能源企业投融资相关问题及发展策略探讨

李世君

摘要：能源企业在进行高效的融资管理的同时，还需要注重企业的内部管理，掌控财务风险。在保证融资需求的基础上，企业要持续的寻找新的融资方式，从而达到减小成本支出和风险几率，实现企业发展目标的目的。

关键词：能源企业；投融资；发展策略

随着我国经济的快速发展，我国能源企业的投融资方法与渠道也在不断增加，在发展的过程中，逐渐的显露出许多不可小觑的问题，此时管理层及领导部门应该立即引起重视，适当的改变企业政策，给出相应的措施解决问题，更好地合理使用资金。

一、能源企业投融资机制的发展历史

中国能源企业投融资机制大概能分成三个阶段。第一阶段是1949年到1978年，也就是在新中国成立后，改革开放前的这一时期，当时我国正在实行计划经济，所以我国的中央和地方政府对能源企业的投资起着主导作用，如此一来，一方面造成了单一的融资方式，另一方面也增加了对国家和地方财政的压力，无法满足能源企业的发展需求。第二阶段是1979年到1996年，同时这一阶段也是能源企业融资体制发展的探索阶段。在改革开放的进程中，能源企业也对自身进行了改革，自身渐渐成为了自负盈亏的经济体，同时，市场主导经济的经济体制成为资本市场发展的动力，增加了能源企业的融资渠道，政府职能也由主导作用逐渐的转向监管职能，总的来说，这一时期的能源企业的融资方式仍然处于萌芽阶段。第三阶段是1997年至今，2004年颁布和执行的《国务院关于投资体制改革的决定》促进了能源企业的融资进度与市场化，能源企业在银行信贷方面已经实现了市场化的同时，还在资本市场上发行了股票与债券，推动了企业的发展。这一时期也是能源企业市场化融资渐渐成熟的阶段。

二、能源企业投融资的多方向发展

当前能源企业的融资方式主要是三种，银行贷款、发行债券、发行股票。中长期性是能源投资的一大特点，其资金的回收周期也较长，所以投资主体初期会较为简单，包括自有资金和银行贷款。正常情况下，银行贷款会占较大的比重，大于70%，而自有资金则为20%上下，如此一来就造成了企业极大的还款压力。如今因为融资方式向多方面发展，使得融资的组成方式也在改变，最明显的就是企业在银行贷款的比例在降低。这一现象的产生和我国政府的政策支持是息息相关的。最先在2005年，中央银行对能源企业的融资问题进行了重视，通过建立非贷款融资渠道，增加能源企业的融资新渠道。而在2013年，国务院又印发了《国务院关于印发<能源发展“十二五”规划>的通知》，这一通知提供给能源企业更多的金融产品的支持与服务，给能源投资供给比例，增大能源企业直接融资的比例。有了这些政策的保驾护航，能源企业将会更加积极的出现在资本市场上。一方面股票市场上与债券市场上的能源企业有所增加，使融资方式也得到拓展，还有一些企业步入国际市场行列，将会有更多的外币资金来支持企业的发展，另一方面，各种融资方式逐渐出现在市场经济中，例如短期债券的发行，产业投资基金，信托等，从而更好地促进能源企业的发展。

三、能源企业在融资过程中的问题

改革开放后，即使我国能源企业的投融资工作在市场经济的推动下有了快速的发展，但依然存在一些不可忽视的问题。

（一）能源企业投融资机制发展跟不上业务要求

在改革开放以来，我国的各经济产业都进行了较大的改革，但是能源领域的变化却仍然不显著。这一现象的产生是有两个原因，第一，从国家层面上来说，国家出于战略安全的目的，有意识的降低能源市场的放开速度，当前能源中只有煤炭方面开放程度比较大，在石油、天然气等方面仍然比较严格的限制。第二，长久形成的垄断体制在短时间内无法改变，尤其是对于垄断企业的领导而言，他们还不能适应于自身负责盈亏的状况，只习惯之前政府“包干”的局面。如此一来就造成了市场化程度较低，無法推动企业融资工作的开展。所以就导致了新的融资方式无法快速的推动垄断能源企业，而市场又需大量资金来发展的结构性矛盾的产生。

