商业银行社会责任对财务绩效的影响实证分析

苏伦嘎+刘安然

[摘 要]文章以利益相关者理论为基础，利用主成分因子分析法构建商业银行社会责任指数，以在沪深上市的16家商业银行2012—2016年的数据作为研究对象，从盈利能力和成长发展能力两个方面研究商业银行社会责任对财务绩效的影响。研究结果表明，商业银行履行社会责任水平会对财务绩效产生积极影响。

[关键词]商业银行；企业社会责任；财务绩效

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.04.049

据银监会相关数据显示，截至2016年末，共有118家银行业金融机构明确了社会责任理念，75家发布了企业社会责任报告或可持续发展报告，充分体现中国商业银行越来越重视企业社会责任的履行。因此文章选择在沪深上市的16家商业银行2012—2016年的数据作为研究对象，研究商业银行社会责任对财务绩效的影响，以期我国企业从根本上意识到重视社会责任的重要性，完善社会责任履行制度体系。

1 文献综述

当前关于企业社会责任与财务绩效的研究结果主要呈现三个方向，即正向、负向和不具相关性。由此国外学者提出权衡假说、社会影响假说以及复杂社会影响假说这三种假说（Preston、Bannon，1997；Moore，2001）。

（1）权益假说：企业在发展过程中会权衡不同利益相关者之间的权益去履行社会责任，但履行社会责任会增加企业的经营成本，从而降低公司财务绩效。国外学者也通过研究发现企业履行社会责任不利于其追求利润最大化，会增加企业经营成本，企业社会责任对财务绩效的影响关系是负向的（Friedman，1970；Freeman，1982）。

（2）社会影响假说：企业履行社会责任可以提高企业声誉，有利于使企业在市场竞争中处于优势，从而提高公司财务绩效。较多学者选取大量公司数据对企业社会责任和財务绩效进行实证研究发现，企业社会责任对财务绩效的影响存在短期的滞后性，企业履行社会责任兼顾利益相关者的利益会有益于企业的长期可持续发展（Preston，1997；Lin，2009）。

（3）复杂社会影响假说：企业社会责任对财务绩效的影响具有不确定性。学者对不同行业上市公司的企业社会责任进行实证研究发现，结果各不相同，呈现出复杂性（吴兴华，2010）。Schaltegger等（2002）研究发现企业社会责任对财务绩效既有正向关系又有负向关系。Margolis、Walsh（2003）认为企业社会责任与财务绩效的关系是不确定的，同时二者之间的关系会受到很多不确定因素的影响。

纵观国内外文献研究结合我国现阶段的研究情况，企业社会责任对财务绩效具有正向影响促进作用是被普遍接受和认可的。因此提出相应假设来研究商业银行社会责任对财务绩效的正向影响作用具有十分重要的研究意义。

2 研究假设

企业在发展过程中会权衡不同利益相关者之间的权益去履行社会责任，但履行社会责任会增加企业的经营成本，从而降低公司财务绩效。当然履行社会责任是一个长期过程，也就是说可能如果银行上年履行了较多的社会责任，今年履行了较少的社会责任，也能取得较好的财务绩效。因此，本文提出如下假设：

H1：商业银行当期社会责任的履行对当期财务绩效产生积极影响；

H2：商业银行社会责任履行的影响存在滞后性，上期履行的社会责任对当期财务绩效的产生积极影响。

3 研究设计

3.1 样本选择

文章选择了在沪深上市的16家商业银行2012—2016年的数据作为研究对象，取得每一项社会责任、财务绩效指标的样本数据为80个。

3.2 变量定义

3.2.1 解释变量

社会责任变量。银行的利益相关方主要有股东、员工、客户、社会、政府。文章借助银行的财务报表和社会责任报告的数据，对银行履行的社会责任做出评价。但是目前还没有一个全面的方法能对企业履行的社会责任表现进行标准的评价，本文选取了15个指标，从利益相关者的角度进行综合评价。

由于不确定这些指标是否存在严重的共线性问题，所以本文采用因子分析法对银行社会责任进行综合评分评价，因子分析法能将描述同一方面的几个因子归类成一个因子，资料的大部分信息都由这少数几个因子来反映出来。在进行因子分析前，用BARTLETT和KMO球度检验是否能够进行因子分析。经检验KOM=0.580>0.5，并且Bartlett的检验结果显著水平为0，小于显著水平0.05，因此本文数据可以做因子分析。

根据方差解释表，提取包含所有指标85.683%信息量的6个公因子来评价商业银行社会责任。根据软件得出6个公因子的得分并且保存为变量，通过SPSS 22.0计算变量，求出社会责任指数的表达式如下。

