引导广东省欠发达地区中小企业进入股权交易市场

陈致远+陈慧敏

【摘要】广东省欠发达地区（粤东、粤西、粤北）经济发展水平较为落后，中小企业融资难，多层次资本市场发展相对滞后。鉴于欠发达地区的客观条件所限和中小企业融资的迫切性，因此，引导欠发达地区中小企业进入股权交易市场对于化解当地金融风险、缓解中小企业融资难、进而完善资本市场建设具有重要意义。

【关键词】欠发达地区 中小企业 股权交易市场

中小企业在社会诸多方面都能起到举足轻重的作用，包括促进就业、增加税收、稳定物价等，其发展直接关系到我国经济发展的好坏。而在欠发达地区中小企业发展过程中最棘手的问题就是融资难，因此通过加强引导其进入股权交易市场获取资金，具有十分迫切的现实意义。

一、引导欠发达地区中小企业进入股权交易市场的必要性

（一）鉴于欠发达地区的客观条件所限和中小企业对资金的迫切需求

由于欠发达地区金融政策、法规相对滞后，金融机构和高端金融人才相对缺乏，熟悉股权交易的规则的人才更是少之又少，金融机构所能提供的贷款金额相对有限，因此即刻在当地成立股权交易中心变得不切实际。而资金缺乏的中小企业对于资金的需求极为迫切，鉴于这样的实际，引导这些中小企业进入股权交易市场融资是解决中小企业融资难的有效途径。

（二）拓展中小企业融资渠道的需要

一方面，欠发达中小企业由于受区域经济等客观条件的限制，处于发展中的这些企业经营规模有限，对资金需求量較大，且面临着诸多风险因素，导致很难在银行等金融机构获得贷款，从而阻碍了中小企业的发展。另一方面，我国目前的资本市场体系尚不完善，上交所、深交所等市场上市门槛较高，中小企业的经营条件通常达不到在这类市场挂牌，故无法在此类市场获得资金。然而通过到股权交易市场挂牌，可以扩宽企业的融资渠道，主要包括：股权融资、债券融资、银行增信等。

（三）有利于规范公司治理

公司治理结构关系到企业是否按照规范运营，对于公司的发展有极大的作用。企业在申请挂牌之前必须要接受各种中介机构的评审、整治，以使得企业的治理结构能够在各方面符合区域股权交易市场的标准，为以后向高一层次的市场转板打下基础。

（四）提升挂牌企业形象

通过在股权交易市场挂牌，企业必需达到一定的挂牌标准，包括公司治理结构、持续经营时间、股权结构等多方面都需要达到挂牌标准，在挂牌过程中，要接受很多的中介机构的改制。同时，挂牌之后的企业给社会大众的印象更加的优质、更加的符合规范。挂牌之后的企业在公司业务方面将得到进一步提高，同时还可以通过股权中心的交易平台增加曝光率，“免费”的广告效应，企业形象也将得到明显的提升。

（五）为挂牌企业吸引人才

挂牌企业在股权交易市场挂牌本身便意味着挂牌企业达到了一定的标准，为潜力企业。挂牌企业通过进入股权交易市场能够提升品牌影响力，内部治理结构更加完善，经营业绩也将提升，对于各种人才有很大的吸引力。同时，由于挂牌企业多为发展初期，且有良好发展潜力的公司，公司能够对人才提供期权激励，能够激发人才的工作积极性，进而更好的促进企业的发展。

（六）有利于高层次市场资源的培育

交易所市场与区域股权交易市场在挂牌标准上存在一定的差别，区域股权交易市场标准更低。然而在运作规范方面两个市场并没有太大的区别。挂牌企业通过在区域股权交易市场挂牌，能够提前熟悉运作规范，严格遵守股份交易中心的制度，为将来在更高层次的股权交易市场挂牌上市做好准备。

