关于快递公司融资问题探讨

裴丽杰

摘 要：近年来，快递业增速减缓，价格战、人力成本上涨等造成经营成本不断上涨，导致经营利润率不断下降。而要突破目前同质化的行业竞争，扩展规模，提升竞争力需要大量的资金支持。本文在此基础上对快递公司的融资情况进行了分析和探讨，希望为我国快递业的发展提供一定的理论借鉴。

关键词：快递公司；融资；上市

作为“新经济”代表的快递业是现代物流业的重要组成部分，是推动流通方式转型，促进消费升级的现代化先导性产业。中国的民营快递企业，经过20年草莽式生长，从规范化发展，到集体上市，这一方面要得益于中国互联网经济核心电子商务的发展，另一方面又要感谢国家邮政局政策一直对中国快递企保护和扶持。随着五大民营快递企业相继上市，2017年中国快递业将呈现出新的格局，也将成为中国快递业发展的关键年。

1 快递业的发展情况概述

2017年7月11日，国家邮政局发布了《2017年二季度中国快递发展指数报告》。报告显示，二季度，快递业延续良好发展势头，服务质量有所改善，服务网络进一步向中西部地区、农村地区延伸，发展趋势总体平稳。

1.1 发展规模

我国快递业务量收保持高位运行，同比增速稳定在30%左右，呈现企稳现象。二季度全国快递业务量约完成98亿件，同比增长31.3%；全国快递业务收入预计超过1200亿元，同比增长27.6%，是同期国内生产总值增速的4倍。业务量收增速差连续四个季度维持在5%以下，二季度增速差3.7%，为近五年最低。

1.2 服务质量

从公众满意度指标来看，二季度满意度得分为77.1分，与一季度持平，同比提高了0.1分；从时限准时率指标来看，二季度72小时准时率为67.5%，同比下降7.9个百分点；从用户申诉率指标来看，二季度用户对快递的有效申诉率为3.9件/百万件快件，同比降低1.8件/百万件快件，创六年来新低。

1.3 发展普及情况

网点密度稳步增加。快递业务收入占国内生产总值比重达6‰，同比提高0.8个千分点。二季度，重点快递企业乡镇网点覆盖率达到82.6%，进一步畅通了“农产品进城”和“工业品下乡”双向流通渠道。农村快递成为快递业务新的增长点，“快递+电商+农业”成为精准扶贫模式的标配。

1.4 发展趋势

快递市场仍将高位运行，增速将趋稳，增量更为可观。预计2017年三季度快递业务量将超过100亿件，同比增长32%；快递业务收入将超过1250亿元，同比增长27%。

2 快递业融资情况综述

2016年，民营快递公司频频引入融资或者积极谋求上市。

2016年1月，主打国际物流服务的B2B平台海管家宣布完成千万级人民币天使融资，投资方为险峰长青。新一轮融资完成后，2016年海管家将持续铺设其他主要出口国的海外网络，争取利用2-3年的时间完成中国到世界主要国家和地区的门到门的线上和线下操作能力。

2016年2月25日，天天快递获中金前海发展（深圳）基金管理公司领投，贵州盘江资产、青岛海尔创投、浙江点击资产、浙江承象投资、大航海资本5家资本跟投的6亿元融资。

2016年2月28日，韵达速递获得复星集团、中国平安、招商银行、东方富海、云晖投资等金融与投资机构联合注资，全面推动和提升韵达速递进化升级、同时打造韵达以快递为核心的生态圈的战略合作目标。

2016年第一季度，菜鸟网络完成首轮融资，据业内人士透露此轮融资金额超过百亿元人民币。3月28日，菜鸟网络宣布拿出10亿启动“菜鸟联盟”，联合四通一达、天天快递、EMS等国内外主要物流合作伙伴来提升中国物流体验，首期推出当日达、次日达等优质产品，并承诺“说到就到、不到就赔”。

2016年6月6日，速尔快递宣布获新一轮30亿元融资，获得招商资本、招商财富、九鼎投资、前海资产、交通银行、平安银行、中国农业银行等机构共计150亿元授信，拟2018年主板上市。

2016年6月，优速快递宣布完成A轮融资，投资方钟鼎创投联合嘉里物流（中国）投资有限公司和福建省拓锋投资管理有限公司与优速快递签订了投资协议。

2016年6月18日，快捷快遞宣布获8～10亿元B轮融资，首轮投资方上海精熠投资中心，上海德锌股权投资基金管理合伙企业和上海达顺创业投资中心继续跟投，拟2017年启动上市计划，预计2020年在国内上市。

2016年9月8日，百世物流宣布融资7.6亿美元，由光大金控和中信产业基金领投，阿里巴巴通过菜鸟网络进行跟投。融资后将加大技术投入，深耕国际业务，扩展百世生态系统金融服务深度和广度，打造现代商业流通生态圈。

2016年9月14日，物流网络平台壹米滴答宣布获得近亿元的A轮融资，由普洛斯领投，源码资本、险峰长青跟投。此轮融资主要用于强化团队建设和提升信息化水平。

2016年10月31日，全峰快递与青旅物流签订《增资协议》并确认成交，青旅物流拟注资12.5亿元人民币，成为全峰主要战略投资人，并将陆续补充完成营运资金20亿元人民币。自此，全峰获得于2010年11月18日创立以来的最大一轮融资。

2016年10月20日，圆通速递（600233）完成借壳，成为A股市场上第一只快递股。大连大杨创世公司股份有限公司证券简称正式由“大杨创世”变更为“圆通速递”。

2016年10月26日，中通快递登陆纽交所，是中国第二家的上市的快递公司，宣布通过IPO融资14亿美元，成为美国市场上今年内迄今最大规模的IPO。

2016年5月23日，顺丰公布借壳鼎泰新材上市，12月12日鼎泰新材发布公告顺丰借壳上市获证监会核准。

2016年12月30日，申通快递借壳艾迪西成功登陆A股市场，是继圆通速递重组更名上市后，又一家快递企业挂牌国内资本市场。

3 快递企业融资启示及展望

快递业本身就是一个“烧钱”的行业，扩张网点需要大量资金。然而，目前国内银行两种授信模式都不适用于快递企业。快递业的经营设施以租赁为主，主要价值在于品牌和网络，但是这对于看重抵押物和企业规模的银行来说根本没有吸引力。在强大的资金压力下，民营快递企业集体选择风险投资。2015年10月，国务院专门就促进快递业发展出台指导意见，明确提出鼓励各类资本依法进入快递领域，支持快递企业兼并重组、上市融资。

电子商务的爆发式增长给快递行业带来发展新机遇、快递龙头企业上市传闻不断等一系列因素促使VC/PE加速入股快递企业，行业融资、上市的消息不断传出。中国快递行业的兼并重组呈现加速趋势，一方面行业前列的快递企业通过兼并重组扩大自己的业务和网络范围，另一方面其他行业的部分龙头企业通过并购方式将业务拓展到快递行业。

快递企业的上市潮，也是快递业“二次创业”的起点。快递企业上市后，在完善自身服务上有更多的投入，服务水平将有进一步提高，与自建物流体系的电商平台形成强有力的竞争。并且给其他没有自建物流的电商平台和第三方卖家更多高质量的物流选择。可以预见的是，上市或将成为快递企业分水岭，一些服务能力差的快递企业将被市场淘汰。

未来快递业的格局，兼并重组、优胜劣汰还会继续进行下去，快递公司之间的竞争会由价格竞争向服务竞争转型，由国内竞争向国际竞争转型，并由单纯的劳动密集向技术密集、资本密集转型。endprint