交通建设领域投融资管理模式研究

白岩　刘丽霞　刘维新　毛阿慧　连莲

摘 要：国家“一带一路”战略给交通基础建设领域带来巨大的发展新契机，放眼未来，交通建设前景广阔，但是各地经济发展不平衡，资金就成为制约发展的关键，破解这一难题，创新发展就成为我们研究的课题。于是在交通融资领域，PPP模式得以推广，成为重要的融资模式，各地呈现一哄而上的局面，但是随着行业的不断深入发展，交通投融资领域PPP模式也逐渐呈现出一系列问题，如何实现监管，减少风险，维护各方利益，成为研究的主要目的。

关键词：PPP 交通领域 投融资 模式 研究

中图分类号：F570.3 文献标识码：A 文章编号：1672-3791（2018）12（c）-0245-02

2014年11月国务院60号文件，确定了PPP将来作为交通基础设施投融资的一个主要模式，但不是所有项目都适合PPP，要依据项目本身经济价值判断其是否具有可融资性，我们要建立更完善的PPP模式，避免短期行为、低价竞争。

坚持政府主导，充分利用社会资本筹措交通发展资金；坚持权责一致，合理划分事权和支出责任，按事权筹集资金、履行支出责任；坚持分类实施，根据项目的收益情况，采取相应的投融资方式；坚持绩效导向，降低投融资成本，控制债务风险，提升资金使用效益。

1 国内外研究现状概述

（1）PPP在国内的发展：第一阶段，在国家计委的主导之下，几个BOT试点项目相继开展，国务院及相关部委就外商投资特许权项目或与之有关的若干事宜发布规章或规范文件，以吸引外商投资为主要目的的项目操作理念。第二阶段，计划发展部门不再是PPP模式的唯一主导方，包括建设、交通、环保、国资等行业部门，以及地方政府在内的人员纷纷披挂上任。广发多元的项目实践，促进了PPP理论体系的深化和发展。实践与理论共识初步成型，政策法规框架、项目结构与合同范式在这个阶段得到基本确立。第三阶段，中共十八大确定的落实“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”改革举措。财政部政府和社会资本合作PPP工作领导小组成立；国家发改委推出80个鼓励社会资本参与建设运营的示范项目，范围涉及传统基础设施、信息基础设施、清洁能源、油气、煤化工、石化产业，且项目模式不局限于特许经营。PPP模式的顶层设计逐步完善，中国式PPP进入规范化发展阶段。

（2）PPP在国际的发展：第一阶段，制定政策框架、确立其合法性、确立项目流程、发展基础概念、实施项目、开始建立了市场地位；第二阶段，引进立法性改革、出台政策和实践指导性意见、建立专门的PPP部门、优化PPP模型、不断培育市场、向新部门拓展、利用新的资金。第三阶段，建立了复杂的系统、法律上的障碍消除、确立了新的PPP模型、风险分担更为复杂、合理化，有保证的项目流、长期的政治上的许可、全方位的基金来源、养老金和私人股权参与、市民服务很多采用PPP。

2 研究的主要内容、主要观点

（1）PPP是新公共管理的一种重要实现方式。“政府应该是掌舵而不是划桨，政府‘安排提供公共服务和‘直接生产服务之间存在显著的区别”。PPP不仅止于交易环节，是一种合作伙伴关系，基于共同的目标追求，以最少的资源实现最多的产品或服务。融资只是PPP的目的之一，并不是全部，还要利用民营部门的生产管理技术和先进制度；PPP是一个多目标任务，以社会综合效益最大化为导向。融资大多为短期行为，而PPP则是考虑全寿命周期的长期合作模式。

（2）PPP运作流程为：①项目识别包括，项目发起、项目筛选、物有所值评价、财政承受能力论证。②项目准备包括，组织项目实施机构、尽职调查、实施方案编制、实施方案审核。③项目采购包括，项目预审、采购文件编制、响应文件评审、谈判与合同签署。④项目执行包括，项目公司设立、融资管理、绩效监项目测与支付、中期评估。五、项目移交准备包括，移交准备、性能测试、资产交割、绩效评价。

