“探路”海外资金管理平台

文/王冰玲 卢回 编辑/王亚亚

“探路”海外资金管理平台

文/王冰玲 卢回 编辑/王亚亚

随着中资企业“走出去”的步伐逐步加快，如何加强海外资金集中管理，防范多国家、多时区、多银行、多币种等问题带来的政策风险和汇率风险，提升资金使用效率，降低财务管理成本，成为众多中资企业在全球化经营发展中面临的新课题。由于集团总部无法为位于全球不同时区的集团所有子公司提供服务，企业往往需要根据业务布局和所覆盖的时区建立海外资金管理平台。深入了解不同地域资金管理平台的运营环境与架构模式，有利于中资企业确立适合自身的境外资金管理平台。

大势所趋

在当前环境下，“走出去”寻求海外发展的企业搭建海外资金管理平台是大势所趋。一是适应企业全球化经营发展的需要。越来越多的中资企业向外开拓新空间，可把握不同国家地区的政策红利，在拓宽海外业务范围的同时，更深层次地介入国际经济发展，获得企业更大的生存发展空间。二是响应国家发展的需要。当前“一带一路”倡议得到了国际上的广泛响应，有利于推动中国以及中资企业深度参与经济全球化进程。与此同时，外汇管理改革以及人民币国际化进程也为大型跨国企业集团经营转型带来了历史性机遇。三是切实提升企业全球财资管理能力的需要。企业通过搭建海外资金管理平台，可以提升集团全球资金集中管理能力来支持、配合集团的整体决策。拥有高水平的财务管理能力有助于企业的全球化经营。

英国智库机构2017年3月发布的全球金融中心指数显示，排名前五的城市分别为伦敦、纽约、新加坡、香港和东京。该指数评价体系由商业环境、金融业发展、基础设施、人力资本、声誉与一般性因素五大指标构成。许多国家、地区为吸引跨国企业集团设立财资管理中心，经常出台各类税收及政策优惠。企业在具体选择海外财资中心设立地点时，除了国家安全因素之外往往还需要考虑所在地的税收、监管政策、货币兑换、国家评级、流动性管理工具及时差等多项因素（全球主要财资管理中心城市相关信息见附表）。

总体来看，目前中资企业更加青睐在香港或新加坡搭建全球资金管理平台；同时，结合自身业务开展情况，在不同的区域分别设立区域性的财资管理中心。以笔者所在的新加坡为例。新加坡目前是亚洲第一、世界第三的国际金融及外汇交易中心，在世界银行最新发布的《2017年营商环境报告》中持续名列前茅。中国商务部网站显示，根据高玮环球发布的亚太区域总部报告，新加坡拥有4200家区域总部，占亚太榜首，是亚太地区最具吸引跨国公司设立区域总部的城市。另据统计，目前约有2.6万家国际公司进驻新加坡，三分之一的“财富500强”公司选择在新加坡设立了亚太总部。事实上，新加坡政府不断出台有针对性的优惠政策，以吸引跨国公司总部入驻。比如金融与资金管理中心政策优惠，将公司收入所得税从标准的17%降至8%，符合特定条件的，还可免除预提税，以吸引跨国公司在新加坡设立财资中心；全球贸易商计划优惠政策，则将公司收入所得税从标准17%下降至10%或5%，以吸引跨国贸易公司在新加坡建立贸易中心。

全球主要财资管理中心相关信息一览表

图1 海外中心集中管理模式账户结构

图2 本地集中管理模式账户结构

模式探析

目前，众多“出海”的中资企业均在新加坡成功搭建起全球资金管理平台或亚太区域管理中心。其中，集团企业业务运营不同，服务需求不同，都会量身定制个性化的全球现金管理服务方案。目前，针对中资企业海外总部设立在新加坡的资金管理需求，笔者根据从业经验，总结出三类主流模式。

一是海外中心集中管理模式（见图1）。A集团过去实行的是中国境内、境外资金分开独立运营的资金管理方式。该方式主要面临两项管理难点：一是海外涉及国家和地区的账户较多，无法及时知晓海外总体资金金额，财务管理透明度不足，财务人员工作量较大；二是海外资金管理较为分散。尽管企业集团总部拥有健全的财务管理制度，但是在资金收付和集中管理方面，系统刚性控制上仍有所欠缺。

为了克服上述管理难点，A集团选择在新加坡搭建资金管理平台，实行海外中心集中管理模式。第一阶段，A集团梳理海外账户情况，将海外各个国家地区的账户信息联接到集团新加坡资金集中管理平台。A集团通过全球现金管理合作银行一点接入，实现统一视图，可以便利地查询其在各个国家和地区不同币种账户的金额和交易明细，界面还可自动按地区、按币种汇总，并可显示折合成主要币种的集团海外总体金额。第二阶段，A集团分析其海外账户资金分布，结合所在国家监管政策要求，设立涵盖多币种、收支两条线模式下的境外跨境、跨时区的实体资金池，由主账户连接不同国家成员开立的收款账户和付款账户。其中，收款账户每月零余额自动归集，付款账户按资金预算管理。手动方式下拨资金，满足成员公司日常经营管理的需要，并自动实现成员公司间的内部资金计价。通过上述资金集中管理项目实施，切实提高了集团内部资金使用效率，降低了成本，实现了有效防范风险。

