好想你10亿“迎娶”百草味一周年 携手发力线下胜算仍未可知

向劲静

时至今日，曾经备受市场关注的“国内零食电商并购第一案”已满一年。一年前，“红枣大王”好想你枣业股份有限公司（下称“好想你”，002582.SZ）“迎娶”百草味，受到资本市场和业内人士的广泛关注。

双方联姻一年后，如今的融合情况如何？彼时的高溢价并购给好想你带来了哪些好处？这期间，好想你的电商平台建立的如何？百草味代工模式存在的安全性问题是如何解决的？百草味又如何借助好想你赖以起家的门店资源发展线下市场？

另外，好想你在2015年7月筹划员工持股，当时的员工持股计划筹集资金总额上限为6000万元，由中信建投進行管理，采用2：1的杠杆比例进行投资。如今两年时间快到了，但并未看到公司就员工持股计划有进一步公告。该员工持股计划是完成了还是未实施？还是好想你有下一步计划？

就以上问题，《投资者报》联系采访好想你相关人士，但并未得到公司方面的任何解答。

初显成效

公告显示，2016年6月2日，好想你通过发行股份并支付现金的方式购买杭州郝姆斯食品有限公司（百草味母公司）100%股权事项，其中，1.44亿元的对价以现金方式支付，8.16亿元对价以发行股份的方式支付。同时，公司拟向10名特定投资者（包括杭州浩红等）发行人民币普通股股票，募集配套资金总额为9.6亿元。当年7月，中国证监会正式核准了前述事项，从此好想你与百草味正式联姻。

值得注意的是，好想你当时收购百草味耗资9.6亿元，较之百草味当时的净资产（0.55亿元）溢价近18倍。在好想你2016年的财报中，杭州郝姆斯食品有限公司的商誉价值显示为8亿元。

这以高彩礼联姻一年后，好想你的业绩迎来了怎样的变化？

从好想你今年一季报数据来看，其营业收入为13亿元，同比增长368%；净利润为5819万元，同比增长231%。好想你在公告中表示，一季度业绩变动主要系公司并购杭州郝姆斯食品有限公司以后，实现销售收入12亿元左右，销售收入同比大幅增加，增幅超300%，由此带来的净利润也大幅增加。

除此之外，根据2016年年报数据显示，好想你的营业收入21亿元，同比增长86%；净利润为3938万元，同比增长1318%。而在2015年，好想你的净利润亏损323万元。

重返线下

此前，百草味CEO王强在公司内部年会中表示，3年后百草味的年销售额要达到100亿元。王强同时表示，在7年前砍掉所有线下店后，百草味将重回线下，在继续布局线下商超渠道的同时，正式启动“一城一店”计划。

2010年，正是电商发展势头最猛的时期，百草味果断砍掉线下门店，尝试转型电商。当时的百草味在线下市场已经掌握了一定份额，“一意孤行”发展线上平台在业内看来无疑是一次冒险。

7年过去了，百草味究竟吃到了怎样的果子？数据显示，百草味2011年开始参加天猫“双11”活动，几年间销售额几乎呈指数级增长。从2011年的50万到2016年的2.52亿，增长了500多倍，庞大的数字使百草味跻身国内零食电商前三的位置。虽然百草味在2013年、2014年及2015年前三季度营业收入分别为2.3亿元、6.1亿元和8.2亿元，增速最快达到167%；不过净利润仅为-10万元、-645万元和1424万元。资金链的紧张、勉强达到亏损线的业绩，最终令其选择“卖身”。

百草味于2003年在杭州开了第一家实体店，2010年砍掉线下店，将自己的品牌放到线上去消耗，目前，在实体店租金、装修和人工成本居高不下之际，百草味大举措重返线下，胜算到底有多少？

除此之外，百草味还有一个强劲的竞争对手——三只松鼠。一直深耕线上的三只松鼠也在2016年布局了线下实体店“三只松鼠投食店”。这个在电商平台“一战成名”的休闲零食品牌，如今已成为不折不扣的“网红”。

据悉，早在2016年9月，三只松鼠在安徽芜湖启动了第一家线下“投食店”，并计划复制这一模式，在5年内开设500家线下店。此外，最近三只松鼠也已走到了IPO的重要关口，正式向证监会递交了其IPO有关申请。

据证监会官网披露的三只松鼠创业板首次公开发行招股书，三只松鼠在2016年实现营收44亿元，同比增长116%，净利润2.4亿元，同比暴增26倍。

此外，统计显示，由于零食代餐趋势，未来10年零食的市场规模为2万亿元，而互联网零食市场规模则能达到8000亿元。面对这一块蛋糕的诱惑，无论线上还是线下，休闲零食市场的竞争都变得更加激烈。如此激烈的竞争之下，百草味又将如何胜出？仍有待观察。

员工持股爽约？

在过去一两年时间里，好想你除了因收购百草味赚足眼球以外，其推行的员工持股计划也备受关注。

2015年7月8日，好想你停牌，宣称筹划员工持股，7月17日复牌。该员工持股计划筹集资金总额上限为6000万元，由中信建投进行管理，采用2∶1的杠杆比例进行投资。

如今两年时间已过，却没有看到好想你关于该次员工持股计划的进一步公告。对此问题，记者询问好想你，但很遗憾未能得到答复。

反而，多了一个增持公告。近日，好想你发布《关于控股股东、董事、高管及部分核心员工股份增持计划的公告》，提到“自公告之日起，在未来 12个月内增持不超过1.19亿元的本公司股份”。

此前的员工持股计划都没有下文，这次的增持计划又会怎样？