（3）PPP的基本框架：①运作主体的确立即设立PPP项目公司。②收益保障即项目经营收益、政府运营补贴、政府服务购买。③项目再融资方式即特许经营权融资、信贷融资、保险、基金等。④市场风险或购买方风险分担机制即采用诸如最小供应商、最低购买量、保证交通流量、竞争性项目附条件、审批限制等。⑤价格机制，调价机制。⑥特许经营协议即指定特许经营范围、期限、权利内容，在特许经营投资人需要政府及时排除行使权利的保障的义务。⑦股东权利转让限制即建立灵活的、便于后期转让投资结构。⑧特许经营末期资产处置方式。⑨监管安排。

3 研究的基本思路、研究重点、研究难点

（1）基本思路：政府建立特许经营法规、建立收费机制、解决联网联合收费问题、解决土地、动拆迁问题、监管服务质量、价格。PPP可以视为公共部门重组的一部分，是广义的政府职能转变的一部分，在这个新的定位过程中，政府从直接的公共服务生产商转变为推动者和规则制定者。公私合作并形成伙伴关系，并存在一个共同的目标。企业是以此目标实现自身利益的追求，而政府部门则是以此目标实现公共福利和利益的追求，实现利益平衡是重点。

（2）研究重点：风险管理是其最重要组成部分，PPP模式下风险管理过程可分为风险识别、风险评估、风险应对。其中风险识别包括：政治风险、法律及合同风险、金融风险、建设风险、市场运营风险。政治风险为：政府信用风险、机制风险、政府决策与审批风险、政府干预、公众反对、政治不可抗力事件。法律风险为：法律及监管体系不完善、法律变更、第三方违约风险、税收调整、合同及文件风险。金融风险：利率风险、通货膨胀风险、外汇风险。建设风险为：施工风险、资金风险、完工风险、不可抗力风险。市场运营风险为：收益不足、长时间停工、供给不足、运营成本增加。

（3）研究难点：风险的应对措施：建设风险用EPC，和固定总价。运营风险靠成熟技术，管理管理能力，长期产品销售协议。市场风险用市場调研、最低保证供应量、长期销售协议。环境风险利用环境保护法律，环保管制。政治风险靠投保，政府书面保证。管制风险靠政府承担。征收风险靠股权、债权安排，政府机构投保。

4 研究方法、步骤

4.1 研究方法

信息方法：利用信息来研究系统功能的一种科学研究方法当前，正处在“信息革命”的新时代，有大量的信息资源，可以开发利用。信息方法就是根据信息论、系统论、控制论的原理，通过对信息的收集、传递、加工和整理获得知识，并应用于实践，以实现新的目标。

文献法：根据一定的研究目的或课题，通过调查文献来获得资料，从而全面地、正确地了解掌握所要研究问题的一种方法。文献法被子广泛用于各种学科研究中。

案例分析法：通过成功案例的项目概况、关键问题、交易结构、法律关系、取得成就等方面积累可用经验。

4.2 研究步骤

第一阶段：收集资料，了解PPP项目目前呈现的政府监管，减少风险，维护各方利益问题。

第二阶段：汇总分析，如何解决政府监管、风险管理、平衡各方利益问题。

第三阶段：成功案例分析，如何解决政府监管、风险管理、平衡各方利益问题。

第四阶段：结题，提出解决相关问题的方案。

参考文献

[1] 礼诗桐.基于PPP模式的文献梳理[J].商，2016（22）：180.

[2] 史永乐.PPP项目融资结构分析与风险识别方法的研究[J].中国商论，2016（15）：68-70.

[3] 刘新平，王守清.试论PPP项目的风险分配原则和框架[J].建筑经济，2006（2）：59-63.