收益法在商标资产评估中的运用研究

2017-10-17 21:19杜婉菁杨景海��
现代商贸工业 2017年27期
关键词:运用研究

杜婉菁+杨景海��

摘 要:随着我国经济水平的迅速发展,企业经济逐渐国际化以及进程的加快,各大企业已经逐渐对商标的关注度大大提高,并且商标价值的提升已经逐步晋升为经济知识时代的重要因素。曾经商标只作为一种单纯的权利,而现在已然成了企业的重要无形资产,更是企业无形权力的代表、对外宣传的形象和企业用来开拓市场的重要武器,商标可以被看作资产,在市场运作和企业发展中占据重要地位。商标的买卖平台也为企业提供了交易的平台,拥有一个在公众眼中富有地位的商标已成为各企业竞相争夺的目标,而众多的商标都没有明码标价,这就会出现商标没有正常的保值增值。而在这种敏感的情况下,对商标的评估显得异常重要,所以商标的合理评估对企业认识商标权起着重要作用。 因此开始从商标所具有特性进行简单介绍,通过成本法、市场法、收益法对其商标评估的价值进行综合分析、比较和评价最终选出合理的评估方法,并对在商标评估中所产生的问题提出解决对策。

关键词:商标评估;收益法;运用研究

中图分类号:D9 文献标识码:A doi:10.19311/j.cnki.16723198.2017.27.063

1 商标的特性及评估文化

作为商标资产,能够通过营销在消费者意识中形成独特的联想并生产经济利益并且以法律保护的形式将商标标识作用所带来的经济利益赋予了商标所有者。当具备排他性的商标权的使用能够为所有者或者拥有者带来超额收益时,商标权即为商标资产。商标资产具有相对依附性,大多数商标资产的价值与其所标识的商品或服务的质量、品质、水平存在着密切的关系,也就是所说的依附关系。商标资产属于无形资产,也就具有无形性,在进行商标资产评估时,以商品为依托,确定其存在性。商标资产的价值具有可变性和不确定性,它会随着时间的流逝,地域的改变,以及消费者心理的变化等因素发生改变。

商标资产评估是以审查商标资产的法律状态为前提,以商标资产的市场影响力分析为基础,以商标权资产赢利本领为根本,以市场的角度来评估商标权资产所具有的价值。商标资产是企业劳动与智慧的果实,对企业的发展起着至关重要的作用。中国的商标注册申请在2014年就已有200万之多,连续13年保持世界第一,商标资产的交易也日渐频繁,由此可见商标资产在我国的发展存在很大的市场。许多企业逐渐意识到注重商标价值,树立品牌形象是十分重要的。伴随着时间的不断久远,商标所具有的价值会有增加的趋向。商标持有的越久,企业对其的投入也会日益增加,通过时间的积累,商标便有了承载企业文化的作用,在企业长期的推广宣传下,大众就会对企业的产品品质有更深的了解,从而得到了社会的认可,提高了商标的影响力与价值。例如青岛啤酒的品牌商标发展史,它从1903年由英、德商人创立开始,直到2016年的品牌商标评估,在全国老字号品牌中以357.87亿元位居首位。人们谁也不会想到一个商标居然会有如此价值,从而让我们更进一步的看到了商标资产评估的重要性。

2 商标资产评估的基本方法及比较

2.1 基本运用方法

(1)成本法:就是以生活中所存在的市场为前提,从新挖掘一个具有同等价值的商标投入的商标权价值评估的一种方法。简单的讲就是将所投入的全部成本相互叠加起来,包括各种费用。一在条件上若运用成本法去评估商标权价值应确定历史资料的完整性和可信度,二在对所评估的商标资产具有损耗,可是由于无形资产的不稳定性和无形性,商标在随着年份的增长会有资产增值的这状况,而没有资产贬值的商标不适应成本法。

基本公式为:

商标权价值=商标权重置成本-经济性贬值-功能性贬值

(2)市场法:便是进行市场调研,选择几个与所评估商标不异或者类似的商标作为比较的对象,分析进行比较对象的交易条件和交易价格的比较调查,估测商标价值的方法。可以采用直接比较法和类比分析法来确定商标资产所具有的价值。而对于市场法的计算首先就要确定其交易价格,还有比较对象的各项修正系数。

(3)收益法:是经由过程估算所评估资产的预期收益,并应用适合的折现率算出其现值,相加求和,得出被评估资产价值的一种评估方式,收益法重点在于企业在未来日子所取得超额收益,就是说要把商标权看作能获取好处利益的资产,它所评估的商标资产收益是所评估商标评估时点的价值。

