浅议此次美联储加息对全球经济的影响

摘要：2017年3月16日，美国联邦储蓄委员会宣布加息25个基点，完成了美国近十年来的第三次加息。本文以今年的全球经济为背景，研究此次美国加息对全球经济、大类资产的影响。

关键词：2017 美联储加息；全球经济

中图分类号：F827.12；F831.5 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2017）007-00-01

3月16日，美联储2017年加息在市场的预期中呱呱坠地，不同于去年的加息，本次美联储加息并未引起太大的争议以及加息后市场的剧烈波动，从各项经济指标来看，市场普遍预期到了3月份的此次加息。美联储，即美国联邦储备局，是美国的中央银行，类似于中国人民银行在中国的作用，负责履行美国的中央银行的职责。美国联邦储备局由位于华盛顿特区的联邦储备委员会和12家分布全国主要城市的地区性的联邦储备银行组成，从美国国会获得权力，行使制定货币政策和对美国金融机构进行监管等职责。

一、加息的基本理论

自2008年全球金融危机后美联储少有加息，是金融危机以来的第三次加息，即近十年来的第三次加息，不仅如此，市场预测，或者美联储官员已间接表示了2017年的加息可能维持在3次左右，这一系列动作预示着自金融危机开始的了货币量化宽松政策步入尾声，随着经济的逐渐好转，加息的条件已日渐成熟。本次加息中，美联储宣布将联邦基金利率目标提升二十五个几点，即从原来的0.0075上升为0.0100。值得注意的是，美联储的加息并未对未来的经济进行预测，而是基于过去各项经济指标的环暖进行的货币政策的调节。

此次加息的原因：自金融危机后长达七八年时间，美国经济经济虽然有所增长，但综合来看，并未出现放缓的迹象。由于消费的增长较多，造成了美国就业率的提高，失业率维持在正常的水平。

而根据基本的经济学理论，美联储加息考虑的因素主要为两项：一是就业率，二是通胀水平。目前的数据来看，美国的劳动力市场已基本达到充分就业的水平，根据劳工部的公布数据，23.5的2月份新增就业岗位远远满足了市场所需要的7.5万至15万的水平。再看通胀方面：美国目前的通胀水平与预期中的2%的水平相接近，但随着特朗普上台后一系列的基建举措以及反全球化的工业的回归，使得其市场内的工资水平会进一步得到上涨，因此美国的国内还是会面临一系列的通胀压力。而抑制通货膨胀的上升，是美联储的一项基本职责，因为货币超发的话，物價必然上涨，因此此时的加息是有利抑制通货膨胀的一个关键举措。

二、对世界经济的影响

加息靴子已经落地，在已成定局的情况下，美国国内经济、中国经济甚至全球的经济都会受到一定影响。接下来我们将从不同经济主体出发，逐条分析一下美国加息对全球经济的影响。

1.对欧洲的影响

毋庸置疑，欧洲是世界第一大经济体，而美国加息，影响受到最大的也就是欧洲。我们知道，欧洲近年来一直在维持货币宽松政策，这主要是为了解决欧洲内部各国的发展不平衡问题，以及一些债务国家的生存问题。美国加息后，虽然在预料之中，但对欧洲来说还是有些措手不及，因为前不久欧洲银行刚刚宣布维持货币宽松政策，这样的结局将欧洲陷入了两难取舍的境地。一方面，美国加息而欧洲不采取加息的话，将会严重导致资金的外流，不仅包括在欧洲境内的国外资金，还有欧洲本地区的欧元将伴随着国际资金一同流入美国，这使得本来就已经脆弱的欧洲经济雪上加霜，对一些债务严重国家可能是致命打击，使得摇摇欲坠的加速瓦解进程。而此刻如果欧洲选择加息，则之前货币宽松带来的经济改善将出现回吐，欧洲经济实现倒退，因为美元的加息意味着其他货币的走低，原油价格顺势走低，使本来局势紧张的中东地区更加紧张，预示了巨大的不稳定性。

2.对中国经济的影响

其次是美国加息对中国经济的影响，我们从直接影响和间接影响两方面来论述。美元加息对中国经济的直接影响体现在：美元加息亦美元走强，这意味着美国资产的价格必然上涨，全球更多的资金流出中国，流入美国，国内的流动性收紧，促使中国央行进一步实行量化宽松政策；从汇率角度看，美元走强意味着人民币的贬值，带来人民币资产的价格出现下降，经济走弱，同时人民币汇率走低，有利于我国的出口，从而刺激经济的增长，所以最终效果是人民币资产价格的下降与出口增加相互作用的结果。美元走强对中国的间接影响体现在：大宗商品价格下跌降低了中国进口成本的同时还增加了输出型通缩风险，而且美国走强，意味着新兴资本市场的发展难度加大，货币相对贬值，涉及中国对外投资和出口，冲击了国内资本。

3.全球的大类资产

从全球大类资产来看，笔者认为，美元加息无论是从短期还是从长期来看，对美元以及工业金属是利空影响，而其他资产如美股、A股、中国房地差、美债、人民币、贵金属、原油以及农产品等都是存在利空的不确定性。而16日加息决议公布后，美元汇率下跌、美债收益率跳水、黄金美股涨的最新行情，似乎也印证了笔者的看法。

综合来说，美国加息对全球经济多是负面的影响。美元加息，全球流动中的美元总量呈下降趋势，鉴于美元的国际地位，这必然会导致一定程度上的美元荒，相对应美元的增值，其他货币出现贬值，国内尤其是新兴国家国内会出现不同程度的资产贬值，国内资本外逃，物价上涨甚至失业率上升。而作为资产荒的美元，则可以顺势收购其他国家资产，控制该国的经济命脉，造成该国经济的衰退。

参考文献：

[1]郑木华.美国加息对中国经济的影响[J].经贸实践，2016，9：15-19.

[2]秦锐.美国加息对世界经济的影响[J].科技智囊，2016，2：12-14.

[3]杨斌.全球经济与美国加息之争[J].中国经济报告，2016，5：26-28.

作者简介：王庆恩（1994-），男，汉族，河北唐山人，本科在读，现就读于河北大学经济学院，金融学专业。