（七）有利于控制金融风险

间接融资是以银行为金融主导，在这种运作下，如果实体经济出现问题将会传递到金融系统，进而导致严重的金融风险。而直接融资是以资本市场为主导，资本市场有大量的社会公众投资者，能有效的分散风险，降低金融风险，避免因金融风险造成整个社会经济的崩溃。

因此，引导中小企业进入股权交易市场进行直接融资、吸引社会资本金融资本市场进入实体经济、防范金融风险等方面产生重要作用。直接融资比例的加大，有利于控制金融系统的风险，促进社会经济的平稳发展。

二、如何引导欠发达地区中小企业进入股权交易市场

（一）政策引导是关键

首先，地方政府应加快建设中小企业信用体系。中小企业管理局必须建立关于当地中小企业信用数据库，加强中小企业所涉及的各个行政部门之间的联动和信息输送，联合中国人民银行共同做好本地中小企业信用信息的搜集工作。良好的企业信用能为中小企业接受股权交易中心的筛选从而进入股权交易中心提供良好的支撑。

其次，建立政策性担保为核心的中小企业担保机制。建立以政府财政资金为资本的政策性中小企业融资担保公司，为中小企业进入股权交易中心提供担保，这为股权交易中心接受中小企业和投资者购买中小企业股权提供了强大的信心保障。

再次，建立商业担保为辅的中小企业信用担保机制。政府要鼓励商业机构为中小企业提供担保业务，给予为中小企业提供商业担保的机构给予政策支持和财政补贴。商业担保机构会密切关注中小企业的业务往来情况，能够更及时地发现可能存在的信用风险，也为投资者投资中小企业股权加了一道防线。

（二）“走出去，请进来”是手段

政府应联合行业协会带领有意向的中小企业到省内的股权交易中心参观、考察，详细了解入市条件，请股权交易中心的专家到当地对有意向的中小企业进行评审和指导。目前，广东省已建成广州股权交易中心、深圳前海股权交易中心和广东金融高新区股权交易中心。三家股权交易中心在产品创新、经营模式、服务功能等方面各有特色。

广州股权交易中心实施“无门槛，有台阶”挂牌企业准入政策，开拓“先挂牌、后收费”的商业模式，并提供多种形式的融资产品和服务。

前海股权交易中心（深圳）有限公司实行“去中介”经营模式，对挂牌公司的进场门槛要求较低，只要达到挂牌标准，即可申请挂牌，无需行政审批。该中心还联合政府职能部门，成立产业基金；大力推动中小企业私募债发展。

广东金融高新区股权交易中心有限公司更突出区域性股权交易市场的私募性和个性化，联合券商、担保公司为小额贷款公司发行集合私募债；同时，交易中心还为轻资产创新型中小企业定制个性结构化私募融资方案，开拓债券融资渠道。

（三）“抱团互助”是核心

中小企业通过不同行业企业之间的资源整合，在条件允许的条件下进行固定资产共用，产品研发合作，技术服务合作，信息资源共享，不断增强自身的实力。自身实力的增强有助于中小企业进入股权交易市场，能更快更好地获得融资。

三、结语

引导欠发达地区的中小企业进入股权交易市场进行融资，企业内要扎实发展业务，外要树立信用和形象；政府要确实为企业提供平台，鼓励中小企业进入股权交易市场；股权交易中心要适当向欠发达地区中小企业倾斜，积极扶持它们的发展。

参考文献

[1]黄垆喧.区域股权交易市场发展研究[D].贵州财经大学：贵州财经大学，2015.

[2]孔金瑞.我国区域性股权交易市场发展研究[D].广西师范大学：广西师范大学，2015.

[3]鲁云峰.浙江省中小企业公共服务平台网络融资研究[D].新疆财经大学：新疆财经大学，2016.

作者简介：陈致远（1986-），男，广东海丰人，澳门科技大学管理学博士生，汕尾职业技术学院经济管理系教师，工商管理讲师，研究方向：财务学、管理学；陈慧敏（1986-），女，广东海丰人，汕尾职业技术学院经济管理系教师，工商管理讲师，硕士研究生学历，研究方向：工商管理。endprint