基于UCINET的我国创业板上市公司研究综述

李红霞++张馨文++沈剑

【摘 要】 为深入分析我国2000年至2016年有关创业板上市公司的学术研究情况，文章以我国大陆学者以及外文期刊在CNKI数据库中收录的标题中包含“创业板上市公司”字样的2 040篇学术论文为基础，综合运用UCINET软件及文献计量学等方法，系统分析我国研究创业板上市公司的学术论文的发表情况，量化探析我国研究创业板上市公司的发展态势和热点领域。分析结果表明，2000—2009年是我国研究创业板上市公司的萌芽阶段，其研究范围较窄，发文总体较少。自2010年起，有关创业板上市公司的研究逐年增多，在核心期刊发文量加大，该领域的内容不断受到广大学者和研究机构的重视，同时研究内容及方向也日趋增多。通过分析创业板上市公司学术论文的发文情况，提出了该领域研究的相关建议，以期为持续深入研究创业板上市公司领域的有关问题提供参考和借鉴。

【关键词】 创业板上市公司； UCINET； 文献综述

【中图分类号】 F276.6 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）03-0063-05

一、引言

创业板上市公司（The growth enterprise market of listed company，简称GEM）是指经申请和批准，在各国家和地区创业板市场发行和流通股票，并接受各国家和地区创业板市场制度评价和约束的公司总称。1999年8月20日，国务院出台《关于加强技术创新发展高科技实现产业化的决定》并提出“大力培育有利于我国高新技术产业发展的资本市场，适当时候在上海、深圳证券交易所设立高新技术企业板块”，我国创业板上市公司初现雏形。2009年10月，随着神州泰岳、乐普医疗、南风股份、探路者、汉威电子等第一批创业板公司正式挂牌上市，我国创业板上市公司正式成立，为大量创业型企业、中小型企业、高科技产业提供了融资途径和成长空间。与此同时，众多学者针对创业板上市公司的成长性、财务绩效、资本结构、信息披露、内部治理结构、审计监管、股权激励等方面进行了系统研究。

近年来，创业板上市公司迅猛发展，许多学者针对其发展现状及优缺性进行研究。从国内的研究情况来看，该领域研究范围相对较广，针对创业板上市公司成长性的研究深度也持续增强。具体表现为：

创业板上市公司初创阶段前五年，我国创业板上市公司的研究多数集中于其存在性和发展性方面。陈良华等[ 1 ]对香港创业板上市公司IPO前后的业绩变化进行对比分析，在此基础上研究投资背景、行业区别等因素对业绩变化的影响，并对深圳中小企业板的发展提出建议。程仲鸣[ 2 ]就我国创业板上市公司在成长性、风险性和上市标准等方面与主板上市公司进行对比，提出完善我国创业板上市公司监管体系的对策。蔡逸轩和雷韵文[ 3 ]借鉴资本结构决定因素学派相关研究成果，以169家创业板上市公司为样本，得出盈利能力和企业规模对企业资本结构的选择有显著的影响，而成长性对企业资本结构的选择没有显著影响的结论。

在创业板上市公司初步发展阶段，我国学者的研究方向逐步发生了变化，即从存在认知型研究逐渐演变和过渡为现状问题型研究。此外，研究方向的多样性，研究角度的创新性，研究问题的新颖性，也促使创业板上市公司不断进行调整，进而取得持续健康发展。吴榕花[ 4 ]以深交所2010年年度信息披露考核结果为依据，分析创业板上市公司内部控制信息披露现状和存在的问题，认为内部控制信息披露多流于形式且质量不高，企业风控也无法真正落实到位。刘泽荣和刘芳[ 5 ]探讨了建立创业板上市公司财务评价指标体系的必要性、选取财务指标的原则以及评价体系的基本内容，深入剖析了创业板上市公司财务评价指标体系的可行性和局限性。王晓巍和陈逢博[ 6 ]围绕创业板上市公司股权结构与企业价值展开探讨，认为创业板上市公司的企业价值同第一大股东持股比例具有相关性，即企业价值随第一大股东持股比例的增加先降低后升高最后再降低，从而得出股东的绝对控制权不利于创业板上市公司的持久发展。林丽萍等[ 7 ]以我国已实施股权激励的66家创业板上市公司为样本，分析了股权激励与公司业绩的相互关系，证实了创业板上市公司股权激励总体上效果并不明显，股权激励与公司业绩之间不存在显著的正向关系。

与此同时，国内一些学者也致力于创业板上市公司其他方向的研究和分析。叶小兰和王燕[ 8 ]就我国创业板上市公司的财务绩效方面进行国内外文献综述研究；程兆谦和段琼芳[ 9 ]就我国创业板上市公司的并购动机进行国内外文献综述研究。

