数字货币对网络支付系统的影响

周阳夏蕾　林祝君　檀昕

摘要：数字货币，特别是具有基于使用分布式账本的嵌入式分散支付机制的数字货币，将对金融市场和经济的各个方面产生一系列影响。在支付方面的关键创新是引入“分布式账本”，允YF数字货币用于分散支付系统。使用数字货币，包含所有用户的所有交易的记录的分类账是所有人公开可用的。要求用户对特殊机构的信任，依赖网络和建立可靠地更改分类帐的规则。

关键词：数字货币 支付系统

一、问题的提出

数字货币，特别是具有基于使用分布式账本的嵌入式分散支付机制的数字货币，将对金融市场和经济的各个方面产生一系列影响。这些影响包括对业务模式和系统的潜在破坏，以及促进新的经济相互作用。与数字货币相关的潜在创新不仅涉及“资产方面”（自动发行的数字货币，不是任何一方的责任），而且更重要的是“支付方面”（基于分布式分类帐允许在不涉及可信第三方的情况下进行对等传输）。数字货币和分布式分类账可能促进某些零售支付交易（例如，电子商务，跨境交易，个人付款），并且可能使得它们对于最终用户更快且更便宜。然而，对支付系统效率的影响仍有待确定，这些计划的运行可能会带来潜在的风险。长期来看，在互联网方面的竞争与合作将更加明显，因此，数字货币的发展对我国网络支付体系的影响值得高度关注。

二、国内外文献综述

目前有关数字货币对支付系统影响的研究，国内的研究成果相对较少。有关数字货币的研究，主要集中在对比特币的介绍，对银行的影响，以及监管的问题上。国外的研究相对全面，对数字货币的技术基础、对金融体系的创新、金融监管、以及数字货币发展过程中政府的职能作用等方面都有较为详细的分析。

谢平、石午光（201 5）认为随着商业化创新和监管的完善，数字加密货币作为一种新的现象势必进一步发展，同时也将丰富传统的货币和支付理论。蔡制宏（201 5）认为以“比特币”为代表的数字货币虽然处于起步阶段，缺乏监管，可能威胁金融稳定，但其新的理念和模式可能會提高交易便利性，对传统央行也提出了挑战。戴金平、黎艳（2016）认为交易成本递减和信用风险递增主导着货币形态的演变。区块链技术解决了交易不完全检测和信息不对称问题，促使数字货币的产生。吴志峰（2016）认为数字货币是区块链技术的基础，区块链技术使得价值实现点对点传播。曾繁荣（2016）认为数字货币对货币政策执行、发行法定货币、监管支付系统的中央银行产生重大影响。米晓文（2016）认为数字货币的发展对货币发行和货币政策带来新的机遇和挑战。黎明（2016，中国人民银行宜宾市中心支行课题组）认为在新技术的冲击下，传统纸币出现了安全性低、流通成本高、信息缺失等缺陷，而区块链技术对交易结算等传统金融底层协议系统具有明显优势。盛松成、蒋一乐（2016）认为央行数字货币的货币本质没有改变，技术创新无法取代央行货币发行和货币政策。王永红（2016）研究区块链技术作为数字货币支撑技术的可行性，并尝试建立数字货币的一种技术实现框架。

Dr.AlL M.Al-Khouri，（2014）认为数字支付方法有助于为世界带来更安全，更便宜，更稳定和全面的支付系统，政府身份管理系统在支持更可信和安全的数字支付方面具有潜在的作用。Robleh Ali，John Barrdear，James Southgate（2014）认为分布式分类帐是一个真正的技术创新，表明数字记录可以安全地持有没有任何中央权威。CPMI report（2015）认为数字货币创新的元素是分布式账本。Max Raskin、David Yermack（2016）认为主权数字货币可能对银行体系产生深远的影响，缩小公民与中央银行之间的关系，消除公众将存款存储在部分储备商业银行的需要。Beate Sauer（2016），认为虚拟货币是流行的，主要是由于两个因素。首先，作为对权威驱动的货币政策决定的抗议，其次，作为一些货币体系中由于政治不稳定或其他原因造成的赤字的替代。作者将虚拟货币供应与需求整合到凯恩斯货币市场框架中。这是第一次尝试将国家货币市场建模为国家发行的货币和全球发行的虚拟货币的组合，已经做出了某些简单的假设。该模型提出了虚拟货币对货币体系和国家货币市场的影响的方向。

