融资环境对物流企业资本结构的影响

吴霞

摘要：在国民经济结构中的基础行业之一是物流企业，对于我们国家的经济发展有着十分重要的意义。现在物流企业的运营越来越广泛，人们对于资本的结构进行深入的分析和研究。

关键词：融资环境；物流企业；资本结构

最近几年，我们国家先后颁布了相关的政策和文件，对于物流企业的发展有着十分重要的意义。由于物流企业融入了多个领域，是供应链中一个十分重要的环节，吸纳的人数也比较多，对于生产和消费有着促进的作用。我们国家的物流企业中，基础建设相对比较落后，信息化的水平较低，专业化程度较差，没有建立健全相关的规章制度，从而使得我们国家的经济效益的提高有一定的阻碍作用。所以要不断的建立一个现代化的物流的服务体系，形成一个供应链，从而使得工作效率得到提高，对于我们国家的经济发展有着十分重要的作用。

一、资本结构的分析和研究

（一）资本结构的简介

在我们国家的经济发展结构中，物流企业是相对比较基础性的行业，对于行业的推动有着十分重要的作用，现在物流公司的发展中的资本结构对于物流的发展有着十分重要的意义。资本结构理论最先是在1952年被Durand David提出，收益、净经营收益以及传统折衷理论。随着各个行业的不断的发展，使得资本结构的相关的资料更加的全面，在1958年，美国的Modiglian 和Miller教授提出了MM理论，使得现代的资本结构形成，各个学者又对其进行了深入的分析和研究，提出了权衡理论，认为企业的资本结构在债务的抵税收益中和财务的困境成本在平衡的状态中最为良好，从而实现经济的最大化。

（二）影响资本结构的因素

在1998年，陆正飞对上市公司的资本结构进行了分析，认为资本的结构和获利的能力呈现负相关的关系，自变量对于长期的负债比率没有明显的管理。肖作平通过对117家在1998年山石的公式进行分析，分析指出公司的规模和资产的担保价值和企业的财务困境成本是正相关的关系。在2009年，通过对A股上市的数据进行分析，认为公司的规模和资产负债率呈正相关的关系。根据国内外的相关文献对物流企业的融资环境和资本结构进行研究，病情对物流企业的融资有着十分重要的意义。

二、融资环境对物流企业资本结构的影响

（一）对指标进行分析

首先对经济环境和资本关系进行设定。经济环境指得是经济的发展趋势，包含了经济的周期、发展水平以及体制等多种因素，并且对物流企业的融资会产生影响。当经济发展在波动的过程中，会对物流公司的经营活动造成影响，从而也会使得物流公司的融资方式和资金量造成影响。当宏观经济出现了下滑的现象，那么相关的行业的销量也会呈现一个下降的趋势，从而对于物流的服务需要也就相对应的降低。当政府采取相应的政策来刺激消费，从而拉动经济增长，使得物流企业的偿债能力得到有效的提高，也使得物流企业的资本结构也进一步的提高。

将金融市场环境和资本结构进行设定，那么在物流企业的活动的场所就是金融市场，对于物流企业的融资造成影响，当金融市场的文化程度越高就会使得金融工具也越多，对于物流工作的融资方向和渠道也就更加的多样化。最后对资源环境和资本结构进行设定，行业的经济发展水平是通过经济制度和财政支持水平反应出来的，对于融资的方式和经营方式有着十分重要的影响。

（二）对指标进行构建

资本结构为总负债除以总资产；经济环境指标是国内生产总值增长率，GDP增长率等于年末GDP减去年初GDP只差除以年初GDP，以及通货膨胀率，通货膨胀率等于CPI增长率也等于本期CPI与上期CPI只差除以上期CPI；资源环境指标为资源分配市场的变化程度，就等于政府的财政支持除以GDP；金融市场环境的指标为信贷资金分配市场化程度等于乡镇企业贷款、三资企业贷款以及私营企业贷款三者之和除以贷款总和，证券化成为股票总市值除以GDP。

（三）对指标进行分析

通过研究分析，信贷资金的分配市场化程度、GDP增长率和资本结构呈现正相关。资本结构和证券化率之间具有负相关的关系，CPI增长率和经济资源分配市场化程度以及资本结构没有相关性。

三、融资环境对物流企业资本结构的措施

（一）通过宏观融资环境进行分析

我们国家的物流企业应当和当前的经济发展相适应，资本结构要和宏观的融资环境相协调，当我们国家在高速发展的过程中或者是经济萧条的过程中，政府就会采取相关的政策对经济采取抑制或者是刺激，物流企业要根据自身发展的现状进行合理的规划，确保物流企业的发展最为良好。

（二）通过微观融资进行分析

我们国家的物流企业会不断的形成各种的经营方式，使得资本结构更加的合理，促进经济的健康持续发展，在我们国家的物流的发展中，要使得经济基础设施的建设更加的完善，专业化的物流水平更加的良好，使得物流企业的经营能力得到长足的发展，减少资本的占用，使得资本的运转速度更加的高效，再加上政府的相关政策的鼓励，来影响资本结构，提高自身的竞争力。

四、总结

综上所述，我们国家物流企业发展成为了必然趋势，融资问题也在物流企业中需要面临着诸多的挑战，要合理的根據自身的情况以及社会的大背景进行深入的分析和研究，从而寻找最为合适的方式进行解决，使得物流企业发展更加的良好。

参考文献：

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（作者单位：新疆中瑞恒远商贸集团有限公司）endprint