棉纱期货上市，哪些亮点值得关注？

王克莉　欧阳夏子

2016年我国棉纺织行业年产纱线1884万吨、布610亿米。棉纱期货上市交易对于棉纺织行业来说是件大事，中国纺织工业联合会及中国棉纺织行业协会给予了极大的重视和高度的关注。

8月18日棉纱期货在郑州商品交易所挂牌上市，中国纺织工业联合会党委书记兼秘书长高勇、中国棉纺织行业协会会长朱北娜出席了挂牌仪式。

我国是纱、布生产大国，产量居全球首位。2016年我国棉纺织行业年产纱线1884万吨、布610亿米，棉纱期货上市交易对于棉纺织行业来说是件大事，中国纺织工业联合会及中国棉纺织行业协会给予了极大的重视和高度的关注。从2013年，协会就参与了棉纱期货相关研究工作，重点对国内纯棉纱产量、纱线质量指标等问题进行大量统计与调研工作，听取企业对于棉纱上市的意见与建议，形成了《棉纱期货对我国棉纺织行业发展的影响研究》报告；近年来，郑州商品交易所多次反复与中国棉纺织行业协会就棉纱期货合约规则，尤其是合约标的物的设定、纱线交割质量指标、交割库等问题进行深入交流与讨论；协会通过调研走访、问卷等形式向企业征求对棉纱期货上市的意见和建议，同时向国家发改委、工信部、商务部等部委汇报。

一、棉纱期货上市的意义

棉纺织行业是整个纺织产业链的基础，既是纱线的使用方（织布企业），又是纱线的生产方（纺纱企业）。棉纱期货上市并平稳运行，有助于为现货市场提供定价基础，丰富企业风险管理工具，对实体经济发展具有重大意义：

一是有助于丰富和完善棉纱价格形成机制。上市棉纱期货后，市场参与者可通过期货市场公开竞价，形成连续、透明、权成的远期价格，从而与现货价格形成互动，可以较好地反映市场供求关系，更好地为生产、贸易、消费企业提供即期与远期价格指导；

二是有助于相关企业通过风险管理促进生产经营。上市棉纱期货后，纺织企业可以对棉纱进行套期保值，实现企业稳定经营；可以利用预期价格进行生产经营管理，在需求好转时增加产量，在需求低迷时合理限产；可以利用期货市场进行库存管理，优化现货库存，保证企业良性运转；可以利用期现货价差进行套利交易，增加利润。

三是有助于为相关企业提供金融支持，拓展融资渠道。在期货市场严格的信用保证体系下，金融机构可以对相关企业提供仓单质押等金融衍生服务。因此，上市棉纱期货有助于拓宽纺织企业融资渠道，提高企业资金使用效率，增强生产经营能力。

四是有助于健全棉花、纺织产业链的期货品种体系。棉花、纺、织产业链长，参与企业多，影响范围广，棉花期货上市以来，棉纺织企业虽然可利用棉花期货进行原料保值，但由于棉纱生产环节较多、经营风险较大，单纯用棉花期货进行套保存在一定局限，上市棉纱期货有助于棉纺织企业规避棉纱销售风险，形成从原料到产品完整的、封闭的套期保值体系，完成产业链上下游的原材料及产成品套保，达到锁定成本和保证利润的作用。

二、棉纱交割的有关规定

1.交割品级。基准交割品为符合郑商所棉纱期货交割质量标准的18.5rex（32英支）普梳棉本色筒子单纱（环锭纺）。

2.交割方式。棉纱期货实行“厂库+仓库”交割，为保证产品质量的可追溯性及平稳运行，上市初期以厂库交割为主，仓库交割备用。

3.交割地点。棉纱期货基准交割地为山东、河南、江苏，辅助交割地为浙江。浙江交割棉纱较基准交割地区域性升水380元/吨。

三、棉纺织企业需注意的问题

棉纱期货上市对于棉纺织企业来说既有机遇也是挑战，对于新品种的上市，需要学习的东西很多，一方面要正确认识期货的作用，全面掌握棉纱期货合约内容，熟练掌握棉纱期货操作方法和技巧，运用好期货这一工具；另一方面更要树立对期货风险的防控意识和谨慎态度，把握好风险，谨慎进入。

纺织企业要以价格发現、套期保值为核心尝试新的贸易方式，从而发挥好金融期货工具对实体经济的利好作用，保障行业经济平稳运行。

四、继续关注并做好相关工作

协会作为直接面向企业、面向实体经济的部门，上市初期要协同各方做好宣传、培圳等工作，在棉纱期货上市后，会密切关注市场动态，继续做好调研，及时总结利用棉纱期货管理风险的成功案例，面向市场推广，同时协助有关部门做好棉纱期货维护工作。

1.继续做好深入调研。中棉行协将继续做好企业调研工作，通过实地调研和问卷调查等形式了解棉纱上市后的情况，及时发现和反映问题，为进一步完善合约规则作出努力，同时为今后开展进口纱交易、仓库交割等打下良好的基础。

2.针对性地做好宣传培训。为大家提供宣传和充分交流的平台，使纺织业外人士了解棉纺织行业，了解棉纱、了解棉纱期货；引导棉纺织企业正确认识期货的作用，合理参与期货市场，掌握期货交易原则和方法。

3.做好行业监督管理服务。协会定期跟踪棉花、棉纱期货行情，发布行业运行、企业经营以及行业政策资讯，加强对会员单位参与期货的信息收集和反馈，督促棉纺织企业正确运用期货工具，实现稳健经营。endprint