从国外对我国创业板上市公司的研究情况来看，内容大部分局限于企业的成长性和财务绩效等方面。TENG Xiaoyan等[ 10 ]就我国创业板挂牌公司股权激励实施现状，采用线性回归分析，发现股权激励模式与公司绩效之间存在显著关联。Feng Ruting[ 11 ]利用截面修正的琼斯模型来计量应计盈余管理，采用多元回归的方法来探讨风险投资IPO对盈余管理的影响。

虽诸方学者对我国创业板上市公司研究范围较全面，但兼具内容局限性，大部分围绕公司的成长性、发展性和财务绩效等，尚未出现针对创业板上市公司综合研究现状进行整合的文章。为进一步考察该领域的发展实际、研究现状及缺陷，本文在CNKI数据库的基础上，运用社会网络分析软件UCINET及文献计量方法，从全局视角剖析我国创业板上市公司的相關情况。内容包括文献数量、文献来源（核心期刊研究量）、作者、机构、合作态势、被引情况和关键词等部分，多角度诠释该领域研究现状，量化其发展规律，系统总结分析我国创业板上市公司的未来发展趋势，从而为探究我国在该领域的研究方向和研究热点提供理论基础。

二、数据来源与方法

为了全面了解有关创业板上市公司从建立至今的研究成果，本文搜集2000—2016年间在CNKI上收录的有关创业板上市公司的所有相关数据。在期刊一栏中，检索篇名为“创业板上市公司”，共搜索到中文文献2 524篇，剔除中国证监会公告以及会议报纸等非学术研究性文献，将剩余2 032篇中文文献作为研究样本；同时，在外文文献中，检索主题为“Listed companies on GEM”，共检索到有关我国创业板上市公司的外文文献19篇。在整理外文文献时，由于语言差异，无法进行准确分析，为了满足统计需要，本文进行了相应的语言处理。例如作者名称问题，CNKI数据库中外文文献的中文作者署名多由拼音标注，这种标注方式容易产生文献作者的重复统计和混淆。针对该问题，本文通过网页搜索和中英文作者名称对比，实现作者名称的统一化和规范化（外文作者统一用中文姓名方式表达）。鉴于本文主要以我国创业板上市公司为研究对象，外文文献对该领域研究成果较少，需要人为筛选以避免数据失真，故本文共筛选了8篇外文文献进行研究。综上，本文以上述2 040篇中外文文献为样本，从多个角度系统分析该领域的发文数量、质量、作者、合作情况、被引情况及关键词，为全面梳理我国创业板上市公司的研究态势提供依据。endprint

本文采用文献计量学的相关理论，在数据统计与整合上对我国创业板上市公司的研究趋势进行了跟进化梳理。在关键作者分析部分，运用普赖斯定律结合UCINET软件找到关于创业板上市公司研究方面的杰出研究者；在研究主题方面，运用UCINET社会网络分析软件，建立关键词之间的关系图谱，从而有效分析研究热点。

三、结果分析

提炼、归纳、整理数据后，运用文献计量学等方法，结合具体指标，对我国创业板上市公司近些年的研究态势及研究情况进行系统分析。指标包括文献数量增长现状、文献期刊来源、研究作者、研究机构、作者合作情况、被引情况和研究主题等方面。

（一）文献数量

衡量研究发展的首要指标即文献发表的数量。统计结果显示，2000—2016年，篇名为“创业板上市公司”的中外文献共计2 040篇，且年发文数呈阶段性波动上升状态，其发展形态分为两个阶段：第一阶段是2000—2009年，此期间的发文量只占到文献总量的2.92%，表明我国对创业板上市公司的研究尚处于萌芽阶段，大多集中于对香港创业板上市公司的研究；第二阶段是2010—2016年，此期间的发文量迅速增长，占文献总量的94.62%，说明随着我国创业板上市公司的逐渐兴起，相关领域的研究热潮也逐步呈现，该阶段成为我国创业板上市公司研究的快速发展阶段。图1为我国创业板上市公司研究文献数量趋势。

通过两阶段对比可以看出，2010年至2016年间，我国创业板上市公司的研究总量呈逐年波动上升趋势，且远大于2000—2009年，这与2009年我国出台创业板上市公司政策密切相关，新的政策必然引起学者的高度关注。

（二）文献期刊来源

在统计文献期刊来源时，本文首先着重考虑关于创业板上市公司研究内容在各大期刊的发文情况。笔者以2 040篇文献和544种期刊为源样本，运用书目共现软件，统计出发表数量排名前10位的期刊名称和发文数量，见表1。