二是本地集中管理模式（见图2）。B集团主业涵盖航运、物流及油品等多板块业务。作为中资企业“走出去”的实践者，B集团海外业务立足新加坡，业务经营辐射全球，在新加坡本地注册成立了十余家成员公司，主要结算币种是美元。由于成员公司之间账户的资金流动性要求高，亟需形成协同效应。在建立海外资金管理平台之前，其主要面临的管理难点是：本地成员公司众多，资金分散在各个账户，而且活期存款在新加坡并无多少利息收入，资金收益较低；同时，集团成员在油品等大宗贸易交割时，往往支付的时间要求紧、金额大、资金调拨手续繁琐，大大影响了企业的资金交付能力。

针对上述资金管理难题，B集团选择了在新加坡搭建本地集中模式的资金集中管理框架，构建了本地美元名义资金池，十余家成员公司在现金管理合作银行开立账户，并将账户纳入池内。本地集中管理模式效益明显：其一，提升了资金收益率。对成员公司各账户资金合并计息，按照池内存款总额进行阶梯化利率计价。其二，增强了成员企业的协同效应。成员公司可以共享资金池的存款额度，池内某账户对外支付金额不足时，可借助总体资金池存款额度，在保持整池正余额的前提下，先行透支，完成付款。其三，集中管理更加透明。通过现金管理合作银行企业网银的一点接入，B集团实现了全部成员账户集中管理，并保持了不同成员间的财务独立，而且，通过内部计价和定期的资金池运行报表，兼顾了各成员公司的利益。

图3 中资“出海”企业全球集中模式账户结构

三是中资“出海”企业全球集中模式（见图3）。C集团海外业务发展快速，与境内总部联动密切，在新加坡和香港两地也均有成员公司，经常开展亚太区域三地联动。在搭建海外资金管理平台之前，集团主要面临的管理难点是：亚太区域内的人民币资金调拨效率低，尤其是境内总部资金出入境需准备相关材料，跨境资金汇入汇出的周期较长；同时在对外付款美元时，因人民币汇率波动，存在不确定的汇兑损失风险。

针对上述资金管理难题，C集团发挥境内外联动优势，借助中国境内跨国公司人民币资金集中运营管理规定，申请搭建跨境双向人民币资金池，建立了当前比较典型的中资“出海”企业的全球资金管理模式。C集团在满足监管条件下、额度范围内可实现资金池项下境内外人民币的便利调拨，打通了境内外人民币资金通道，实现了高效集中管理集团境内与境外的区域资金。在完成跨境人民币资金联动的同时，C集团拟考虑向当地外汇管理部门申请跨国公司外汇资金集中运营管理资格，进一步延展多币种管理；同时，配套提供理财和汇率风险管理服务，以有效控制海外资金成本与金融风险，大力提升企业资金的使用效率。

路径建议

一是明确集团财资管理目标。部分中资企业对全球经营发展战略及海外资金管理路径仍处于探索阶段。在海外搭建资金管理平台前，企业需结合集团发展规划制定阶段性可实施的目标，比如有的中资企业从简单易行的操作入手，以实现全球账户信息可视为起点，减少手工填报数据带来的工作量和操作风险，在数据信息齐备的情况下，针对性地做出决策。同时，企业需了解所在国家和地区的金融、税收环境，同合作银行深入沟通，提出具体目标和业务需求；必要时亦可通过公开竞标的方式，选择适合且有可持续性发展的合作方案。

二是优选值得信赖的合作银行。中资企业搭建全球财资管理体系时，务必要谨慎选择值得信赖的国际性合作银行。可同时选择一家中资银行、一家外资银行，以便各取所长。具体可考虑以下条件：网点布局广泛，可以覆盖到企业的主要经营区域；在全球现金管理领域服务经验丰富；业务系统先进稳健，操作便利；可以提供中英双语专业团队支持，切实了解各国金融政策以及市场环境等等。具备上述特质的合作银行可大大助力企业全球财资管理体系的搭建，并能帮助企业最大化节省项目建设的周期和成本。

三是正确评估决策合适的平台所在地区。确定搭建平台的国家和地区时，一要重点考虑当地的政治社会环境、国际金融环境、税收监管政策和财资管理氛围等基础情况；二要结合企业重点发展区域和业务模式，选择时差小、地理位置优越、人文背景接近、语言交流顺畅的地区；三要理论与实际相结合，充分沟通调研，挖掘相关研究报告，借力全球现金管理主办银行，吸取跨国集团公司的成功经验，加强同业之间的交流。如新加坡美国商会在2017年发布的东盟各国商业环境之类的讯息，就可作为理论依据加以参考。

四是合理搭建个性化的全球资金管理架构。从企业的资金管理目标、地区发展需要以及合作银行优势出发，总体设计、搭建一个兼具个性化与灵活性的资金管理架构。可以从管理平台的顶层设计着手，从资金管理平台的主体选择、接入渠道的确定、账户资金的流转路径、不同人员的管理权限等方面切入，以实现集团全球化和本地化服务的无缝连接。一个恰当的全球资金管理架构，应可以分别满足企业集团全球总部、海外总部、境内外成员单位等不同层级人员的资金管理及服务需求。

作者单位：工商银行新加坡分行现金管理中心