人民币汇率变动与我国贸易收支的关系研究

王小英+许子灿

摘 要：自2005年实施新一轮的有管理的浮动汇率制度以来，2005年到2015年8月人民币汇率一直处于持续升值的状态。而另一方面，汇改以来我国的国际贸易收支差额虽是一直呈现顺差的状态，但贸易顺差额有逐渐减少的趋势，因此研究人民币汇率与我国贸易收支之间的影响关系，不仅具有理论意义而且具有现实意义。本文检验了2005年到2015年的连续11年的人民币有效汇率与贸易收支差额的关系，得出在这段时间内，人民币实际有效汇率和我国贸易差额之间存在长期均衡关系，我国可以通过一定的汇率升值来改变我国的贸易收支顺差情况。

关键词：人民币实际有效汇率； 贸易收支，长期均衡关系

一、引言

2005年到2015年人民币汇率开始走向缓步升值的新阶段。而我国的贸易收支差额虽然近几年来一直呈现顺差状态，但顺差额有缩减的趋势。人民币汇率的波动对我国进出口贸易收支在理论上有一定的影响力度，本文通过对我国贸易差额和人民币汇率关系的检验，判断人民币汇率波动对我国贸易收支是否有显著影响，从而为未来汇率变动和贸易走向提供合理的建议，因此有关人民币汇率波动与我国贸易收支之间的关系有很大的研究意义。

二、人民币有效汇率与我国贸易收支相关关系的实证检验

为了进一步确认人民币汇率变动与贸易收支之间的相关关系，本文本文选取从2005年到2015年共11年的我国的进出口贸易差额Ne和我国实际有效汇率R作为研究数据，经过ADF检验、协整检验和格兰杰因果检验等一系列检验来分析人民币有效汇率对我国贸易收支的影响。，

（1） ADF检验

我们通过ADF检验的方法来判断时间序列Ne和R的平稳性，单位根检验结果表明，R和Ne的初始序列和一阶差分△R和△Ne均没有通过数据平稳的检验，是非平稳的，而他们的二阶差分△2 R和△2Ne 时间序列通过了检验，是平稳的，因此可以进行变量间的协整检验。

（2）协整检验

本文采用EG两步法进行协整检验，首先分别对R和Ne进行回归分析，然后再对回归模型的残差序列e进行ADF检验，如果模型的残差序列平稳，则判断变量间存在协整关系，反之，则不存在协整关系。

通过对回归模型残差序列e进行ADF检验后发现，在5%的显著性水平下，仍可以拒绝存在单位根的原假设，因此判断残差序列是平稳的。因此，判断人民币实际有效汇率和我国贸易差额之间存在长期均衡关系。

（3）格兰杰因果检验

通过协整检验得出人民币实际有效汇率和我国贸易差额之间存在长期均衡关系，但变量之间是否存在的因果联系还需要进一步证实，在此使用Granger因果检验来判断变量之间的因果关系。Granger检验结果表明人民币实际有效汇率R不是贸易差额Ne的格兰杰原因，但Ne是R的格兰杰原因，说明人民币实际有效汇率的过去值不能解释现在的我国贸易差额的，而我国贸易差额的过去值能解释现在的人民币实际有效汇率。此结论与马歇尔—勒纳条件刚好相反。

三、实证结论和政策建议

（一） 实证结论

经过协整检验得出Ne与R之间存在长期均衡关系，说明我国可以通过一定的汇率升值来改变我国的贸易收支顺差情况。但格兰杰因果检验的结果却是人民R不是Ne的格兰杰原因，本文认为出现这种情况可能是因为汇率变动过程当中有许多制约因素的影响，例如汇率的不完全传递性、通货膨胀因素和国内供给不平衡等。很多因素制约了汇率变动对贸易收支影响的，最终大大降低了汇率变动对贸易收支影响的效果。

（二）政策建议

虽马歇尔—勒纳条件在我国成立，即通过人民币升值可以减少贸易顺差额。但由于存在很多制约因素，导致汇率的变动不能有效的影响贸易收支。因此就此本文提出以下几点政策建议。

（1） 完善我国的汇率制度

一国通过汇率政策来调节该国对外贸易状况，对于保证该国对外贸易健康发展具有重要意义，然而中国现阶段的汇率政策并没有成为中国调节对外贸易状况的重要工具，这就与中国的贸易大国地位很不相适应。因此中国必须完善人民币汇率的形成机制，打破银行外汇市场的封闭性，使得人民币汇率的形成能够真正切实有效地反映出汇率制度政策的用意，使人民币汇率的变动可以真正有效的影响我国的贸易收支状况，同时使外汇市场上的供求能够真正反映真实的市场供求。

（2） 通过控制通货膨胀率来调节人民币实际有效汇率

实际上，通货膨胀率与人民实际有效汇率存在正相关的关系，随着通货膨胀率的上升，人民币实际有效汇率逐渐上升。因此在中国的主要贸易伙伴国的货币汇率无法控制的情况下，中国人民银行应以调节中国进出口、保证经济稳定持续增长为目标，通过确定相应的货币发行量来影响中国的通货膨胀率，从而最终达到适当的实际有效汇率，通过适当的有效汇率来影响我国的贸易收支。

（3）更加重视内需经济

一直以来我国经济的发展都是过度依赖外部需求，这样的经济模式在美国次贷危机的爆发面前显示出了它脆弱的一面。由此看出，仅仅实行出口导向型的贸易经济战略是不可行的，因此我们必须通过扩大内需来减轻对外贸易的顺差压力。只有在恢复国内平衡的基础上才能解决国际收支失衡。所以我们可以通过扩大内需来改善国际收支失衡现状，使我国经济保持长期稳定可持续发展。在促进国内经济平衡发展同吋，又带动进口增长，促进国际收支的平衡。

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