其基本计算公式:P=∑ni=1Ri(1+r)i

式中: P——商标权评估值;

R ——第 i 期的预期收益额;

i——折现率;

n——收益期限。

2.2 方法比较

(1)成本法:运用成本法进行评估是从商标的角度出发,这种方法很容易造成商标所产生的资产价值与商标所代表的无形资产不在一个水平线,导致了商标资产不能为企業产生超额收益。虽然有利于资产保值但是经济贬值很难去估计所适用的价值类型也只是清算价值。

(2)市场法:市场法与其他两种方法举行比较时它简略易懂操纵轻易并且只要在市场中能收集到充足的商标权允许和让渡的前提下,就能够由买卖环境总结得出相干市场参数。但是在我国商标评估的案例较少而且信息披露不完全资料收集上有很大难度,促使市场法在评估上有很大的局限性。虽然市场法的优点很突出,结果也很让人容易接受,但是市场的条件太难满足和因素差异度难计量,阻挡了市场法大规模运用的步伐。

(3)收益法:收益法在商标评估中被广泛应用,它充分考虑是商标作为无形资产为企业所带来得超额收益,它能真实反映所评估资产的价值,它所运用的公式以及方法很严谨更具有说服力,虽然收益法在相关参数的预测上难度较大,预测的主观性较大,但是这并不影响学者们认为收益法评估更能客观的反映商标价值的观点。

总而言之,从商标权的理论上选择哪种方法都是可行的只是个别方法所适用的范围的宽窄,限制条件较多,所以商标评估中最可行的就是收益法。

3 收益法在商标评估运用中的问题及对策

3.1 运用中存在的问题

3.1.1 折现率的确定

折现率现值的比率便是将将来有期限的预期收益额折算成现行价值。根本上来说,折现率是对于投资者所需要的收益率是折现率。从折现率组成上看出,折现率在资产评估中可由无风险报酬率和风险报酬率两大重要模块组成。并且在折现率确定计算中最经常使用的方式是风险累加法。对一般投资者而言,国债利率通常成为无风险报酬率的参考标准,但这样容易低估商标资产的折现率。第二种叫作市场比较法,这种方法的前提是需要找出与评估对象相近行业或相似规模的资产真实案例经过一系列的阐述分析,进行修改,消除特殊因素的影响,通过计算得出被评估对象折现率的方式。然而这种方法存在一个缺点,它并不太适合高技术企业。第三种是通过观察分析出社会平均资产收益率的变动情况进而确定折现率的方法,叫作行业平均收益率法,这种方法简单说就是行业的平均净资产收益率加上风险补偿率。它应用钻研的重点在于风险系数的取值应当怎样准确肯定。在成熟市场,风险系数值的确定主要来自于证券市场的数据分析,各种方法和模型都依赖于历史数据、市场数据、基础数据或者它们的综合。而我国证券市场的发展时间短,没有长时间序列资料作为风险系数值测算的依据;证券市场发展还不足够完善,管理政策的变化性和投资者的投机动机过于强硬明显导致股票价格波动幅度大,上市公司公开的财务信息失去其真实性,产生了使股票价格与实际收益之间的关联度很低的结果。

3.1.2 商标资产可带来预期收益的界定与测算困难

产生这一问题有以下几个原因,首先,通过无形资产的相对依附性可知,对于一般情况,商标资产不会单独产生任何收益,它需要与其他资产进行协同合作才能产生一定的收益。所以在评估商标资产时,要将被评估商标资产所直接产生的收益分割出来,即为超额收益 。这种分离界定是商标资产评估的一个难点,不管评估出商标资产价值是过高还是过低,所评估出商标资产价值也就不够准确。第二,内外在很多因素影响着资产的超额收益。内在因素包括商标资产使用寿命、商标资产垄断程度和转让内容等因素;外在因素则包括市场、法律、政治和宏观经济环境等方面。对比之下,内在因素是影响商标资产超额收益的主要原因,而外在因素对商标资产超额收益的实现也有十分重要的影响。

3.2 改善其问题的对策

3.2.1 对于折现率确定

在我国商标资产评估中,风险累加法主要依靠评估师的判断,没有统一的方法将主观判断予以量化,随意性大,存在不确定性。而行业均匀收益率法,在我国特别的历史环境的影响下,使得行业均匀收益率法所根据的数据来源在并不能值得依托,很轻易就会发生低估折现率的征象,从而发生高估商标资产价值。因而,在对商标资产评估的折现率计算时可以去借鉴外国比较常用的加权平均成本法。