CSR=FAC1_1×0.28318+FAC2_1×0.15339+FAC3_1×0.13073+FAC4_1×0.12578+FAC5_1×0.09+FAC6_1×0.7376

3.2.2 被解释变量

财务绩效变量。本文从盈利能力和成长发展能力两个方面来考察商业银行财务绩效，参考综合指标评价法，选择所占比例较大的净资产收益率和净利润增长率。设定净资产收益率、净资产增长率的权重分别为81%、19%。

净资产收益率作为杜邦体系的核心，分别从盈利能力、营运能力和偿债能力等方面综合反映了公司的经营水平和财务运营状况。

3.2.3 控制变量

（1）公司规模：公司的财务绩效受公司规模的影响，随着企业规模的扩大，企业利润会增加。本文釆用企业年末总资产的自然对数来衡量公司规模大小。

（2）资本结构：资本结构反映公司财务风险的大小，在很大程度上决定企业未来的盈利能力。企业的财务绩效受资本结构影响，债务水平与公司的经营绩效负相关，负债越高，越不利于提高经营绩效。本文控制资产负债率对财务绩效的影响。endprint

3.3 模型构建

根据前述假设1、假设2和变量定义，构建模型如下：

4 实证检验结果

4.1 描述性统计

由描述性统计结果可知，财务绩效评分极小值为0.04，极大值为0.21，说明商业银行财务绩效水平相差较大，而标准差为0.04，表明虽然财务绩效水平差异较显著，但整体波动水平不大。商业银行本期社会责任和上期社会责任的极大值为0.94，履行社会责任水平较高，但均值为0.022和0.026，说明商业银行整体社会责任水平较低，履行社会责任效果表现一般。由描述性统计结果可以看出，商业银行资产负债率均值为0.93，整体水平较高，这也体现了商业银行高负债比例的资本结构。其标准差为0.008，表明整体资产负债率较集中且差异不大。

4.2 相关性分析

文章通过运用Pearson相关分析法对商业银行社会责任、财务绩效、公司规模和资本结构进行了相关性分析，分析结果如表4所示。由相关性分析结果可知当期社会责任与当期商业银行财务绩效在1%的水平上显著正相关，上期社会责任与当期商业银行财务绩效在1%的水平上显著正相关。社会责任与公司规模显著正相关，与资本结构显著负相关。

4.3 回归统计

表5是控制了公司规模和资本成本之后的回归分析结果。由回归分析结果可知，商业银行当期社会责任与财务绩效评分的回归系数为0.449，两者之间显著正相关，其p值小于0.05，因此在5%水平上通过了T假设检验。商业银行上期社会责任与财务绩效评分的回归系数为0.03，其p值亦小于0.05，表明在5%的水平上通过了T假设检验。说明商业银行履行社会责任水平越高，财务绩效水平也会越高，会产生显著的正向影响。

5 实证研究结论

文章从总体上研究了商业银行社会责任对财务绩效的影响，得出了以下结论。

（1）商业银行当期社会责任的履行对当期财务绩效的影响呈显著正相关，即商业银行当期对股东、员工、客户、政府、社会所履行的社会责任越多，其当期的财务绩效越好，商业银行履行社会责任不能简单地认为只是满足利益相关者自身的要求，更在于能够给商业银行带来商机，好的口碑评价，能带来正面积极的影响，那么商业银行对自身社会责任的履行的看法也会是正面的，从而文章的研究也就能起到促进履行社会责任的效果。

（2）商业银行上期社会责任的履行对当期财务绩效的影响呈正相关。本次研究显示上期社会责任对企业的财务具有巨大的经济价值，上期履行的社会责任依然会对当期的财务绩效产生积极的作用，影响具有滞后性，所以商业银行应该做好社会责任履行的规划，不局限于眼前利益，放眼未来，积极履行多方面的社会责任，促进企业长久可持续发展。

参考文献：

[1]Preston.The Corporate Social Financial Performance Relationship：A Typology and Analysis[J].Business and Society，1997，36（4）：419-429.

[2]Friedman Milton.The Social Responsibility is to Increase its Profits[J].The New York Times Manazine，1970：32-33.

[3]Preston.The Corporate Social Financial Performance Relationship：A Typology and Analysis[J].Business and Society，1997，36（4）：419-429.

[4]Margolis，J.D.and Walsh，J.P.Misery Loves Companies：Rethinking Social Initiatives by Business[J].Administrative Science Quarterly，2003，48（2）：268-305.

[5]羅大伟，万迪昉.关于管理者薪酬的研究综述[J].管理工程学报，2002，16（4）：80-86.

[6]王怀明，宋涛.我国上市公司社会责任与企业绩效的实证研究——来自上证180指数的经验证据[J].南京师范大学：社会科学版，2007（2）：58-75.

[7]徐光华，张瑞.企业社会责任与财务绩效相关性研究[J].财会通讯：学术版，2007（12）：70-73.

[8]唐芹，郑少锋.商业银行社会责任对财务绩效影响研究[J].会计之友，2013（8）：25-28.endprint