中小企业融资理论与实证分析

覃群发

[摘要]在发达国家，中小企业的融资渠道多种多样，主要表现有政府协助、商业银行提供贷款及投资公司直接投资三种渠道。相比而言，我国中小企业融资渠道就比较单一，不过政府的作用还是有所体现的。针对我国的具体状况，本文做了相应的实证分析。

[关键词]中小企业：政府：直接融资；间接融资

在发达国家，存在多种中小企业融资渠道，政府协助、商业银行提供贷款及投资公司直接投资等融资渠道为多国首肯。其中，商业银行主要是为中小型企业提供商业信贷，各类投资者则是为其提供股权，政府则可以投资与借贷，还可以通过监督与担保的形式为中小型企业提供融资的支持。

1、政府支持

1.1政府作用。在发达国家，政府部门也会为中小型企业提供资金，但是，相比较而言较为主要的形式还是提供担保支持。在美国，小企业管理局对于中小型企业最为主要的资金帮助形式就是提供担保贷款，对其最低的支持比例是百分之九十，从这一点上说是相当优惠的。除此之外，政府部门也制定了一系列的微型贷款计划、担保开发公司计划、债券担保计划等资金援助计划。并且，在实际中已经获得了实施，从而可以帮助更多的在运转中存在问题的企业。日本的官方也设立专门的机构，来为中小型企业提供资金担保，设立了五十二个担保公司，而且设立了全国性质的信贷担保协会。英国政府也在1981年就实施了小企业信贷担保计划，为那些资金运转困难和经营困难的中小企业提供资金援助。法国也成立了互助性质和会员制的信贷担保集团，专门为地方和农村非农产业提供信贷担保。从以上可以看出，并不是政府要建立很大规模的信贷担保制度，仅仅是很小规模的提供帮助，提倡一种引导的形式，让更多的中小企业在融资的时候多一份帮助。当然最终的解决方法还是要交给市场，给那些银行家与股东。

1.2我国政府在中小型企业融资中的现实选择。作为发展中国家的我国，从改革开放到现在的三十多年里，有很多中小型企业都得到了快速发展。不过，因为对发达国家长期的赶超，过于重视发展资本密集型的工业部门，致使我国的大型企业尤其是国家控股的国有大型企业，行业垄断现象较为严重。我国的金融机制主要是大银行作为主体，四大国有商业银行的市场份额占整个市场的很大一部分，高达百分之七十。产业中的高度垄断和银行业的高度垄断大致相同，大企业和大银行之间的互生关系也较为明显，致使很多的大银行不愿意为小企业提供贷款，这进一步造成了中小企业贷款困难的现象出现。

2、中小金融机构

2.1间接融资

2.1.1信息相比而言不够对称。中小型企业金融有很多的特点，其中最为重要的一点就是财务状况严重的缺乏透明度。相比而言，很多的大型企业尤其是上市公司在经营状况和财务信息以及其他的信息公开化程度則远远高于中小型企业，并且在信息的真实程度方面，大型企业也相对较高较高。还有，因为我国不健全的担保体系，使得很多的中小型企业都面临着贷款困难的局面。

2.1.2风险和成本高

很多中小企业因为处于创业初期，数量多规模小，需要的资金量小，财务的透明度差，生产管理也缺少制度，信用度严重的缺失，银行贷款的风险较大，而且成本较高，收回成本的周期过长，使得其面临严峻的贷款难问题。

2.1-3所有制歧视

在我国，很多中小企业都是一个复杂的群体，包括的范围也相当广泛，也就受到了不同的重视。大部分的银行贷款都给了国有企业，私营企业得到的最少。这也使得国有企业的负债率高于了非国有制企业。

2.2解决间接融资难的现实选择

扩大中小型企业融资的手段有很多种，综合现实的状况分析，主要有以下的几种：对于非国有的金融机构，适当的开放市场，增加其竞争程度；完善中小型金融机构的监管制度、法规和相应的监督体系，加强对中小企业的监管；对于现有的中小金融机构适当的转换其经营机制，实现真正意义上的商业化经营。在这三种方法中最为重要的就是对于中小金融机构的发展。

3、解决中小企业融资难的建议

3.1要想更好实现银行与中小企业之间的交易，那就必须使得两者的信号传递顺畅，还要进一步进行信息的甄别。要建立一个好的信用形象，健全中小企业财务管理制度，完善其治理结构，充分发挥中介机构的作用，建立中小企业的诚信体系与评估机制。

3.2要尽快的设立创业板市场。目前，我国的主板市场规模较小，高科技的民营公司面临很多的资金问题。要想更好的解决这些问题，只能是依靠自身的积累与融资。创业板市场的进一步发展可以更好的解决这类问题。

3-3发展积极稳妥的债券市场。我国债券市场主要是国债，但是金融债、公司债和企业债的比例相对较小。今后应该大力的发行多种多样的债券，丰富债券市场，也可以发行一些地区政府同意的政府债券。

3.4规范整个企业的产权市场。在企业发展过程中，企业资金难免会面临重组、并购、转让、拍卖等现象，其实这是更好配置企业资源的途径。应该进一步的规范企业产权交易的市场，为其创造一个更加良好的环境。

4、总结

从以上的实证分析可以看出，中小企业在融资方面面临着很多的问题，对于这些问题的出现也做出了具体的分析与研究。我国的中小企业要想更好的发展，一定要改革原有的经营体制，完善经营与管理的制度。遵照上述的意见与建议，积极的改革，才能在更加激烈的市场竞争中获得更好的发展。