降低实体企业融资成本案例研究

左哲

摘要：本文以常州HD科技股份有限公司有效管控融资成本的案例为切入点，探讨“融资贵”问题产生的原因，并结合该企业的应对方案和实施效果，提出打造良好融资生态圈相关建议。

关键词：企业融资；融资成本；财务费用；成本管控

一、企业融资中的问题分析

企业“融资贵”是老生常谈的问题，虽然融资渠道的选择很多，但大部分企业受门槛限制，很难通过公开发行股票、债券等方式获得资金。它们往往只能通过单一的贷款进行融资。企业实际申请贷款时，多数情况下获得的是一种“组合贷款”。当信用贷款都难以取得时，企业需要担保贷款，或从银行购买保险，甚至不得不选择民间借贷或“过桥资金”，融资成本之高不言而喻。

二、案例分析

（一）案例简介

常州HD科技股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2005年，主营加工汽车、家用电器、IT产品、工程机械等的各类粘弹性阻尼材料。公司注册资本5億元，2014年末总资产达到56亿元，负债总额达到23亿元，其中短期借款12.2亿元，应付票据1.86亿元，长期借款2300万元，资产负债率为41.78%，流动比率为1.42。

（二）融资难题

该公司与银行进行承兑汇票业务时，形成了两个资金循环圈：1.生产经营循环：销售产品—收款—支付货款；2.借贷还款循环：贷款—签足额承兑—贴现—还贷。该公司2014年财务费用为1.02亿元，占息税前利润的75%。

（三）解决方案及实施效果

1.树立正确理财理念

公司成立专门的资金管理中心，以“提升信用——增加授信——调整信贷结构——降低融资成本”为理财目标，利用上市公司平台和影响力，赢得了银行的高度信赖，提升了公司的授信额度。2015年公司银行授信额度达28亿元，较2014年新增授信5.4亿元，同比增长23.89%。2015年公司增加流资借款4.66亿元，减少敞口融资3.31亿元，贷款成本较同期下降25.15%。

2.强化统一管理

公司建立了一个高度集中、统一管理的财务管理体制，并设立内部结算中心。在岗位设置上，公司在聘请专家作为副总会计师专门负责资金管理的基础上，设置出纳、对外结算会计、融资管理与会计核算机构分别负责公司所属各单位的国内外现金收支和各种形式融资贷款业务的管理。

3.强化预算管理

公司初步建立财务预算体系，按照“量入为出，以收定支”的原则，确立了资金预算以财务预算为基础编制的大体思路，合理把控资金流向，确保企业各项资金按计划、高效率的运转，在一定程度上缓解了资金压力。

4.“多措并举”降低融资成本

（1）与银行合作建立“票据池”

公司在生产经营过程中周转使用的汇票比较多，有一定的沉淀量，所以选择与华夏银行合作开辟了“票据池”业务，属该地区首创。

（2）科学安排实现票据“时间错配”

根据采购计划，公司与银行协商按照采购货物支付资金时间开具承兑汇票，实行银行承兑汇票的“时间错配”。企业2015年实现托收2.4亿元现金，占票据收入的30%。

（3）扩展多品种融资，改善融资结构

公司大胆尝试新兴金融产品，除了传统的贷款，承兑汇票之外，还开展了信用证议付、商票保贴、融资租赁等业务。这种多融资品种的灵活运用让公司2015年共实现1.5亿元的资金融通。

5.“精打细算”降低财务费用

公司财务人员秉承着“每降低一分财务费用就是为企业增加一分利润”的理念，公司将原来的一般存款转为协议存款、定期存款等方式，增加利息收益550万元。通过海外结汇等新型结汇途径，2015年实现结汇486万美元，增加收益7万余元人民币。

三、启示建议

（一）打造良好融资生态圈，互利共赢

解决企业“融资贵”问题是个系统工程，且资金供需双方是一个相互依存的共生体，无论是供给方还是需求方，都需要生存、发展和盈利。正如案例公司积极与银行合作，开辟了华夏银行第一个票据池业务，开辟了开封工行第一家对公票据保险箱业务，将企业原来的两个资金循环打通并为单循环，提高了资金使用效率，降低了财务费用。

（二）提升企业自身素质，掌握融资话语权

企业融资离不开“信用”二字，要想在信贷市场中提升话语权，内强自身，外树形象就变得尤为重要。企业要树立良好的信用文化，提供健康的信用环境，坚持诚实守信，提高会计信息质量。同时，企业规划需要一种良性的发展模式，紧跟万众创新的时代脉搏，通过核心竞争力的提升吸引更多的融资机会。

（三）制定适当融资策略，丰富融资渠道

不同类型企业所适合的融资方式不尽相同，要有针对性地进行选择。大型企业债券融资主要来自大型商业银行和财务公司；而中小型企业则通过社区银行和地方性银行进行融资。采取融资决策时，企业要从自身实际对资金的需求情况出发，分析融资难易程度和成本情况，“量体裁衣”判断企业合理融资规模。

（作者单位：常州大学商学院）endprint