三、数字货币

（一）数字货币特点

第一，数字货币价值。与传统的电子货币不同，数字货币的价值依赖于在稍后的时间点交换其他货物或服务或一定数量的主权货币的信念。其总供应的管理通常由计算机协议确定。

第二，价值从付款人转移到收款人的方式。一些数字货币计划的关键创新是使用分布式分类帐，以便在双方之间没有信任的情况下允许远程点对点电子价值交换，而无需中间人。通常，付款人在数字钱包中存储密码密钥，通过密钥访问该值。付款人使用这些密钥来发起将特定量的值传送到收款人的交易。当分布在分布式网络上的分类账被更新时，传送完成。

第三，制度安排。许多数字货币计划具有一个或多个有价值发行人，代表发行人资产负债表上的负债。此外，一些数字货币计划通常是由金融机构或其他专门从事电子货币清算的机构发挥的作用。这些金融机构可以提供“钱包”服务以使数字货币的用户能够转移价值，或者可以提供便于数字货币单位和主权货币，其他数字货币单位或其他资产之间的交换的服务。

（二）数字货币的供求分析

1.数字货币供给、需求方面的影响因素

数字货币供给方面的影响因素。分散性：不同种类的数字货币具有不同的交易处理和确认协议。这种多样性可能代表了这些方案的使用和接受的障碍。可扩展性和效率：处理能力和速度的改进以及计算和硬件成本降低意味着可以随时间解决可扩展性和效率问题。匿名程度：某些数字货币计划提供的匿名程度可能会阻碍一系列金融系统参与者直接使用或向其客户提供数字货币使用设施。技术和安全问题：基于使用分布式分类帐的数字货币必须在网络参与者之间建立共识，以确保分类帐的唯一性。如果分类帐的不同版本在长时间段内共存，或者如果达成共识的程序有缺陷，则可能影响对数字货币的接受。商业模式可持续性：长期建立可持续的商业模式可能是一些数字货币计划的特殊挑战。endprint

需求方面的影响因素。安全性：安全漏洞可能会破坏用户对数字货币计划的信心，这些可能不仅涉及计划本身，而且还可能影响终端用户处理以便与数字货币单位交易的中介。成本：在跨境支付中，数字货币可能会减少交易费用。数字货币交易成本并不总是透明的，并且可能存在其他成本。可用性：易于使用对于采用付款方法和机制通常是至关重要的，并且可以反映诸如支付过程中的步骤数量。与现有方法相比，使用数字货币和分布式分类账可能取决于一些可用性优势。波动性和损失风险：如果用户选择持有接收的数字货币资产作为付款，那么他们可能面临与价格和流动性风险相关的成本和损失。不可撤销性：基于分布式账本的数字货币计划通常缺少争议解决机制，并提供不可撤销的付款，这降低了收款人因欺诈或退款而导致付款被撤销的风险。处理速度：基于分布式分类账的数字货币有可能比传统系统更快地清算和结算交易。跨境接触：基于分布式分类帐的数字货币基本上是具有全球范围的开放网络。此外，交易的速度不取决于付款人和收款人的位置。数据隐私：基于分布式分类帐的一些数字货币计划允许在不公开个人详细信息或敏感支付凭证的情况下进行交易。营销和声誉效应：由于技术的新颖性，用户可能被这些方案吸引。

