重组，导致交易文件的先决条件无法全部满足。

从这一系列细节中，我们可以看出，正是由于比利时政治体制权力分散，个别党派出于政治目的借机炒作，而且伊安蒂斯公司管理层与监管机构存在沟通障碍且缺乏相互信任，再加上比利时民众对中国企业的不了解的综合原因导致了项目推进受阻。这是近年来在西方国家反全球化、民粹主义盛行的大背景下，中企海外投资面临挑战的一个典型案例。

李乐泉也说：“西方监管类资产政府出手意愿不强，中企投资容易受质疑。”

清华大学法学院教授高西庆说，中国企业正在大规模“走出去”时遇到了新的世界形势，英国脱欧，特朗普上台，再加上孤立主义和民粹主义抬头，在这样的大环境下，中国企业“走出去”面临的挑战显然更为严峻。

因此，中企的海外发展要把风险防控作为重中之重。加强前期调研工作，把握国际投资环境和政治局势，对当地投资环境和法律法规充分了解，在收益、运营等关键环节严格把关，从源头上控制项目风险，不搞恶性竞争，才能确保合理的投资回报。

希望以上这些或成功或搁浅的项目为其他也想要“走出去”的企业提供了丰富的借鉴经验，在今后的海外拓展路上少走弯路。