从表1可以看出，10种期刊发表的论文总量占全部发文量的18.88%。其中载文数量最多的两种期刊分别是财会通讯（76篇，4.04%）和西南财经大学校报（59篇，3.14%），这说明有关我国创业板上市公司的文献集中在少数期刊且各期刊载文数量较为分散。此外，通过对CNKI数据库核心期刊数据的共现整理，统计出核心期刊共有126种，占总期刊的23.16%，其中《财会通讯》《财会月刊》《会计之友》《商业会计》《商业研究》《中国注册会计师》为发文量前15名的期刊，占总发文次数的11.86%，占发文量前15名期刊发文次数的49.78%。2010—2016年间就这一主题发表的核心期刊论文374篇，占到该主题核心期刊总发文数的96.4%。可见，从总体上看目前关于创业板上市公司的研究文献在核心期刊的发文量占总体发文量的比重仍较小，客观反映出对该领域的研究重视程度不够。但纵观整体趋势，近几年我国学者在核心期刊上的发文数量大幅增加，尤其在2012年之后增幅明显。

（三）研究机构

检索出的2 040篇文献分别出自777个不同的研究机构，其中发文量最高的机构是中南财经政法大学会计学院（共发文21篇），其次是厦门大学管理学院（共发文12篇）。发文量大于1的机构共有220个，占总研究机构的28.3%。排序前10位的研究机构全部为国内的研究机构，且以高校的管理学院为主。发文量为1篇的机构占比最大，说明我国对于创业板上市公司领域的研究较为分散，不具有专业性。

（四）研究作者

在检索出的2 040篇文献中，共有1 562位作者（无重复计数）。在统计数据中，杨风、杨松令、万迪昉发表的文献最多。在1 562位作者中，发文量最多的作者文章数为7篇；发文量2至5篇的作者共有195人，约占作者总人数的十分之一；而发文量仅有一篇的作者占了近90%。普赖斯定律指出，撰写论文数量达到本领域发文量一半即为“杰出科学家”。就目前统计情况来看，我国创业板上市公司的研究还处于初级阶段，没有专业的学者对该领域进行深入的研究。图2是关于我国创业板上市公司研究有关作者的社会网络关系图，为了更清晰直观地分析作者的关系，本文采取频次阈值在3至7次的范围内进行网络关系图的构建。

从图2中可知，关于我国创业板上市公司研究的作者较少，作者间关联性较小，且多集中于两组关系网中。由此可见，研究关于我国创业板上市公司的学者较为分散，且没有较强的关联性，作者网络关系目前较为分散。

（五）作者合作情况

作者的合作度是判断某一领域研究发展的重要因素，较高的合作度有助于推进科学研究。通过计算合作度指标和合作率指标，使其量化，能够更直观、充分地反映出研究者之间的研究结合程度，且其数值越大，代表研究者的研究结果结合得越充分，越能够有效促进该研究向前发展。关于合作度和合作率的计算公式如下：

合作度=作者总数/论文总数 （1）

合作率=合作论文数/论文总数×100% （2）

通过公式（1）和公式（2），按照年份分析演化规律，可以计算得出表2。由于2000—2009年度文献量较少，在此仅考虑2009—2016年间的情况。

从表2中可以看出，近年来我国创业板上市公司领域研究者的合作度和合作率总体呈上升趋势。研究者的合作度数值从2009年的1.44增长到2016年的1.78；研究者的合作率值从2009年的44.44%平稳增长到2016年的58.43%。这些数据更加印证了学者对于我国创业板上市公司方向的研究规模不断扩大，学者之间的联系越来越密切，不同作者不同研究内容的关联性在逐步增强。从2016年的作者合作度和合作率来看，关于创业板上市公司的研究合作趋势越来越紧密。

（六）被引情况

为了更加深入地分析作者的研究现状，本文增加了总被引次数、篇均被引次数等指标。其中总被引次数、篇均被引次数是基于本文检索出的2 040篇论文，并非该作者的全部论文。据统计，所有论文总被引次数是4 943次，被引次数最高的是《审计与经济研究》（陈良华、孙健等），合计165次，占总数的3.3%；被引次数小于等于3的論文共有608篇，占总数的29.8%；被引次数为0的共有819篇（2017年9月16日检索数据显示），占总数的40.15%，即超过三分之一的论文没有被引用。以上数据说明大多数的文章影响力较低，参考价值较小，未被广泛推崇。核心期刊被引次数为3 537次，占全部期刊的71.55%，说明该领域对核心期刊的重视度较高。总体情况表明该领域发表论文的影响力有待于进一步提高。endprint

（七）研究主題

通过对2 040篇文献列出的关键词进行分析，结合UCINET软件进行数据整理及Netdraw可视化作图分析（为了更精准地研究，频次阈值为10次至925次之间），梳理我国创业板上市公司领域的研究重点和研究趋势。图3为2000—2016年我国创业板上市公司的研究主题知识图谱。

