“营改增”对私募股权投资企业的影响与应对

管慧慧

【摘 要】 目前全球投资市场中的第二大股权市场就是我国的股权资金投资。股权投资基金起到了独有的作用，其发展，推动了国内直接融资的发展、创新型经济结构的升级和资本市场的扩大。国内推行了“营改增”政策后，变相的直接增加了资金成本，同时可能会导致在金融行业内发生连锁反应，从而促使实体经济融资成本的增加。想要充分的利用“营改增”的政策获利，就需要全面掌握政策内容，利用好税收政策发掘其中的红利，从而实现增加企业和政府的共同利益。

【关键词】 营改增 私募股权投资 影响 应对办法

前 言

随着我国国内经济的不断发展，社会分工也逐渐细化，也就使得人们发现了在增值税抵扣中存在的问题，增值税抵扣整个环节的不完整，使得反复征税的情况出现，阻碍了企业转型，同时增加了企业纳税的支出，增大了企业负担。为了能够改善这种情况，我国政府结合实际情况，提出了营业税改增值税的改革手段，并于2016年3月出台财税〔2016〕36号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》，从2016年5月1日起，在建筑、房地产等四大行业全面推开营改增试点，后续不断出台多个文件加以补充说明解决实际问题。2017年11月国务院废止了《营业税暂行条例》同时修改《增值税暂行条例》，至此，营业税正式退出历史竞技舞台[1]。

一、私募股权投资基金的概念

1、什么是私募股权投资基金

私募股权投资基金（Private Equity，简称“PE”）也被称之为私募股权投资，主要指把资金主要投资在企业还并未公开发行和交易的股权的投资[2]。其中涵盖非公开发行和交易的普通股、优先股以及可转换债券。从投资方式出发，是说经过私募的形式购买非上市企业的股权，进行股权投资，在实施交易时，同时老驴将来如何退出市场，通俗来说，就是用上市等方式进行出售所持股份进行获利。

国内的私募股权投资起步较晚，于上个世纪八十年代的中期开始发展，直到2005年开始了高速发展。在2013年正式被中国证券监督管理委员会纳入监管，为了能够更加合理有效的对私募股权投资进行统一监管，证监会在14年的8月份发布了《私募投资基金监督管理办法》[3]。

现如今我国的国内私募股权投资市场，是全球第二大的股权投资市场，国内的投资市场也转变成为以市场为主体的主导模式，加快了资本市场的发展速度，也同时推动诸如互联网此类的新模式产业的发展。从资本流动层面上看，资本首先从投资方流入私募股权投资，再由基金管理人经手决定流入哪个企业。在整个投资过程中，基金管理人起到对被投资企业管理的作用，让被投资企业能够即使从市场退出，把基金投入下一轮的资本流动循环中去。

2、私募股权投资基金的特点

私募股权投资主要有以下几个特点：非公开发行募集资金;大多数用权益型的投资方式进行投资，在债权方面的投资很少涉及;大多的投资对象都为非上市公司;基金大多投向具有一定实力的企业;属于中长期投资，一般投资时长为三到五年或者更长;流动不不佳;投资方企业类型广泛;私募股权投资企业多数为合伙制;从市场退出的渠道多种多样。

二、私募股权投资企业受“营改增”的影响

1、税率变动产生的影响

“营改增”中，金融业从原本的缴纳营业税5%，变为缴纳一般纳税人的6%还有小规模纳税人的3%[4]。首先就税率方面来看，由原来的5%变为现在的6%，看似是平移税收（增值税是价外税，实际税率约为5.66%），由于增值税的税收条款严格实施、增值税专用发票的严格管理，促使了买卖双方能够起到监督、约束对方缴纳增值税的作用。在以往没有进行“营改增”的时期，有某些金融企业，因为政策的不完全性和地域特殊性不及时缴纳税款的问题，也逐渐显露出来。

2、抵扣环节带来的影响

私募股权投资的收入主要来源与股权投资的分红，还有部分收入来源与提供基金管理所收取的管理费，属于“轻资产”行业。政府推出“营改增”后，打破了金融业的进项税额不许抵扣的局面，至此，金融业也开始了新的发展。但是因为私募股权投资的实际操作受到具体实际情况的影响，其中的贷款业务相关，如贷款利息进项税额不可以抵扣，被动的造成了销项税不能转嫁，进项税额额度不够、抵扣不足的问题产生，影响到了企业的营业成本。