（二）能源企业投融资工作缺少法律体系进行约束

在我国法律体系中，有关能源领域的法律虽初有成效，《电力法》、《煤炭法》和《节约能源法》等法律的颁布，初步构成了我国能源法律体系，但是针对于能源企业的投融资方面的法律还没有出现，只有一些有关的政策对其进行指导，但是部分重要的问题没有在这些政策中的到解决。相对于法律来说，政策比较具有不稳定性，政策的改变会对市场经济的主体产生极大影响，从而增加了企业的成本支出，法律则让经济主体对其产生依赖性，以此加强市场的稳定性。除此之外，随着能源企业逐步走向国际市场，海外融资也将成为一大重点，同样有要一部清晰的法律来对能源企业的融资活动进行指导和约束以及规范市场活动的需求。

（三）能源企业融资活动受到市场化改革限制

当前，我国能源市场中，只有煤炭价格实行开放之外，石油、天然气、电力等其他能源都没有进行开放，依然是通过政府指导价的形式来供给给购买者。能源的经营范围也没有全部放开，总体来看依然是国有企业进行垄断的状况。在无法解决能源企业供给无法自主的问题，企业经营者也无法对自身的生产成本进行一个合理有效的评估，只能过度的依靠政府的相关决策。

（四）能源企业融资成本较高、使用效率低

贷款的成本是在各类融资方式中比较高的一类，这也是间接融资的一个显著弱点。对于债券融资来说，它面临着市场选择的状况，市场上的购买主体对企业的信赖程度都比较低，所以国债的发行利率就会显著低于企业债的同期利率，尤其是在市场紧缺资金的情况下表现得尤为突出。由此可以看出，能源企业的市场化融资与宏观经济行业的发展情况息息相关。另一方面，能源企业的投资活动没有严格的监管体系，企业收到相关资金后，会存在滥用资金、挪用资金的情况，对此投资者无从得知，如此一来就给企业日后的发展产生了潜在的风险。

四、能源企业融资市场的完善举措endprint

能源企業要根据自身的实际发展，完善企业的发展策略和机制，当然这些都要建立在国家法律体系基础之上。合理有效的融资管理一方面要加强企业的内部管理，掌控财务风险，另一方面也要积极的寻找其他的融资渠道，在保证融资需要的基础上，尽可能的减少成本的支出和风险的产生几率。

（一）及时颁布相关法律，使能源企业投融资活动有法可依

如今能源企业的投融资行为在不断增加，在经济市场上也愈来愈活跃，所占的市场份额也在上升。要是没有相对应的法律来指引相关活动的进行，则会使金融市场面临的风险增加。如果要增大能源企业投融资的范围，在有相应的法律进行指导的基础上，让能源企业的经营者开展活动时有法可依，才能更好地扩大企业规模。

（二）打破能源领域的垄断局面，提高能源企业资源利用率

十八大召开以来，政府选定了不同领域的改革目标，能源领域也包涵在其中，所以在这一机遇的推动和中央政策的指导下，相关的市场化改革举措在不久的将来就会面世，民资、外资等多种资本会渗入能源领域的每个层面，从而促进国有能源企业增强自身的管理水平和提高资源和资金的使用效率。

（三）制定有关制度，强化能源企业融资负债管理

能源企业的有关领导应提高其对融资负债经营管理的意识，加强企业的内部控制管理，设立合理有效的管理机制，防范风险的产生。依据企业自身的发展情况来确立合理的负债数目，保证负债比例的合理性。风险的产生一般都无法预料，所以能源企业要通过强化其自身内部控制管理和平常的融资管理，按期制定相关金融方面的计划，进行银企谈判工作，合理有效的使用表外融资业务，按时清理贷款担保和银行保函等方面的举措，控制企业的风险发生。

（四）能源企业需积极寻找新的融资模式

目前我国市场经济在快速发展，资本主义市场也在不断前进，能源企业可以有一些新的融资选择，而不仅仅局限于银行借贷、传统股票等方式，从而减少企业融资成本。例如三P模式，也就是政府、公共部门及私人企业共同经营的模式。

总而言之，能源企业一方面不能依靠自身的垄断地位获取长期的经济利益，另一方面也不能忽视项目的成本支出。只有根据市场规律以及结合自身实际发展情况，开展合理有效的投融资工作，持续的完善企业的管理体制，才能更好地强化自身的竞争力，在市场上占领一席之地。

参考文献：

[1]陈春华.我国能源企业项目融资财务风险控制研究[D].财政部财政科学研究所，2015.

[2]于静霞.新能源企业融资的财务风险控制研究[D].财政部财政科学研究所，2012.

[3]杨志诚.新兴能源企业投融资探讨[J].企业经济，2011（02）：153-155.

（作者单位：晋能集团有限公司）endprint