在研究主题知识图谱中，节点的大小表示用度中心性（Degree Centrality），即研究内容的重要程度。节点越大，代表着该部分内容是整个研究领域的热点。从图3可以直观看出，创业板及创业板上市公司位于关系网络图的中心位置，与该中心词有着紧密相连关系的关键词主要有成长性、公司绩效、公司治理、资本结构、信息披露等，这些相对较大的节点处于核心位置，且与主题词紧密相关，在研究方向和因素分析部分整体分布比较均匀，说明创业板上市公司领域研究内容联系紧密，重点突出。此外，我国创业板上市公司的研究热点分为两大块，即创业板上市公司发展能力和存在问题。其中，热点1集中于创业板上市公司的发展能力，以创业板上市公司等关键词为中心，针对创业板上市公司成长性、公司绩效等方面做出研究，从而更好地掌握创业板上市公司的发展情况；热点2集中于创业板上市公司的问题研究，以私募股权投资、信息披露、内部控制等方面作为研究内容，积极解决创业板上市公司存在的现实问题。同时，为了深入研究，学者们采用了大量的研究方法，主要有因子分析法、主成分分析法、熵值法、数据包络分析法（DEA）、多元线性回归法等。通过运用这些方法进行实证研究，提高研究内容的准确性。

研究主题的分析表明，我国创业板上市公司研究重点突出且研究内容联系性较强，研究方法也较为完善。但针对目前创业板上市公司存在问题的研究深度不够，且对于创新绩效、代理成本控制等新兴内容的研究仍处于初级阶段，有待完善。

四、结论

本文通过运用文献计量学和社会网络分析软件UCINET，对创业板上市公司领域2000—2016年发文情况进行了统计分析，得到以下结论：

（一）文献数量逐步增长

通过文献数量统计分析可知，我国创业板上市公司领域的研究在2000—2009年呈现缓慢增长态势，多数为香港创业板上市公司的若干问题；2010—2016年文献数量呈逐步上升态势，且增速明显，也就是说学者们对该领域的研究越来越广泛，且大多集中于国内研究。

（二）核心期刊发文量占比较小

我国创业板上市公司领域的论文发表主要集中于少数期刊，该类期刊的发表量少且较为分散。同时，核心期刊的发文量较少且表现出重视程度不够。但总体上我国的研究者在核心期刊上的发文量呈逐年增长趋势，尤其是2012年后，增幅明显。

（三）学者及机构的集中研究力度较弱

就目前统计的结果来看，我国创业板上市公司的研究还处于初级阶段，没有专业的学者对该领域进行深入的研究，且机构研究较为分散，专业性不强。

（四）合作程度总体上升，论文影响力较低

近年来，我国创业板上市公司领域作者合作紧密程度呈总体上升趋势，研究规模不断扩大，作者之间的研究内容不断细致化。但从文章被引情况来看，发表论文的影响力和参考度有待于进一步提高。

（五）研究主题联系紧密但广度有待进一步拓宽

通过高频关键词共现分析可知，我国创业板上市公司近几年的研究内容整体联系紧密，就我国创业板上市公司的成长性和发展阶段出现的问题做了系统而详细的研究，并给出许多具体建议。但随着市场发展，关于创业板上市公司的研究热点也在不断发生变化，边际领域的问题正逐步受到关注，“热点转移”势必将改变现有的研究格局，拓宽广度也必将成为该领域研究的新趋势。

五、建议

针对上述研究结论，本文对我国创业板上市公司领域的研究现状给出以下建议，仅供参考：

（一）加强对创业板上市公司的重视，加大研究力度

创业板市场是仅次于主板市场的二板证券，代表着高新技术的中小企业，是我国经济发展不可或缺的一部分。随着创业板市场的推进，上市公司出现的问题也日益增多，加强对我国创业板上市公司的研究十分必要，对该领域实践性发展具有重要的作用。因此，核心期刊应多收录创业板上市公司方面的研究论文，以引起广大学者和研究机构的高度重视。

（二）增强研究合作，确保文献研究质量

上述分析表明，我国创业板上市公司领域的合作度与合作率平稳上升，合作力度加强，但远不如热点研究领域的合作情况。为了确保研究成果的质量，增强研究合作是必然趋势，尤其该领域学者间的合作，有利于确保未来研究有所借鉴。

（三）拓宽研究广度，重视研究实践性

从UCINET软件生成的知识图谱来看，我国创业板上市公司的研究方向比较局限，研究热点主要集中于创业板上市公司资本结构、成长性、信息披露等方面的内容，而针对创业板上市公司存在问题、审计方面的研究内容较少。因此，加强研究广度和深度，增强研究内容的实践性尤为重要，有利于我国创业板上市公司在股票市场上健康稳步地发展。

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