中国苯乙烯市场新格局展望

2018年是苯乙烯市场剧烈变化的一年，反倾销、贸易战的大背景下，苯乙烯市场原有格局已发生改变，未来中国苯乙烯市场的新格局正在形成。

反倾销带来的影响，最直观的一点就是进口量明显下降。反倾销在影响国内苯乙烯贸易商的同时，也在影响着苯乙烯的下游用户。国内苯乙烯部分下游为外资或者合资工厂，常年进口苯乙烯进行生产，故苯乙烯的反倾销也造成了部分国内下游产品成本提升。在这一背景下，部分过去进口苯乙烯的商家开始转而直接进口苯乙烯下游产品，下游产品的进口大幅增加。2018年1—8月我国聚苯乙烯泡沫(EPS)进口增幅144.51%，聚苯乙烯(PS)进口量增幅52.64%，丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物(ABS)增幅18.62%，增量明显。

反倾销影响了国内苯乙烯的供应，对苯乙烯价格起到提振作用。在国内苯乙烯价格长期处于高位的情况下，苯乙烯工厂的利润也处于较高水平，国内新苯乙烯装置纷纷上马。未来2～3年内，国内苯乙烯预计新增产能大约6.5 Mt/a，其中超过5.5 Mt/a的产能已经开工建设。目前来看，国内苯乙烯的新装置主要有如下两个特点：

(1)产能较大。从目前计划投产的苯乙烯装置来看，超过七成是300 kt/a的大型装置，其中大部分是联产装置。这些大型联产装置在成本上有优势，再考虑到新装置运行损耗较低，其产品竞争力明显较强。

(2)投产时间集中。仅2018年底，将有中信国安瑞华、恒力石化及浙江石化共计2.12 Mt/a产能投产，从目前国内苯乙烯投产计划来看，未来2年计划投产的产能都接近2 Mt/a。这些产能集中在几年内释放，对苯乙烯市场的冲击无疑是巨大的。

综上所述，未来几年中，苯乙烯市场将形成如下的新格局：

(1)贸易商的生存空间将受到极大压缩。在国内新装置集中释放后，2018年苯乙烯供需平衡的局面将被打破，未来几年中，苯乙烯市场势必出现供应过剩，将迅速向买方市场转变。在这过程中，一些服务和价格没有优势的贸易商可能将被逐步淘汰。

(2)国内工厂之间的竞争将更加激烈。从目前国内工厂的生产成本来看，干气法、联产法成本低于常规的乙苯脱氢法；大型一体化装置成本低于小型装置；新装置低于旧装置。在国内工厂产能大幅扩张之后，工厂的整体利润水平势必下滑，一些缺乏成本优势的装置可能会拆除或长期停车，苯乙烯行业开工也难以保持目前的高位。

(3)上下游厂间的交易将进一步增加。之前这种交易模式仅限于苯乙烯工厂与大中型下游工厂之间，未来一段时间有望将受益者扩展到小型下游工厂，这将降低下游工厂的生产成本。在贸易战的背景下，随着家电、汽车行业出口受阻，成本的降低也有利于苯乙烯下游工厂的生产，从而保护国内苯乙烯产业链的规模。