谁的如意算盘

谁的如意算盘

笔者试着从四个方面，梳理山东如意与美国英威达纺织服饰业务收购案背后的逻辑

美国英威达10月28日宣布的一则消息轰动行业：英威达向山东如意出售四大业务板块之一的服饰和高级纺织品业务，包括LYCRA®（莱卡®）、COOLMAX®等一系列著名功能面料技术、人员及生产厂，收购预计2018年年中完成。

笔者试着从四个方面梳理这则新闻背后的逻辑：

一是国际巨头英威达的业务调整方向。

长期以来，英威达以四大主业闻名于世：服饰和高级纺织品、中间体、功能与室内材料、聚合物与树脂。此次剥离纺织服饰业务，意味着英威达将加码其他主业。英威达董事会主席兼首席执行官詹毅志（Jeff Gentry）表示，英威达今后将重点加强尼龙价值链的发展，巩固80年来的核心地位，英威达将保留尼龙、聚酯、多元醇和技术许可业务以及相关品牌。

同时，此次出售并不影响英威达对于关键原料的掌控权，如英威达将保留BDO(1,4丁二醇) 、THF(四氢呋喃)和PTMEG(聚四氢呋喃)技术的知识产权，并继续在全球范围内开展相关技术许可业务。BDO是一种重要的化工原料，用于PBT塑料及弹性纤维等生产；而PTMEG则是氨纶的重要原料。经过多年发展，纺织业等中国制造业的瓶颈逐渐向产业链上游转移，而对原料的进口高依存度始终制约着行业企业发展。

二是国内龙头山东如意的算盘。

在今年集团45周年之际，如意更名为“山东如意科技时尚集团”，表明了科技+时尚双轮驱动的决心。LYCRA®（莱卡®）、COOLMAX®等是全球知名、深受消费者喜爱的功能性材料品牌，本身就是科技+时尚的代表，与如意集团日益扩大的面料相关产品业务契合，有利于如意进一步完善产业链、提升价值链。如意近年来在国际品牌收购方面动作频繁且效果不错。如意董事局主席邱亚夫表达了雄心：“通过一系列国际化并购，有信心再用十年时间，创造一个能和LV集团比肩的中国时尚管理集团。”

三是尼龙66产业的发展。

尼龙66是全球重要的工程塑料产品，被广泛应用于轮胎、汽车、电子、电器等产业，由于技术及投资门槛较高，呈现寡头垄断的市场格局，行业前三强——英威达、罗地亚、首诺（奥升德）公司占据着全球垄断地位，其中英威达约占全球尼龙66聚合物产能的40%，同时英威达几乎垄断了全球己二腈的生产技术和贸易。

相比之下，我国尼龙66产业发展缓慢，尼龙6与尼龙66产品占比为88 ：12，远低于发达国家与地区，尼龙66严重依赖进口。目前，国内尼龙66主要生产商为河南平顶山神马等。尼龙66在世界范围内正迎来快速成长期，中国也正意识到其发展前景，但跻身世界竞争格局尚需时日。

四是国内氨纶企业的反应。

此次收购案包括全球知名的氨纶产品LYCRA®（莱卡®），因此该事件也有可能对国内氨纶行业产生影响。中国氨纶产业整体规模及水平近10年来发展迅速，近几年市场集中度进一步提高，洗牌速度加快。不过，从目前消息来看行业反应不大，可能因为国内氨纶的品牌影响力还远不及莱卡，并且氨纶市场量大面广，不至于在一类市场上产生激烈竞争。

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