加权平均资本成本法是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数,对各种长期资金的资本成本加权评估计算折现率的一种方法。

3.2.2 预取收益额的测算与确定

商标资产预期收益额的测算,是采用收益法评估商标资产的主要步骤。事实上,影响商标资产超额收益的因素有很多。

(1)商标资产的收益额必须是由商标资产单独产生的。但是在现实的商标资产评估,收益额的是由不同类型资产协同运作产生的,并不会单独产生超额收益,应该把由商标资产所带来的收益从总收益额中尽量准确的分离出来。

(2)估测未来预期收益额时,要着重考虑在所预测年限内所评估企业的生产计划、销售计划、市场竞争的状况。在一般情况下,将来预期收益在商标资产这类无形资产的评估下需要采取净现金流量和净利润这两种表现方式。一净现金流量为基准来测算商标无形资产预期收益,在欧洲以及美洲发达国家应用十分广泛,但是在我国,对于净现金流量基准的限制条件有很多,较多地评估事务则是以净利润为基准计算。收益法在现实的应用中,净利润十分容易受人为因素所干扰,无法准确反映出企业经营本身的客观事实。与此相比较下,现金流量可以作为企业现实的现金收支映射,从而更具备客观性。因此在通常情况下,商标资产评估应重视于选择现金流量用以作为权衡收益额的指标。

4 收益法评估实例

4.1 项目介绍

某xx食品饮料公司是一个中外合资企业,经营数十年质量稳定,深受消费者喜爱,销量与日俱增,部分产品已经出口于国外,也受到国外用户的赞誉,为了进一步扩大业务,该公司于2015年进行了公司股权从新组建,将原属于公司的“xx”牌商标进行评估估计。在公司扩大规模后,“xx”品牌 的美誉度也日趋上涨,也吸引了更多的投资者的目光焦点

4.2 商标与产品的概述

产品A是C地区最早上市的食品类型,该产品的主要特点包装精美、口感好、技术过硬、价格公道。产品B于19xx年开始生产有三大种类12种规格,年产xx吨,预计xx吨/年。因合适大多数场所与需求,已在X国达到脱销状态。由于质量过硬靠谱,“xx”牌的好评不断,销量也随之上升。

4.3 评估过程

4.3.1 方法参数

(1)企业未来销售额预测。

根据企业过去五年的历史数据分析,企业的销售量成直线上升,经测算得出直线公式:

Y=4348.9+1128.8X

(2)预测期:商标注册有效期10年,但是企业销售状况良好,需做持续经营处理,预测期故定为五年,第六年应做永续计算。

(3)同行业收益率调整确定为25%。

(4)收益率根据五年历史计算,企业预期收益率为30%。

4.3.2 评估计算

本评估采用超额收益法进行计算,得出最终值。

(1)根据企业市场进行推测得出企业销售收入预测(单位:万元):

产品A在六年之间的销售收入分别为:320000、3600.00、3600.00、4000.00、4000.00、4000.00。

产品B在六年之间的销售收入分别为:3888.75、4666.50、5444.25、6200.00、6999.75、6999.75。

(2)总成本预测(人民币万元):

根据企业的财务分析,各产品材料费约占销售收入45%-555之間,此次评估取值为50%,管理费用和销售费用按20%计算,财务费用为300万元贷款年利率按9%计算最后得出相关数据。

(3)税后利润额:进行销售收入总和和总成本测算,所得税为33%。

销售总收入分别为:7088.75、8266.50、9044.25、10222.00、10999.75、10999.75。

总成本:5612.77、6471.19、7015.62、7874.04、8418.47、8418.47。

利润总额:1475.98、1795.31、2028.63、2347.96、2581.28、2581.28。

(4)超额利润预测。

企业平均利润额=企业未来资金占用额*行业平均资金收益率

(5)评估值计算。

代入相应预测数值得出 P=1220.73+786.75=2007.5万元。

由此得出“xx”牌商标的评估值为2007.5万元。

参考文献

[1]闫昱彤.商标权价值评估方法的优化[J].内蒙古财经大学学报,2014,(4).

[2]刘阳燕.收益法在商标价值评估中的应用[D].昆明:云南财经大学,2014,(5).

[3]岳淼.收益法在商标价值评估上的应用研究[D].重庆:重庆理工大学,2016,(5).

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