余额宝对传统金融市场的影响分析

汪瑾+张文杰

摘 要：结合实际，重点探讨了余额宝对传统金融市场的影响。

关键词：余额宝；传统金融市场；影响

1 余额宝简介

支付宝是阿里巴巴集团最开始依托于淘宝购物而成立的国内领先第三方支付平台。余额宝是支付宝公司于2013年6月推出的一款通过支付宝余额进行基金支付服务的产品。天弘基金是余额宝的基金管理人。

支付宝作为天弘基金的的网络售卖平台，通过搭建交易平台而从基金管理公司收取佣金。对于支付宝用户，存在支付宝账户内的余额转来投资货币基金，认购门槛低，有一定的用户收益，也具有相应的资金流动性，对基金管理公司来说也是一个新的业务增长点，是全民投资理财的新型试探。

2 余额宝的优势分析

2.1 庞大的用户基数

对于余额宝而言，不得不提他的庞大后台——支付宝，当前世界范围内最大的移动支付公司。2016年底，支付宝用户数量达到4.5亿。目前，支付宝与国内外180多家银行、VISA、MasterCard国际组织等机构都建立了合作。

基于如此强劲的后台流量引入，余额宝的数据也有不俗的成绩。

2013年6月13日，余额宝上线，天弘基金资产规模连创新高。

2014年，天弘基金管理规模就突破5000亿元。

2015年突破7000亿元。

2016年突破8000亿元。

截至2017年一季度，突破1.2万亿元。

2.2 “长尾理论”的募集方式

长尾理论是指，在产品渠道足够大的情况下，众多小市场积少成多的效益，可與大头相并论。除了需要关注传统需求曲线上数量庞大的头部，那条看似不起眼的长尾力量也是不容忽视的。在这里，中小投资者便是理财市场中的的长尾。

在个人理财市场中，起点在1000元以下的投资理财完全会被忽视，余额宝抓住了这部分客户，聚少成多，通过小额融资，把小额投资者的资金汇聚起来，得到庞大的总额。根据余额宝2017第一季度财报统计数据显示，余额宝用户规模超3亿，其中农村用户超过1亿，资金总规模已突破8000亿元，收益涨幅达32%。余额宝个人投资者占比99%，1000元以下投资者占比70%。虽然每个用户的购买量不多，但众多用户还是堆砌起了不菲的金额。

2.3 透明度高，手续灵活便捷

余额宝只需要用户通过PC端、手机端即可查询账户余额、收益率等数据，以及官方发布的收益、风险说明信息。接触渠道便捷、学习成本低，透明度高。

使用余额宝时，支付宝用户只需要将资金转入余额宝账户，即算作购买，当天下午三点前转入当天确认，否则第二个工作日确认。购买后，用户可随时随地将资金转到自己绑定的银行账户，或与他人资金来往、直接用于购物等，即时赎回货币基金。用户角度来看，钱放在余额宝账户与之前放在支付宝账户无异，可随用随取，还有收益，一举两得，没有繁琐的赎回流程和时间规定。

2.4 收益率高，认购门槛低

余额宝为货币市场基金，属于低风险品种，余额宝7日年化收益率在3%至5%之间浮动或之上，收益计算公式如下：

余额宝收益=×当日公布万份收益

再加之处于上升势态的互联网风口，阿里巴巴、支付宝、马云的品牌背书，余额宝很容易获得民众信任。庞大的客户基数与高收益毋庸置疑是余额宝发展如此之快的一大因素。再因为投资银行门槛较高，规则复杂，对于新手、小额理财需求者并不适用。此时，余额宝的优势显而易见，一元的认购起点，这就区别于了传统的金融理财产品，销售门槛的降低使用户投入成本低，而更愿意尝试。余额宝的出现，既降低了销售门槛，也充分利用了民众手中的闲散资金，自然成为受追捧的理财投资产品，可谓互联网金融重要创新。

2.5 精准抓住客户心理需求

普通客户在选择理财产品时，会同时关注理财产品的安全性、收益性、便捷性，余额宝恰恰在这个方面的功能又迎合了客户的心理，它可以随时用于网上消费、他人转账，银行卡提现，而且都是当日到账，这种便捷性能够给客户带来非常大的安全感，同时，余额宝收益以日计，每日收益多少在网页中一目了然，客户每天都可以看到自己投资的收益变化，从而也会产生一种心理上的满足感。因此，余额宝一重要优势也是它抓住了客户的心理需求，并精准地满足了这种需求。

3 余额宝产品对传统金融市场的影响

互联网金融产品凭借门槛低、操作简单成为越来越受人追捧的理财手段，同时收益也高于银行同期存款利率，加之手续费低廉等优势，一定程度上打破我国传统的金融市场管理格局。

3.1 加速金融市场的融合

余额宝准入门槛低、交易费用也低，使小额用户能够在储蓄存款与货币基金之间自由的跨市场套利，而在传统市场存款和货币基金中，存在学习成本、时间成本等，形成了无形筛选，一定程度上制约了小额用户的套利行为。

3.2 给小额投资者提供了渠道

传统银行理财产品准入门槛常常是五万元以上，容易把小额投资者拒之门外，而余额宝的无门槛准入规则，完全接纳了这部门小额投资者，余额宝最新统计数据显示，余额宝个人投资者占比高达99%，1000元以下投资者占比70%，完全印证了这一结论。余额宝与一般货币资金最多区别就是其背靠于支付宝这个大的互联网渠道，降低交易费用，而其中的收益被小额投资者获得。

3.3 削弱银行垄断，促进公平竞争

传统上，大银行如四大行等利用其密集的网点笼络更多的储蓄资金，稳定性好，而中小银行一般采取高成本批发引资，较不稳定，且在垄断下，中小银行的竞争地位不利。余额宝使这一部分储蓄，以同业存款形式，被具有竞争性的利率获得，一定程度上削弱了银行垄断，促进金融行业公平竞争。

3.4 间接推动利率市场化

对于余额宝出现而带来的存款流失，广大、民生等银行已通过上浮存款利率以争夺客户，提高银行储蓄竞争力。

3.5 促进银行策略调整与升级

传统银行一般通过投资、贷款等盈利，稳定的资金来源是其正常运营的基础，在互联网渗入千家万户的风口，电子商务、智能手机时刻为我们服务，互联网金融产品也渐渐被更多人所接受、使用。互联网的发展和余额宝的出现，隔绝了客户与银行的联系，一定程度上冲击了传统银行稳定运营的资金来源。

其次，传统银行因为有行政性垄断经营与行政性定价的存在，国家强制定价银行利率，并流出足够空间给到利差收入。余额宝的爆发式增长，对传统银行刺激较大，必须转型靠市场和创新去创造价值。传统银行不得不适应互联网的发展，投入网络新技术、调整运营策略、开展金融创新，以应对发展迅猛的余额宝类金融产品。

4 余额宝发展建议

互联网技术的发展正在深刻影响着金融行业，余额宝产品应继续坚持互联网的“大数据风控”和“智能投顾”两步走战略：一方面庞基于大的数据优势，继续优化风控管理系统，另一方面把握人工智能的趋势，设立专门的智能投资部门，在人工智能上投入大精力，通过人工智能、大数据等前沿科技，为投资提供支持，在场景化理财等金融创新的领域深耕，加之以互联网的数据优势和算法模型优势，辅助投资者决策，降低投资风险，提高投资准确率。

同时，对于互联网账户的交易风险，余额宝也应设立专门部门进行实时监控，并与保险公司合作，投资者的资金受到保险公司的保障，并可享受极速赔付等功能，降低投资者风险。endprint