3、对企业财务核算的影响

“营改增”对财务核算的影响主要是会计核算与财务报表列示两方面影响，一是增值税的会计核算较营业税复杂很多，“营改增”增加了企业会计核算的科目明细及复杂程度;二是企业日常购买的固定资产、机械设备、打印机和低值易耗品产生的进项税额可以抵扣了。在资产负债表中，由于进项税额的抵扣，固定资产原值账面价值将减少，累计折旧也将随之减少。负债类应交税金项应增加“应交增值税”这一科目。应交营业税也将不再列报，"利润表中的营业税金及附加也随着变成了税金及附加，成本费用有所减少，企业利润有所增加。同时资产负债表中的未分配利润这一科目也会有所增加。在现金流量表上由于增值税进项税额可以进行抵扣，从而使金融企业投资活动的现金流出于上升趋势。取缔营业税之后会使金融企业的成本费用下降，经营活动产生的现金流量会有所增加。

三、应对方法

（一）充分研究政策、合理利用条例

自2016年5月以来税务总局下达了多个与私募股权投资企业有关的增值税文件，企业应及时透彻研究与资管计划、信托等这一系列相关细则，以合理安排投资方式和退出模式，避免因形式不当产生不必要的增值税税负，减少利益。因此企业在财税管理方面，应注重税收筹划和管理人员的配备，也可以聘请财税顾问。

（二）充分利用可抵扣项目

目前增值税进项税可抵扣的范围较大，例如与企业经营有关的办公用品、固定资产等的购置，日常经营所需水电费、物业费等，投资公司涉及较多还有员工的差旅费、咨询顾问等服务费支出的进项税额也较大。企业日常运营中应尽可能获得符合抵扣规定的正规的抵扣凭证，全方位增加增值税进项税额減轻税负，如宣传全员在发生费用时应及时获得并保留增值税专用抵扣凭证;在与合作方签订合同时应考虑增值税负由谁承担问题等。

（二）加强增值税核算与管理

企业可制定增值税管理制度，考虑投资公司一般多为轻资产少人员的公司，为提高增值税核算的准确性，加强对增值税发票管理工作，公司可聘请比较专业的财务人员做好核算与票据的开具与保管工作;有财力的也可开发税票管理系统，对税票进行归纳管理。

（四）保持与相关机关的沟通

“营改增”以来，国家对于金融试点行业出现的问题进行了研究，出台了一系列补充规定，将风险控制在最小，达到了制度的公平，减轻了企业的税负。但在私募股权投资各形式实际操作过程中，部份环节是否需要缴纳增值税以及如何缴纳谁缴纳等，仍未能直观地从所出台的政策中得到明确指示。为了避免多交漏交问题的出现，私募投资企业需及时与所属税务部门保持交流便于获取最直接准确的信息。

另外基金投资决策后，一般都需要通过一段时间完成，会形成了未投资本，未投资本即投资方实缴资本中还未投资出去的基金部分。很多股权投资基金会对此部分闲置资金规定只能投资低风险、高流动性项目。而后发布的金融业机构同业资金往来等关于增值税的补充通知政策中有提到，要尽可能地增大金融业内各企业的往来利息收入免征增值税范围，政策对企业的“量化宽松”，可为企业减轻了负担。

结 语

从经济学角度看，与改革前的“基期”比较，试点推行一年后，全都开始实行新的税收制度;从统计学角度看，和“基期”相比，减税效果依旧存在，但同比减税的因素少了很多。“营改增”有减税的目标，但其主要目的是通过对税收的改变，完善税收制度、促进行业发展。私募股权投资由于相关政策与其他因素，在国家进行“营改增”的过程中，减税效果不明显;也因为私募股权投资在市场中的特殊性，其对其他市场主体的转移可以通过用提高资金利率和增加服务费用的方式完成，达到提高实体经济融资成本的目的。

【参考文献】

[1] 陈海棠. 营改增对金融业的影响[J]. 财经界（学术版），2016（14）：331.

[2] 魏志华，夏永哲. 金融业“营改增”的税负影响及政策选择——基于两种征税模式的对比研究[J]. 经济学动态，2015（08）：71-83.

[3] 袁业虎，耿海利. 营改增对金融业的影响及其发展机遇分析[J]. 税务研究，2017（07）：30-33.

[4] 李铭威. “营改增”对证券业的影响及對策分析[D].江西财经大学，2018.