2.数字货币市场价格供求分析

根据货币购买力理论，货币价值理论，在其他条件不变的情况下，数字货币价格与需求量呈负相关。数字货币是一种特殊的商品，消费者需要数字货币大多数情况下出于两类需求：一类是交易需求；一类是投机需求。在数字货币发展初期，综合考虑数字货币价值实现的可行性、国家政策等多方面因素，大多数消费者出于规避风险的意识不会持有太多数字货币，对数字货币的需求较少。随着数字货币技术的进一步发展以及市场制度的完善，消费者逐渐愿意持有数字货币。假设消费者都是理性的，当数字货币的价格上升时，消费者出于对价格的良好雨区，数字货币需求量会增加，反过来，造成价格的进一步上升。如果数字货币价格下跌，需求量将会暴跌。短期内，数字货币的需求弹性较大。从长远看，数字货币需求随着市场价格机制的完善，逐渐变的缺乏弹性，对价格变动的反映不敏感。

根据供给理论，在其他条件不变的情况下，数字货币供给量与价格呈正相关。跟需求类似，短期内数字货币的价格波动会引起供给方的大量抛售，引起交易中数字货币供给量上升，而此时，数字货币供给弹性较大，供给量对价格变动反映敏感。从长期来看，由于数字货币自身特点，其供给量是有上限的。所以，长期中数字货币的供给曲线弹性越来越小。

四、数字货币对网络支付系统的影响

基于使用分布式分类帐的数字货币是支付领域中的一个真正新的发展，然而，促使数字货币发展的许多因素也刺激了更傳统的支付方式的创新。技术进步是支付服务变化的关键促成因素，对这些服务的需求和供应都产生影响。

记录和分类帐已从纸质转换为电子形式，增加了完成交易的速度并降低了操作风险。另外，低成本技术的出现已经允许出现新的支付计划，例如移动货币计划。近年来出现了各种支付技术和替代货币的发展，其中一些创新的重点是为更广泛的用户（如移动电话支付）提供服务，同时仍然依赖可信的中央实体。现代支付创新技术主要有四种：金融框架服务，移动支付，积分和区域货币，数字货币。数字货币计划包括新的分散支付系统和新货币。所有方案都具有公共可见的分类帐，它在计算网络上共享。每个数字货币计划的关键定义特征是其用户来同意对其分类帐的改变的过程。

大多数数字货币是“加密货币”，它们通过加密技术方法寻求共识。尽管采用了新技术，但集中支付系统的基本结构保持不变。核心在于一个中央分类账，在一个中央机构的账簿上进行结算，作为清算银行（通常由特定经济体的中央银行承担的服务）。每个参与者，通常是商业金融机构，在中央银行持有余额，记录在分类帐中，但也反映在参与者银行自己的（内部）分类账中。个人客户，分支机构，甚至其他（通常是较小的）银行然后将在参与者银行持有余额，这将再次反映在他们自己的分类帐中。

新的计划“加密货币”或“数字货币”出现，结合了新的分散支付系统和新货币。在某些方面，数字货币类似于并且类似于早期的货币和支付系统形式。它们的创建不受中央银行的控制，它们允许付款人直接在付款人和收款人之间进行支付，而不使用任何中介机构（例如商业银行）。它们不要求用户公开他们控制的数字货币的持有量，从而接近用于电子支付的纸币的匿名性。

五、结论

货币和支付是经济、金融的核心问题。在短期内，中央银行的政策问题可能以支付系统影响为中心。如果数字货币和分布式分类帐被广泛使用（可能也用于大额交易或其他资金类型以外的资金转移），它们对中央银行其他责任领域的影响，如支付系统监督和监管，金融稳定和货币政策，可能会变得更加突出。数字货币关键性的创新在于“分布式账本”，允许数字货币用于分散支付系统。任何货币的数字记录打开了它可能被复制和花费不止一次的可能性。对于常规银行存款，银行持有数字记录，并被信任以确保其有效性。相比之下，使用数字货币，包含所有用户的所有交易的记录的分类账是所有人公开可用的。要求用户对特殊机构的信任，依赖网络和建立可靠地更改分类帐的规则。endprint